Kaip destabilizuoti stabilias monetas kriptovaliutas

Tai svečio Roberto McCauley'io, nerezidento vyresnysis bendradarbis Robertas McCauley'as, pasaulinės plėtros politikos ir Oksfordo universiteto istorijos fakulteto narys.

Stabilių monetų likimas yra lemtingas visam kriptovaliutai. Tai atsiranda ne dėl jų dydžio, o dėl esminio likvidumo vaidmens, kurį jie vaidina.

Siekdama patobulinti techninius ir teisinius operacijų tarp kriptovaliutų ir tikrų dolerių sunkumus, „Kryptomarkt“ sukūrė savo beveik dolerius. Jie tarnauja kaip transporto priemonės kriptovaliutų prekyboje ir siūlo lemiamas likvidumo ir saugumo paslaugas. Svarbiausios kriptovaliutos, „Bitcoin“ ir „Ether“, neišvengiamai bus verti daug mažiau prekybos aplinkoje, turinčioje sutrikusias stabilias monetas. Kadangi didžiausia stabili moneta kovoja už savo gyvybę, dar ne per anksti atsitraukti ir galvoti apie tai, kas rizikuoja.

iš euforijos į reikia. . .

Lapkričio pradžioje pasiekęs maksimalų 3 trilijonų dolerių reitingą, „Cryptomania“ mėgavosi euforija. Manija, veikianti nemažą dalį „Legal No Man“ žemėje, pasiūlė daugiau paskatų nei dauguma rinkos dalyvių sugalvoti savo pinigus ir sukurti savo kredito bei svirties struktūras.

„Crypto Universe“ per kelis mėnesius nuo kainų aukščio baigė perėjimą nuo euforijos į poreikį. Ištikėjimas taip pat žinomas kaip Wile E. Coyote momentas, kai animacinio filmo figūra perbraukė per uolos šoną ir nenukrenta po „Warner Brothers“ fizikos, kol ji nežiūri. Ištikėjui būdingas tai, kad tie, kurie turi daugiau įžvalgos, kad gautų tikrus pinigus į rankas.

Ne „Hodl“ kriptovaliutų savininko grynųjų pinigų judėjimas („Hold for Bree Life“) prisidėjo prie kriptovaliutų kainų spaudimo. Tačiau stabilios monetos ne tik išlaikė savo kainą, bet ir augo bendro dydžio. 2021 m. Spalio mėn. Jie svėrė 127 milijardus dolerių, iš kurių daugiau nei pusė buvo praradta rinkos lyderiui.

„StableCoins“ vasario pabaigoje išmatuota bendra vertė buvo 180 milijardų JAV dolerių. Šiame lygyje tai truko iki gegužės. Žvelgiant retrospektyviai, keista, nes stabilios monetos, esančios Wile E. Coyote stiliuje, tęsėsi. Praėjusią savaitę poreikis pataikė į stabilias monetas.

Nors čia yra keletas stabilių monetų, pirmieji keturios, pririštos (USDT), USDC, Busd ir Terra (PVM) sudaro 90 procentų rinkos. Jų procentinė dalis yra 46, 24, 10 ir 10.

Koks yra žaidimo tvarka? 1992 m. Valiutų kurso mechanizmo bandymas perėjo iš mažų ir periferinių į centrą. Pirmiausia „Finnmark“ buvo išprotėjęs, paskui lira ir svaras buvo užpulti ir pagaliau prancūzų frankai. Panašiai pirmoji stabili moneta buvo matoma periferijoje.

Terra turėjo tris kritikas: dydį, algoritminę konstravimą ir aukštas palūkanų normas. Kalbant apie dydį, BUSD augimas viršijo tik praėjusį mėnesį.

