Cik efektīvi tiek regulēti digitālie aktīvi?

Visā pasaulē regulējums mēģina sekot līdzi digitālo aktīvu sprādzienbīstamam izaugsmei, sākot no kriptovalūtām un beidzot ar sākotnējiem monētu piedāvājumiem. Zemāk ir momentuzņēmums par to, kā globālā ainava attīstījās oktobrī. Noteikumi tiks izstrādāti, jo reģionālie un nacionālie likumdevēji izstrādā jaunas vadlīnijas un izstrādā kursus, kas parāda, ko uzņēmumi var un ko nevar izdarīt.

Kāda ir lielā bilde?

Globālais politiskais dizains digitālo aktīvu ziņā ir ļoti sadrumstalots, dažreiz tāpēc, ka liela daļa no tā bija motokross, lai neatpaliktu no tirgus izmaiņām un jaunajiem draudiem. Vēl viens faktors ir autoritātes trūkums, kas uzrauga patiesi starptautiskus centienus. Kamēr piekrīt banku uzraudzības vadības iestādes Bāzeles Banku uzraudzības komitejā par globālām vadlīnijām, digitālajiem aktīviem nav ekvivalenta ērtas struktūras.

Daži uzskata, ka pat finanšu stabilitātes padome, kas finanšu ministri pieder dažām no lielākajām ekonomikām pasaulē, nav pietiekami plaša forums, jo jautājumi par digitālajiem aktīviem ārpus finansēm tiek paplašināti tādās jomās kā tehnoloģija un sabiedrība kopumā

ASV Gerijs Genslers, kurš nesen iecēla Vērtspapīru un biržu komisijas (SEC) priekšsēdētāju un bijušo preču nākotnes darījumu tirdzniecības komisijas (CFTC) priekšsēdētāju, daži tiek uzskatīti par nepieciešamās globālās koordinācijas virzītājspēku. Viņš medīja visus ieročus gaisā, vispirms mudināja kriptonauda tirdzniecības platformas reģistrēties SEC un pēc tam mudināja Kongresu dot viņam pilnvaras regulēt to, ko viņš sauc par tirgu “savvaļas rietumiem”.

Mazākas valstis un dažas ASV valstis bija arī pionieri. Daži mēģina ātri attīstīt digitālo aktīvu režīmu, lai uzvarētu darījumus, piemēram, ASV Vaiomingas štatu, kas atvadās no vairāk nekā 20 ar kriptogrāfiju saistītiem likumiem, ieskaitot jaunu banku diagrammu, kas ir īpaši pielāgota kriptogrāfijas uzņēmumiem. Bet dažas tautas rīkojas agresīvi, piemēram, Ķīna, kas septembrī paziņoja, ka visas darbības, kas saistītas ar kriptovalūtām, ir "nelikumīgas". Pa to laiku Salvadors ir spēris nepieredzētu soli, lai kriptovalūtas bitcoin padarītu par likumīgu maksājuma līdzekli.

Kas notiek ASV?

Digitālo aktīvu regulēšana Amerikas Savienotajās Valstīs ir gandrīz tikpat sadrumstalota kā pārējā pasaulē. Genslers apgalvo, ka viņu vajadzētu regulēt, jo kriptovalūtas būtībā ir vērtspapīri. Lomu spēlē arī federālās rezerves, visredzamākās, ierobežojot jau regulēto lielo banku kriptogrāfijas un digitālo aktīvu darbības.

CFTC ir pārākums nākotnes līgumiem un citiem atvasinājumiem, kuru pamatā ir digitālie aktīvi. Valsts uzraudzības iestādes lielā mērā rūpējas par naudas pārskaitījuma uzņēmumu licencēšanu - kategoriju, kas pieder dažiem kriptovalūtas uzņēmumiem.

Gandrīz visas regulatīvās sistēmas tomēr ir vecākas par digitālajiem aktīviem. "Visi pavada laiku, lai uzzinātu, kāds ir produkts?

Ja SEC uzskata, ka digitālais aktīvs ir drošība, saskaņā ar Gudvina advokātu Grant Fondo, SEC var pieprasīt no viņa biržas, lai digitālā aktīva pārdošana būtu nolīgta. Iespējams, ka tas attiecas uz dažiem žetoniem, kas sākotnēji tika izdoti, izmantojot monētu piedāvājumus, kas ir simboliskais ekvivalents akciju biržā.

