Quanto sono efficaci le attività digitali?

In tutto il mondo, il regolamento cerca di tenere il passo con la crescita esplosiva delle risorse digitali, dalle criptovalute alle offerte iniziali di monete. Di seguito sono riportate un'istantanea su come si è sviluppato il panorama globale in ottobre. Le regole si svilupperanno, poiché i legislatori regionali e nazionali progettano nuove linee guida e elaborano corsi che mostrano ciò che le aziende possono e non possono fare.

Qual è il quadro generale?

Il design politico globale in termini di risorse digitali è molto frammentato, a volte perché gran parte di esso è stata una ricerca per tenere il passo con i cambiamenti del mercato e le minacce emergenti. Un altro fattore è la mancanza di autorità che supervisiona uno sforzo veramente internazionale. Mentre le autorità di vigilanza bancaria del Comitato di Basilea per la supervisione bancaria sulle linee guida globali concordano, non esiste un organo conveniente equivalente per le attività digitali.

Alcuni credono che anche il comitato di stabilità finanziaria, che i ministri delle finanze appartengono ad alcune delle più grandi economie del mondo, non sia un forum sufficientemente ampio, poiché le domande sulle attività digitali oltre la finanza sono estese a settori come la tecnologia e la società in generale

Negli Stati Uniti, Gary Gensler, che ha recentemente nominato presidente della Securities and Exchange Commission (SEC) ed ex presidente della Commodity Futures Trading Commission (CFTC), è visto da alcuni come una forza trainante per il necessario coordinamento globale. Ha cacciato tutte le armi in aria, incoraggiava per la prima volta le piattaforme di trading di criptovalute a registrarsi presso la SEC, e poi sollecitava il Congresso a dargli l'autorità per regolare quello che chiama il "selvaggio West" dei mercati.

Paesi più piccoli e alcuni stati degli Stati Uniti erano anche pionieri. Alcuni cercano di sviluppare rapidamente regime di attività digitali per vincere transazioni, come lo stato americano del Wyoming, che ha salutato oltre 20 leggi relative alle criptovalute, tra cui una nuova carta bancaria che è appositamente adattata alle società cripto. Ma alcune nazioni agiscono in modo aggressivo, come la Cina, che a settembre ha dichiarato che tutte le attività relative alle criptovalute sono "illegali". Nel frattempo, El Salvador ha fatto il passo senza precedenti per rendere la criptovaluta Bitcoin un mezzo di pagamento legale.

Cosa succede negli Stati Uniti?

La regolamentazione delle attività digitali è quasi frammentata negli Stati Uniti come nel resto del mondo. Gensler sostiene che dovrebbe essere regolato perché le criptovalute sono essenzialmente titoli. La Federal Reserve svolge anche un ruolo, più ovvio limitando le attività di criptovaluta e di attività digitali delle grandi banche già regolate.

Il CFTC ha la supremazia per i futuri e altri derivati ​​basati su risorse digitali. Le autorità di vigilanza statale si occupano in gran parte delle licenze di società di trasferimento di denaro, una categoria che appartiene ad alcune società di criptovaluta.

Quasi tutti i sistemi di regolamentazione sono, tuttavia, più vecchi delle risorse digitali. "Tutti trascorrono il loro tempo per scoprire che tipo di prodotto è?

Se la SEC è dell'opinione che l'attività digitale sia una sicurezza, secondo Grant Fondo, un avvocato di Goodwin, la SEC può richiedere dalla sua borsa che la vendita di attività digitali è assunta. Questo è probabilmente il caso di alcuni token inizialmente emessi tramite offerte di monete, l'equivalente simbolico di una borsa di azioni.

La rete di applicazione dei crimini finanziari (FINCEN), che monitora il rischio di criminalità finanziaria, e il Ministero della Giustizia potrebbe anche essere interessato a molti tipi di attività con attività digitali. Le licenze di trasferimento di denaro delle società di pagamento possono essere concesse a livello statale o federale.

Il presidente Seclei Gary Gensler ha lanciato tutte le armi e ha spinto per regolare il "selvaggio West" dei mercati

La giurisprudenza svolge un ruolo importante nello sviluppo delle regole di base. "Vediamo molto di più sul fronte delle forze dell'esecuzione che sul fronte normativo", afferma Massari, riferendosi all'importanza di casi come la lotta basata su Spruler contro la classificazione del pagamento da parte della SEC come sicurezza quotata in borsa. "Quando il tribunale afferma che stiamo votando XRP [Token di pagamento di Ripple] non è una sicurezza.

La più grande speranza di un orientamento nazionale è in monete stabili in dollari, una forma di criptovaluta, il cui valore è collegato al Greenback. Gli Stati Uniti sono così preoccupati per gli effetti sulla stabilità finanziaria che i capi di tutte le sue autorità di regolamentazione più importanti hanno affermato che questo mese sono "urgentemente necessari" e che gli operatori della moneta dovrebbero essere trattati come banche.

E altri mercati importanti?

L'approccio del Regno Unito è simile a quello degli Stati Uniti perché le leggi esistenti sono applicate a prodotti e situazioni per le quali non erano mai previste. Il Regno Unito ha il vantaggio di avere meno autorità di vigilanza finanziaria interne, ma il suo patrimonio normativo rende alcuni problemi più complicati.

Ben Regnard Wine, un avvocato normativo di Allen & Overy, nomina il fatto che il Regno Unito ha due regimi per "token di sicurezza" in contrasto con la definizione uniforme degli Stati Uniti. A seconda delle caratteristiche della criptovaluta, può essere chiamato titolo azionario o debito, un sistema di investimento collettivo o una moneta elettronica. In alternativa, potrebbe essere non regolamentato. Il suo collega Bob Penn afferma che le vecchie leggi su cui si basano la regolamentazione delle attività digitali sono "molto chiare", "parlando legalmente ma spesso difficili da concordare" [le vecchie regole] con prodotti non tradizionali ".

Singapore è stata a lungo in cima all'innovazione. Questo mese, il suo capo della regolamentazione Ravi Menon, che dirige l'autorità monetaria di Singapore (MAS), ha confermato che l'obiettivo dello stato della città è uno dei principali criptovaluti. "Crediamo che l'approccio migliore non sia limitare o proibire queste cose", ha detto.

L'avvocato Tju Liang Chua di Drew & Napier afferma che le regole sono "relativamente chiare sulla giurisdizione globale". Il Securities and Futures Act di Singapore contiene un elenco completo di caratteristiche che definiscono come appare un titoli. Gli avvocati hanno quindi pareggiato le risorse digitali per determinare se l'attività è una sicurezza. Singapurs ha recentemente introdotto la legge sui servizi di pagamento definisce espressamente un token digitale regolamentato e non sicuro come Bitcoin e definisce monete elettroniche regolamentate o monete stabili, i cui emittenti necessitano di una licenza speciale.

Un'altra novità nel panorama di Singapore è che "c'è praticamente solo un'autorità di regolamentazione che conta", afferma Liang. MAS ha l'autorità di regolare le transazioni di pagamento, il comportamento finanziario e la regolamentazione della legge di vigilanza e del sistema bancario centrale e ha anche un doppio mandato per promuovere lo sviluppo del settore finanziario.