Daugelis skaitytojų dabar yra susipažinę su skirtumu tarp algoritminio ir palaikomos stabilios monetos, nors skirtumas vis dar vertas apibrėžimo. Pastaroji yra (arba turi būti reikalaujama) nereglamentuojamą pinigų rinkos fondą. Jo pseudo doleriai yra padengti kažkuo panašiu į grynuosius pinigus: banko indėlius, lobių pakeitimus ir prekybos dokumentus. Dideli stabilių neapmokėtų atsargų atstumai kelia klausimų apie tai, kaip buvo stabilizuota pririšimo kaina: ar tai dėl (legaliai slenkančios) saugyklos, naudojant pririšimą, jos operatorių rinkos operacijas, ar kitų stabilizuoja kitų spekuliacijas?

Terra, algoritminė stabili moneta, teigė, kad ji yra pranašesnė, nes tradiciniame finansų pasaulyje tokios kojos neturi. Galiausiai vyriausybė gali konfiskuoti tokį turtą arba apsunkinti prekybininkus juos nusipirkti ir parduoti. Stabili terra gauna savo stabilumą iš iš anksto užprogramuotos prekybos su plūduriuojančiu žetonu Luna. Jei „Terra“ nukrenta žemiau nominalios vertės, prekiautojas gali ją nusipirkti su nuolaida ir panaudoti nominalią vertę, norėdamas nusipirkti luna, vertą dolerio, nepriklausomai nuo lunos kainos. Pardavęs „Luna“, prekiautojas renka nuolaidą.

Bet palaikymas nominaliam terra vertei mirė nuo operacijų, kurios išplėtė Luna diapazoną, todėl svyruojanti paklausa paskatino kainos svyravo ir pavertė saugų arbitražą nuostoliais.

Trečiasis streikas domėjosi PVM. „Terra-Luna“ sąrankoje buvo „Anchor“ protokolas (kodėl gi ne „ACME“, „Wile e Coyote“ protingų įrenginių užsakymo šaltinis pašto šaltinis, kuris sumokėjo 19 procentų APY. Ir kai klausote, kad kažkas daugiau nei 19 procentų grįžta prie turto, kuris žada stabilią vertę, palyginti su doleriu, uždėkite ranką ant savo piniginės.

Šis greitis nebuvo tik tvarus, bet ir patraukė ryškiausią PVM į matomą vietą. Inkaro indėliai penktadienį turėjo 14 milijardų PVM (iš negrąžintų 18 milijardų dolerių), tačiau pirmadienį tik 9 milijardai PVM ir 2,6 milijardo taško. Indėlio sumos skaidrumas gali padėti tik tuo atveju, jei reikia koordinuoti intarpus. Dideli vertybinių popierių biržų pardavimai sumažino PVM kainą žemiau nominalios vertės ir reiškė, kad robotai išpumpuos „Luna“.

Analogija yra puiki devintojo dešimtmečio finansinės technologijos: par -reset šlamšto obligacijos, kurios 1989 m. Buvo KKR perėmimo „RJR Nabisco“ perėmimo dalis. Šių obligacijų puodelis turėtų būti reguliariai nustatytas, kad vertybiniai popieriai būtų nominalios vertės. Kai tik „RJR Nabisco“ finansai pateko į bėdą, palūkanų norma, kuri suteiks obligacijas į nominalią vertę, įmonė bankrutuos. Tik KKR į šį sandorį įtraukė naują kapitalą ir užkirto kelią bendrovės finansams sprogti.

protingi, ne tokie decentralizuoti PVM organizatoriai jau pradėjo ruoštis savo kūriniui savo testui, pirkdami „Bitcoin“, kad juos palaikytų. Iki šiol pasiūlymas, kad jūsų praneštų „Bitcoin“ atsargos yra 3,5 milijardo

. . . Panik ir Crash?

Buvo teisinga pabrėžti, kaip kai kurie šios savaitės pradžia buvo skirtingi saugios stabilios monetos. Jie neabejotinai nėra tokie nestabilūs kaip algoritminės stabilios monetos. Nepaisant to, kelias nuo PVM iki USDT buvo toks pat trumpas, kaip ir nelaimėje. Yra kančios, jei kai kurie aštriai ir pasielgs jų suvokimu, kad skirtumas tarp neseniai sugalvotų beveik grynųjų ir tikrojo dalyko. Maržos skambučiai gali skatinti šį procesą.

