Как да дестабилизираме стабилните монети криптовалути

;

Съдбата на стабилните монети е съдбовна за цялата криптокомплекс. Това не е резултат от техния размер, а от основната роля на ликвидността, която играят.

За да усъвършенства техническите и законните затруднения при транзакциите между криптовалута и реалните долари, Kryptomarkt е разработил свои собствени близо до долари. Те служат като превозни средства в криптовалутата и предлагат решаващи услуги за ликвидност и сигурност. Най -важните криптовалути, биткойн и етер, неизбежно ще струват много по -малко в търговска среда с нарушени стабилни монети. Тъй като най -голямата стабилна монета се бори за живота си, не е твърде рано да се отдръпнем и да помислите какво е заложено.

от Euphoria до нужда. . .

С максималния си рейтинг от 3 трилиона долара в началото на ноември, Криптомания се радваше на еуфория. Манията, която действаше в значителна част в законната земя на ничия, предлагаше повече стимули от повечето участници на пазара да измислят собствените си пари и да изграждат свои собствени структури за кредити и лостове.

Криптоварвата вселена е завършила прехода от Еуфория, за да се нуждае през месеците от височината на цените. Дистресът е известен още като моментът на Wile E. Coyote, когато фигурата на карикатурата е минала над страната на скалата и не пада след физиката на Warner Brothers, докато не погледне надолу. Дистресът се характеризира с факта, че онези с по -голяма проницателност, за да получат истински пари в ръцете си.

; Въпреки това, стабилните монети не само запазиха цената си, но и нараснаха в общия си размер. През октомври 2021 г. те претеглиха 127 милиарда долара, от които над половината от които бяха загубени от лидера на пазара.

Стаблеконите постигнаха измерена обща стойност от 180 милиарда долара в края на февруари. На това ниво продължи до май. В ретроспекция е странно, тъй като стабилните монети в стила на Wile E. coyote продължават. Необходимостта удари стабилните монети миналата седмица.

Въпреки че тук има няколко стабилни монети, първите четири, Tether (USDT), USDC, BUSD и Terra (ДДС), съставляват 90 процента от пазара. Техните процентни акции са 46, 24, 10 и 10.

Каква е поръчката на играта? През 1992 г. тестването на механизма на валутния курс се измества от малки и периферни в центъра. Първо Финмарк беше луд, след това Лира и Паунд бяха нападнати и накрая френският франк. По същия начин, първата стабилна монета се виждаше в периферията.

Terra имаше три критики: размер, алгоритмично строителство и високи лихвени проценти. По отношение на размера растежът на BUSD надхвърли само последния месец.

Много читатели вече са запознати с разликата между алгоритмична и поддържана стабилна монета, въпреки че разликата все още си струва да се определи. Последният е (или трябва да се иска) нерегламентиран фонд на паричния пазар. Неговите псевдо долари са покрити с нещо като пари в брой: банкови депозити, смяна на съкровищата и документи за търговия. Дългите разстояния на стабилни изключителни акции повдигат въпроси за това как цената на Tether е стабилизирана: това се дължи на (законно плъзгащо се) хранилище от Tether, пазарни операции на неговите оператори или стабилизиране на спекулации от други?

Terra, алгоритмична стабилна монета, твърди, че е по -превъзходна, тъй като няма такъв крак в традиционния финансов свят. И накрая, едно правителство може да конфискува такива активи или да направи търговците трудни да ги купуват и продават. Стабилната Тера получава стабилността си от предварително програмираната търговия с плаващ жетон, Луна. Ако Тера падне под номиналната стойност, дилърът може да го купи с отстъпка и да го използва до номиналната стойност, за да купи Луна на стойност долар, независимо от цената на Луната. След като продаде Luna, дилърът събира отстъпката.

Но подкрепата за номиналната стойност на Тера умря от операции, които разшириха обхвата на Луна, така че колебаещото търсене доведе до това, че цените се колебаеха и превърнаха безопасния арбитраж в загуба.

Третата стачка беше интересът към ДДС. Настройката на Terra-Luna включва протокола за котва (защо не ACME, източникът на поръчка за поща за умни устройства от Wile E Coyote?), Които плати 19 процента APY. И всеки път, когато слушате някого над 19 процента да се върнат към актив, който обещава стабилна стойност в сравнение с долара, сложете ръката си върху портфейла си.

