Jak magiczne myślenie umożliwiło powstanie z FTX - i doprowadził do jego sprawy

Jak magiczne myślenie umożliwiło powstanie z FTX - i doprowadził do jego sprawy

Kilka miesięcy temu rozmawiałem z niektórymi ewangelistami kryptograficznymi na hałaśliwej konferencji technologicznej w Toronto, którzy absolutnie chciał reklamować radości z zdecentralizowanych finansów lub, jak chcieliby to nazwać.

Z niesamowitym zapałem wyjaśnili, że uwielbiają zasoby cyfrowe, ponieważ nie ma hierarchii: każdy może działać na przykład z Bitcoinem, bez konieczności polegania na centralnych strażnikach, takich jak banki.

A co z giełdami papierów wartościowych, zapytałem i zwróciłem uwagę, że istnieje wiele działań kryptograficznych na tych scentralizowanych piastych. Socjolog ekonomiczny Koray çalışkan zauważa, że ​​ponad 90 procent bitcoinów wymienionych w 2021 r. Zostało przechowywane w giełdach kryptograficznych.

wydawało mi się, że stworzyło to coraz mniej stężeń mocy niż w głównym nurcie finansowym. Na przykład zwinięta wymiana kryptowalut FTX była nie tylko brokerem, ale także wydała własną walutę, oferowała opiekę nad aktywami klientów i była powiązana z firmą detaliczną o nazwie Alameda.

Czy ta centralizacja nie była sprzecznością z przekonaniem wad? Nie dla dzieci kryptograficznych w Toronto, które oderwały moje pytanie.

W tym czasie uśmiechnąłem się do ironii, ale sytuacja nie jest śmiechem. Od czasu implodowanego przez FTX w tym miesiącu stało się jasne, że koncentracja władzy, w połączeniu z brakiem nadzoru, doprowadziła do ogromnych strat klientów, ponieważ fundusze zostały przekazane bez odpowiedzialności.

Jak brytyjski bankier centralny Sir Jon Cunliffe znalazł w tym tygodniu w przemówieniu: „Instytucje kryptograficzne w centrum dużej części systemu istnieją w dużej części nieuregulowanej przestrzeni i są bardzo podatne na ryzyko, które powinny unikać regulacji w konwencjonalnym sektorze finansowym”.

Jeśli spojrzymy na gruz, musimy nie tylko zadać sobie pytanie, w jaki sposób FTX stworzył otwór 8 miliardów dolarów w swoim bilansie, ale także dlaczego te niebezpieczne sprzeczności były tak długo ignorowane. Dlaczego tak wielu miało martwy punkt?

Odpowiedź jest taka, że ​​ludzie, jak często podkreślają antropologowie, są predysponowani do przyjmowania magicznego myślenia lub mistycznych wyjaśnień rzeczy, których nie rozumiemy; Potrzebujemy nadziei w przerażającym świecie. Digitalizacja niczego nie zmieniła. Dla większości z nas funkcjonowanie cyberprzestrzeni jest tak mylące jak wszystko, co spotykamy w prawdziwym świecie.

Jesteśmy również dość sprytni, aby ignorować rzeczy, które mogłyby podważyć przekonania, z którymi kształtujemy nasz świat. „Trudno jest zmusić człowieka do zrozumienia czegoś, gdy jego pensja zależy od tego, że nie rozumie” - zauważył amerykański pisarz Upton Sinclair. To samo dotyczy statusu społecznego, religii lub innych części naszej tożsamości.

Dziesięć lat temu byłem świadkiem, kiedy pracowałem jako reporter na rynkach kapitałowych, gdzie finansiści wynalazli nową metodę przenoszenia długów, takich jak hipoteki na złożone nowe instrumenty, które są znane jako zabezpieczone obligacje dłużne (CDO). Kiedy zapytałem, dlaczego bankierowie to robią, powiedzieli mi, że stworzą „płynny” (możliwy do zarządzania) wolny rynek, który sprawiłby, że system finansowy będzie bezpieczniejszy poprzez dywersyfikację ryzyka.

Brzmiało to uwodzicielskie. I prawdopodobnie w to wierzyli częściowo. Ale jak w kryptolandii istniały świetne sprzeczności. Z jednej strony CDO były tak złożone, że nie można było po prostu handlować na rynku „wolnym” (płynnym). A sektor CDO był tak nieprzejrzysty, że nawet zwiększył ryzyko w imię bezpieczeństwa finansowego. Magiczne myślenie rządziło.

Więc w Dolinie Krzemowej. Podczas mojej pierwszej wizyty w 2010 roku, pomimo najnowszego globalnego kryzysu finansowego, spotkałem ewangelizację z wskazówkami do sfery CDO. Byli ludzie tacy jak założyciel Facebooka Mark Zuckerberg, który nalegał, aby silniejsza sieć świata była dobra, ponieważ promowałoby to równość, demokrację i wolność. Bez względu na to, że sektor wydawał się dojrzały do ​​eksploatacji, ponieważ tylko niewielka mniejszość zrozumiała podstawowe algorytmy używane przez grupy takie jak Facebook. Midtologia tworzenia technologii była, podobnie jak w sektorze finansowym, pełna sprzeczności, które zostały w dużej mierze zignorowane.

Nie twierdzę, że technologia lub finanse były niezwykle złe pod tym względem. Istnieją sprzeczne mity tworzenia w większości zawodów, również w mediach. Nie mówię również, że samo istnienie samego siebie sprawia, że ​​wszystkie te innowacje są błędne. Bynajmniej. Internet jest niesamowitym wynalazkiem, nawet z jego błędami. A niektóre formy zmiany długu są przydatne, jeśli są nadzorowane. Innowacje w zasobach cyfrowych mogą być również cenne: zdecentralizowane główne książki mogą na przykład poprawić przechowywanie rejestrów nieruchomości.

Ale saga FTX pokazuje, jak podwójne myślenie, gdy jest napędzane na górę, może mieć niezwykle szkodliwe efekty.

Śledź Gillian na Twitterze @Gilliantt gillian.tet@ft.com

Śledź @ftmag na Twitterze najpierw dowiedzieć się o naszych najnowszych historii