Nėra taip, kad USDT yra nereglamentuojamas. 2008 m. Pirminis rezervų fondas parodė, kad SEC reglamentas nebuvo įrodymas, kad pinigų rinkos fondas sulaužė Juodąjį Peterį. Ir 2020 m. Kovo mėn. Parodė, kad bėgimai taip pat gali patekti į pinigų rinkos fondus, jei ožka nebus sugadinta. Jei stabilios monetos taptų kapitalu, Paulius Volckeris 1970 m. Pabaigoje galėjo rekomenduoti tą patį dalyką pinigų rinkos fondams.

„Tether“ yra „įmonė, kuri atrodė praktiškai nustatyta iš raudonų vėliavų“. Working savaitė Viršelio istorija nuo praėjusio spalio turi būti perskaitytas dar kartą: pirmaujanti, blizgi, šurmuliuojanti ugnis, tačiau perpildyto teatro lankytojai liko jų vietose. Pirmoji Tether rajono diagrama palankiai įvertino savo akcijų pasipiktinimą, kuris buvo išleistas praėjusių metų gegužę.

Prielaidos apie skolininkus ir akcijų rūšis, apie kurias pranešta „Tether“, skiriasi prekybos dokumentu. Ar tai dokumentai, kuriuos išleidžia būtini Kinijos nekilnojamojo turto vystytojai? Kriptovaliutų išdėstytos konsultacijos? (Kaip šie papildomi pretenzijos galėtų reikalauti?) Ar dar blogiau? „Melange“ galėtų atrodyti gana tvirtai, dėl kurio „Lehman Brothers“ tapo „Black Peter Brachen“ 2008 m. Rugsėjo mėn. Pirminio rezervo fonde. Jei parodysime tikslo užrakto paniką , keista yra tai, kiek laiko tai užtruko.

Tu

Gali atrodyti, kad stabilios monetos yra antrinė vieta. Jų rinkos kapitalizacija buvo mažesnė nei 3 procentai kriptovaliutų rinkos 2021 m. Spalio mėn. Pabaigoje. Nuo to laiko dalis padidėjo, tačiau vis tiek nebuvo didelė.

Nepaisant to, prekyba ir tokiu būdu „Cryptoma“ rinkos likvidumas priklauso nuo stabilių monetų. Visų pirma decentralizuotas finansavimas veikia stabiliomis monetomis. Daugiau nei 80 milijardų USD vertės rinkos kapitalizacija dabar yra maždaug dešimtadalis bendros „Bitcoin“ ir „Ether“ rinkos kapitalizacijos, tačiau išmatuota dienos prekybos apimtis yra didesnė nei jų bendrieji pardavimai.

„Bitcoin“ kainodara vyksta prekyboje su išvestinėmis priemonėmis, kuriose „Tether“ tarnauja kaip maržos ir atsiskaitymo valiuta. Kas yra dolerio prekyba eurais už valiutas, yra „Bitcoin“ prekyba prieš „Crypto“. Kauliniuose mainuose ramiai pavadintos neapibrėžtų apsikeitimo sandorių sutartys su „Bitcoin“ ir „Tether“ verčia „Bitcoin“ kainas JAV doleriais ir daro įtaką apskritai kainoms.

Be pririšimo ar bent jau be stabilių monetų neaišku, kaip veikia kriptovaliutų kompleksas. Transporto priemonių valiutos problemos paveiktų viso „Cryptoc“ komplekso likvidumą, taip pat turėtų įtakos visos užsienio valiutos rinkos likvidumui 2008 m. Pabaigoje. Mažiau likvidus turtas yra mažiau verti. Ir jei garsi stabili moneta iš esmės taps beverčiu įrašu niekam skaičiuoklei, tai reikštų, kad kiti kriptos gali nuvykti į nulį.