Πόσο αποτελεσματικά ρυθμίζονται τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία;

Σε όλο τον κόσμο, ο κανονισμός προσπαθεί να συμβαδίσει με την εκρηκτική ανάπτυξη των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, από κρυπτοσυχνότητες έως τις αρχικές προσφορές νομισμάτων. Παρακάτω είναι ένα στιγμιότυπο για το πώς το παγκόσμιο τοπίο αναπτύχθηκε τον Οκτώβριο. Οι κανόνες θα αναπτυχθούν, δεδομένου ότι οι περιφερειακοί και εθνικοί νομοθέτες σχεδιάζουν νέες κατευθυντήριες γραμμές και επεξεργάζονται μαθήματα που δείχνουν ποιες εταιρείες μπορούν και δεν μπορούν να κάνουν.

Ποια είναι η μεγάλη εικόνα;

Ο παγκόσμιος πολιτικός σχεδιασμός όσον αφορά τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία είναι πολύ κατακερματισμένος, μερικές φορές επειδή ένα μεγάλο μέρος του ήταν ένας αγώνας για να συμβαδίσει με τις αλλαγές στην αγορά και τις αναδυόμενες απειλές. Ένας άλλος παράγοντας είναι η έλλειψη εξουσίας που εποπτεύει μια πραγματικά διεθνή προσπάθεια. Ενώ οι τραπεζικές εποπτικές αρχές στην επιτροπή της Βασιλείας για την τραπεζική εποπτεία στις παγκόσμιες κατευθυντήριες γραμμές συμφωνούν, δεν υπάρχει ισοδύναμο βολικό σώμα για ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.

Ορισμένοι πιστεύουν ότι ακόμη και το Συμβούλιο Χρηματοοικονομικής Σταθερότητας, το οποίο οι υπουργοί Οικονομικών ανήκουν σε ορισμένες από τις μεγαλύτερες οικονομίες στον κόσμο, δεν είναι ένα αρκετά ευρύ φόρουμ, καθώς τα ερωτήματα σχετικά με τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία πέρα ​​από τη χρηματοδότηση επεκτείνονται σε τομείς όπως η τεχνολογία και η κοινωνία εν γένει

Στις ΗΠΑ, ο Gary Gensler, ο οποίος πρόσφατα διόρισε τον πρόεδρο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) και πρώην πρόεδρο της Επιτροπής Εμπορεύσεων Futures Futures (CFTC), θεωρείται από ορισμένους ως κινητήρια δύναμη για τον απαραίτητο παγκόσμιο συντονισμό. Κυνήγι όλα τα όπλα στον αέρα, ενθάρρυνε πρώτα τις πλατφόρμες κρυπτογράφησης να εγγραφούν στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και στη συνέχεια παροτρύνουν το Κογκρέσο να του δώσει την εξουσία να ρυθμίζει αυτό που ονομάζει "Άγρια Δύση" των αγορών.

Μικρότερες χώρες-και ορισμένα κράτη των ΗΠΑ ήταν επίσης πρωτοπόροι. Κάποιοι προσπαθούν να αναπτύξουν γρήγορα το καθεστώς ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων για να κερδίσουν συναλλαγές, όπως το αμερικανικό κράτος του Wyoming, το οποίο έχει πει αντίο σε περισσότερους από 20 νόμους που σχετίζονται με κρυπτογράφους, συμπεριλαμβανομένου ενός νέου τραπεζικού charta που είναι ειδικά προσαρμοσμένη στις εταιρείες κρυπτογράφησης. Ωστόσο, ορισμένα έθνη ενεργούν επιθετικά, όπως η Κίνα, η οποία τον Σεπτέμβριο δήλωσε ότι όλες οι δραστηριότητες που σχετίζονται με κρυπτοσυχνότητες είναι "παράνομες". Εν τω μεταξύ, το Ελ Σαλβαδόρ έχει κάνει το πρωτοφανές βήμα για να κάνει το κρυπτογράφημα Bitcoin ένα νόμιμο μέσο πληρωμής.