Този процент не само не беше устойчив, но и изтегли най -забележителния ДДС на видимо място. Котвата имаше депозити от 14 милиарда ДДС в петък (от изключителни 18 милиарда долара), но само 9 милиарда ДДС в понеделник и 2,6 милиарда в периода на пиксела. Прозрачността на сумата на депозита може да помогне само ако е необходима координация между вложките. Големите продажби на фондовите борси спаднаха цената на ДДС под номиналната стойност и сигнализираха, че ботовете ще изпомпват Луна.

Аналогията е добра част от финансовите технологии от 80 -те години на миналия век: нежелани облигации на RESET, които бяха част от превземането на KKRS на RJR Nabisco през 1989 г. Кулонът на тези облигации трябва да бъде определен редовно, за да приведе ценните книжа до номиналната стойност. Веднага след като финансите на RJR Nabisco изпаднаха в затруднение, лихвен процент, който ще доведе облигациите до номиналната стойност, ще доведе до фалит на Дружеството. Само KKR внесе нов собствен капитал в сделката и предотврати избухналите финанси на компанията.

Умните, не толкова децентрализирани организатори на ДДС вече бяха започнали да подготвят създаването си за техния тест, като купуват биткойн, за да ги подкрепят. Досега предложението, че имате част от вашите отчетени акции на биткойн от 3,5 милиарда

. . . Паник и катастрофа?

беше справедливо да се отбележи как някои от началото на тази седмица направиха, че сигурните стабилни монети са различни. Те несъмнено не са толкова нестабилни, колкото алгоритмичните стабилни монети. Независимо от това, пътят от ДДС до USDT беше толкова кратък, колкото D, колкото при страданието. Има бедствие, ако някакво изостря и действа своето възприятие за разликата между наскоро измислените близо до пари и истинското нещо. Маржните повиквания могат да напредват в този процес.

Не е, че USDT е нерегламентиран. През 2008 г. Фондът за първичен резерв показа, че регламентът на SEC не е доказателство, че фондът на паричния пазар разбива Черния Петър. И март 2020 г. показа, че бягането може да удари и средствата на паричния пазар, без козата да бъде нарушена. Ако стабилните монети стават капитали, Пол Волкер може би е препоръчал същото за средствата на паричния пазар в края на 70 -те години.

По -скоро Tether е „компания, която изглежда практически предвидена от червени знамена“. Работната седмица Кавър историята от миналия октомври трябва да бъде прочетена отново: водещ, лъскав, пронизителен огън, но посетителите на претъпкания театър останаха на местата си. Първата област на областта на Tether приветства възмущението на акциите му, което беше пуснато миналия май.

Предположенията за длъжниците и вида на запасите, отчетени от Tether, варират в търговията с хартия. Документи ли са, изразходвани от необходимите китайски разработчици на недвижими имоти? Консултации, изложени от криптовалути? (Как могат да твърдят тези допълнителни искове?) Или по -лошо? Melange може да изглежда доста солиден, което направи Lehman Brothers, които правят черния Питър Брахен през септември 2008 г. в Фонда за първичен резерв. Ако свидетелстваме на паниката за заключване на целта Странното е колко време отне.

Crypto Crypto Crypto

Stablecoin

Може да изглежда, че стабилните монети са второ място. Пазарната им капитализация беше по -малка от 3 процента от пазара на криптовалута в края на октомври 2021 г. Пропорцията се увеличи оттогава, но все пак не е голям.

Въпреки това, търговията и по този начин ликвидността на пазара на криптовалута зависи от стабилни монети. Децентрализираното финансиране по -специално работи на стабилни монети. Пазарната капитализация на Tether от над 80 милиарда щатски долара вече е на една десета от съвместната пазарна капитализация на биткойн и етер, но измереният дневен обем на търговията е по -висок от техните общи продажби.

Ценообразуването на биткойн се извършва в търговията с деривати, в които Tether служи като марж и валута за фактуриране. Каква е търговията на долара спрямо еврото за валутите е търговията на биткойн спрямо Tether for Crypto. При костеливия обмен ценообразуването на успокояващо наречените неопределени разменяния договори с биткойн и Tether задвижва цените на биткойн в щатски долари и влияят на цените като цяло.

Без тетър или поне без стабилни монети не е ясно как работи крипто комплексът. Проблемите с валутата на превозното средство биха повлияли на ликвидността на целия комплекс Cryptoc, както ще повлияе на ликвидността на целия валутен пазар в края на 2008 г. По -малко ликвидни активи са по -малко по -малко. И ако видна стабилна монета по същество стане безполезно влизане в никоя електронна таблица, това би означавало, че други криптовалути могат да стигнат до нула.