Finanšu noziegumu izpildes tīkls (FinCEN), kas uzrauga finanšu noziegumu risku, un Tieslietu ministriju varētu interesēt arī daudzu veidu aktivitātes ar digitālajiem aktīviem. Naudas pārskaitījuma maksāšanas uzņēmumu licences var piešķirt valsts vai federālā līmenī.

Seclei priekšsēdētājs Gerijs Genslers palaida visus ieročus un lika regulēt tirgu “savvaļas rietumus”

Judinājumam ir liela nozīme pamatnoteikumu izstrādē. "Izpildes jomā mēs redzam daudz vairāk, nevis normatīvajā frontē," saka Massari, atsaucoties uz tādu lietu kā Rippler bāzes cīņu pret SEC maksājuma klasifikāciju kā Rippler bāzētu cīņu pret SEC maksājuma klasifikāciju kā publiski tirgotu drošību. "Kad tiesa saka, ka mēs balsojam XRP [Ripple's Payment marķieris] nav drošība.

Vislielākā nacionālās orientācijas cerība ir uz dolāriem balstītās stabilās monētās, kas ir kriptovalūtas forma, kuras vērtība ir saistīta ar zaļumu. Amerikas Savienotās Valstis ir tik ļoti nobažījušās par ietekmi uz finansiālo stabilitāti, ka visu tās vissvarīgāko pārvaldes iestāžu vadītāji šomēnes sacīja, ka noteikumi ir "steidzami nepieciešami" un ka monētas operatori jāizturas kā pret bankām.

Kā ir ar citiem svarīgiem tirgiem?

Apvienotās Karalistes pieeja ir līdzīga Amerikas Savienoto Valstu pieejai, jo esošie likumi tiek piemēroti produktiem un situācijām, kurām tie nekad nebija paredzēti. Apvienotajai Karalistei ir tāda priekšrocība, ka tai ir mazāk vietējo finanšu uzraudzības iestāžu, taču tās normatīvais mantojums padara dažas problēmas sarežģītākas.

Ben Regnard Wine, Allen & Overy regulatīvais advokāts, nosauc faktu, ka Apvienotajai Karalistei ir divi “drošības žetonu” režīmi pretstatā vienotajai ASV definīcijai. Atkarībā no kriptovalūtas īpašībām to var saukt par kapitāla vai parāda nosaukumu, kolektīvu ieguldījumu sistēmu vai e-naudu. Alternatīvi, to varētu neregulēt. Viņa kolēģis Bobs Penns saka, ka vecie likumi, uz kuriem balstās digitālo aktīvu regulēšana, ir "ļoti skaidri", runājot likumīgi, bet bieži vien grūti vienoties "[vecie noteikumi] ar netradicionāliem produktiem".

Singapūra jau sen ir bijusi inovācijas augšgalā. Šomēnes viņa regulējuma vadītājs Ravi Menons, kurš vada Singapūras (MAS) monetāro pārvaldi, apstiprināja pilsētas štata mērķi būt vadošam kriptonauda spēlētājam. "Mēs uzskatām, ka labākā pieeja ir šīs lietas ierobežot vai aizliegt," viņš teica.

Advokāts TJu Liang Chua no Drew & Napier saka, ka noteikumi ir "samērā skaidri par globālo jurisdikciju". Vērtspapīru un fjūčeru likumā no Singapūras ir visaptverošs raksturlielumu saraksts, kas nosaka, kā izskatās vērtspapīri. Pēc tam juristi izlīdzina digitālos aktīvus, lai noteiktu, vai aktīva ir drošība. Singapurā nesen ieviesa Likumu par maksājumu pakalpojumiem Pakalpojumi skaidri definē noteiktus reglamentētus, nedrošus digitālos marķierus, piemēram, Bitcoin un definē regulētas e-naudas vai stabilas monētas, kuru emitentiem nepieciešama īpaša licence.

Vēl viens jaunums Singapūras ainavā ir tāds, ka "ir gandrīz tikai regulatīvā iestāde, kas ir svarīga", saka Liangs. MAS ir pilnvaras regulēt maksājumu darījumus, finanšu uzvedību un uzraudzības likumu un centrālās banku sistēmas regulēšanu, kā arī tai ir divkāršs pilnvarojums veicināt finanšu sektora attīstību.