Τι συμβαίνει στις ΗΠΑ;

Η ρύθμιση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων είναι σχεδόν εξίσου κατακερματισμένη στις Ηνωμένες Πολιτείες, όπως και στον υπόλοιπο κόσμο. Ο Gensler υποστηρίζει ότι πρέπει να ρυθμιστεί επειδή οι κρυπτοσυχνότητες είναι ουσιαστικά τίτλοι. Η Federal Reserve παίζει επίσης ένα ρόλο, πιο προφανής περιορίζοντας τις δραστηριότητες κρυπτογράφησης και ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων των ήδη ρυθμιζόμενων μεγάλων τραπεζών.

Το CFTC έχει την υπεροχή για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και άλλα παράγωγα που βασίζονται σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Οι κρατικές εποπτικές αρχές φροντίζουν σε μεγάλο βαθμό την αδειοδότηση των εταιρειών μεταφοράς χρημάτων, μια κατηγορία που ανήκει σε ορισμένες εταιρείες κρυπτογράφησης.

Σχεδόν όλα τα ρυθμιστικά συστήματα είναι, ωστόσο, παλαιότερα από τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. "Όλοι ξοδεύουν το χρόνο τους για να μάθουν τι είδους προϊόν είναι;

Εάν η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς είναι της γνώμης ότι το ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο είναι μια ασφάλεια, σύμφωνα με τον Grant Fondo, δικηγόρο στο Goodwin, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς μπορεί να ζητήσει από το χρηματιστήριο του ότι η πώληση του ψηφιακού περιουσιακού στοιχείου προσλαμβάνεται. Αυτό ισχύει πιθανώς με ορισμένα μάρκες που εκδόθηκαν αρχικά μέσω προσφορών νομισμάτων, το συμβολικό ισοδύναμο ενός χρηματιστηρίου αποθεμάτων.

Το δίκτυο επιβολής των χρηματοοικονομικών εγκλημάτων (FINCEN), το οποίο παρακολουθεί τον κίνδυνο οικονομικού εγκλήματος και το Υπουργείο Δικαιοσύνης θα μπορούσε επίσης να ενδιαφέρεται για πολλούς τύπους δραστηριοτήτων με ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Οι άδειες μεταφοράς χρημάτων των εταιρειών πληρωμών μπορούν να χορηγηθούν σε κρατικό ή ομοσπονδιακό επίπεδο.

Ο πρόεδρος της Seclei Gary Gensler ξεκίνησε όλα τα όπλα και ώθησε να ρυθμίσει την "Άγρια Δύση" των Αγορών

Η νομολογία διαδραματίζει σημαντικό ρόλο στην ανάπτυξη των βασικών κανόνων. "Βλέπουμε πολλά περισσότερα σχετικά με το μέτωπο επιβολής από ό, τι στο ρυθμιστικό μέτωπο", λέει ο Massari, αναφερόμενος στη σημασία των περιπτώσεων όπως ο αγώνας με βάση το Rippler κατά της ταξινόμησης της πληρωμής της πληρωμής από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ως δημόσια διαπραγμάτευση. "Όταν το δικαστήριο λέει ότι ψηφίζουμε το XRP [ripple's Payment Token] δεν είναι ασφάλεια.

Η μεγαλύτερη ελπίδα ενός εθνικού προσανατολισμού είναι σε σταθερά νομίσματα που βασίζονται σε δολάρια, μια μορφή κρυπτογράφησης, η αξία των οποίων συνδέεται με το πράσινο. Οι Ηνωμένες Πολιτείες ανησυχούν τόσο για τις επιπτώσεις της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας ότι οι επικεφαλής όλων των σημαντικότερων ρυθμιστικών αρχών της δήλωσαν αυτό το μήνα ότι οι κανονισμοί "χρειάζονται επειγόντως" και ότι οι φορείς εκμετάλλευσης των νομισμάτων πρέπει να αντιμετωπίζονται σαν τράπεζες.

Τι γίνεται με άλλες σημαντικές αγορές;

Η προσέγγιση του Ηνωμένου Βασιλείου είναι παρόμοια με εκείνη των Ηνωμένων Πολιτειών, επειδή οι υφιστάμενοι νόμοι εφαρμόζονται σε προϊόντα και καταστάσεις για τις οποίες δεν προορίζονταν ποτέ. Το Ηνωμένο Βασίλειο έχει το πλεονέκτημα ότι έχει λιγότερες εγχώριες αρχές χρηματοπιστωτικών εποπτικών αρχών, αλλά η ρυθμιστική κληρονομιά της κάνει κάποια προβλήματα πιο περίπλοκα.

Ο Ben Regnard Wine, ένας ρυθμιστικός δικηγόρος στο Allen & Overy, ονομάζει το γεγονός ότι το Ηνωμένο Βασίλειο έχει δύο καθεστώτα για "μάρκες ασφαλείας" σε αντίθεση με τον ομοιόμορφο ορισμό των ΗΠΑ. Ανάλογα με τα χαρακτηριστικά της κρυπτογράφησης, μπορεί να ονομαστεί τίτλος μετοχών ή χρέους, ένα συλλογικό επενδυτικό σύστημα ή ένα e-money. Εναλλακτικά, θα μπορούσε να μη ρυθμιστεί. Ο συνάδελφός του Bob Penn λέει ότι οι παλιοί νόμοι στους οποίους βασίζονται οι ρύθμισης των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων είναι "πολύ σαφείς", "μιλώντας νόμιμα αλλά συχνά δύσκολο να συμφωνηθούν" [οι παλιοί κανόνες] με μη παραδοσιακά προϊόντα ".

Η Σιγκαπούρη βρίσκεται εδώ και πολύ καιρό στην κορυφή της καινοτομίας. Αυτό το μήνα, ο επικεφαλής του κανονισμού Ravi Menon, ο οποίος είναι επικεφαλής της νομισματικής εξουσίας της Σιγκαπούρης (MAS), επιβεβαίωσε τον στόχο του κράτους της πόλης να είναι ένας κορυφαίος παίκτης κρυπτογράφησης. "Πιστεύουμε ότι η καλύτερη προσέγγιση δεν είναι να περιορίσουμε ή να απαγορεύσουμε αυτά τα πράγματα", είπε.

Ο δικηγόρος TJU Liang Chua από την Drew & Napier λέει ότι οι κανόνες είναι "σχετικά σαφείς σχετικά με την παγκόσμια δικαιοδοσία". Ο νόμος περί μελλοντικής εκπλήρωσης από τη Σιγκαπούρη περιέχει έναν ολοκληρωμένο κατάλογο χαρακτηριστικών που καθορίζουν τι μοιάζει με τίτλους. Οι δικηγόροι εξισώνουν στη συνέχεια τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία για να καθορίσουν εάν το περιουσιακό στοιχείο είναι ασφάλεια. Οι Singapurs εισήγαγαν πρόσφατα το νόμο περί υπηρεσιών πληρωμών ορίζει ρητά ορισμένα ρυθμιζόμενα, μη ασφαλή ψηφιακά διακριτικά όπως το Bitcoin και ορίζει τα ρυθμιζόμενα e-money ή τα σταθερά νομίσματα, οι εκδότες των οποίων χρειάζονται ειδική άδεια.

Μια άλλη καινοτομία στο τοπίο της Σιγκαπούρης είναι ότι «υπάρχει σχεδόν μια ρυθμιστική αρχή που μετράει», λέει ο Liang. Η MAS έχει την εξουσία να ρυθμίζει τις συναλλαγές πληρωμών, τη χρηματοοικονομική συμπεριφορά και τη ρύθμιση του εποπτικού νόμου και του κεντρικού τραπεζικού συστήματος και έχει επίσης διπλή εντολή για την προώθηση της ανάπτυξης του χρηματοπιστωτικού τομέα.