ما مدى فعالية تنظيم الأصول الرقمية؟
ما مدى فعالية تنظيم الأصول الرقمية؟
في جميع أنحاء العالم ، تحاول اللائحة مواكبة النمو المتفجر للأصول الرقمية ، من العملات المشفرة إلى عروض العملة الأولية. فيما يلي لقطة في كيفية تطور المشهد العالمي في أكتوبر. ستطور القواعد ، لأن المشرعين الإقليميين والوطنيين يصممون إرشادات جديدة ويعملون على تحديد دورات التي يمكن للشركات التي يمكن للشركات وما لا يمكنها القيام بها.
ما هي الصورة الكبيرة؟
التصميم السياسي العالمي من حيث الأصول الرقمية مجزأة للغاية ، وأحيانًا لأن جزءًا كبيرًا منه كان بمثابة تدافع لمواكبة تغييرات السوق والتهديدات الناشئة. عامل آخر هو الافتقار إلى السلطة التي تشرف على جهد دولي حقيقي. في حين أن السلطات الإشرافية المصرفية في لجنة بازل للبيانات المصرفية على الإرشادات العالمية تتفق ، لا توجد هيئة مريحة معادلة للأصول الرقمية.
يعتقد البعض أنه حتى مجلس الاستقرار المالي ، الذي ينتمي إليه وزراء المالية إلى بعض أكبر الاقتصادات في العالم ، ليس منتدى واسع بما فيه الكفاية ، حيث تم تمديد الأسئلة المتعلقة بالأصول الرقمية التي تتجاوز التمويل إلى مجالات مثل التكنولوجيا والمجتمع بشكل عام
في الولايات المتحدة الأمريكية ، يُنظر إلى غاري جينسلر ، الذي عين مؤخرًا رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) والرئيس السابق للجنة التداول في العقود الآجلة للسلع (CFTC) ، كقوة دافعة للتنسيق العالمي اللازم. قام بصيد جميع الأسلحة في الهواء ، وشجع أولاً منصات تداول التشفير على التسجيل لدى المجلس الأعلى للتعليم ، ثم حث الكونغرس على منحه سلطة تنظيم ما يسميه "الغرب المتوحش" للأسواق.
البلدان الأصغر وبعض الولايات الأمريكية-أيضًا رواد. يحاول البعض تطوير نظام الأصول الرقمية بسرعة للفوز بالمعاملات ، مثل ولاية وايومنغ الأمريكية ، التي قالت وداعًا لأكثر من 20 قوانين متعلقة بالتشفير ، بما في ذلك تشارتا مصرفية جديدة مصممة خصيصًا لشركات التشفير. لكن بعض الدول تتصرف بقوة ، مثل الصين ، والتي أعلنت في سبتمبر أن جميع الأنشطة المتعلقة بالعملات المشفرة "غير قانونية". في غضون ذلك ، اتخذ السلفادور الخطوة غير المسبوقة لجعل عملة عملات البيتكوين وسيلة قانونية للدفع.
ماذا يحدث في الولايات المتحدة الأمريكية؟
تنظيم الأصول الرقمية مجزأة في الولايات المتحدة كما في بقية العالم. يجادل جينسلر بأنه يجب تنظيمه لأن العملات المشفرة هي الأوراق المالية بشكل أساسي. يلعب الاحتياطي الفيدرالي أيضًا دورًا ، أكثر وضوحًا من خلال تقييد أنشطة التشفير والأصول الرقمية للبنوك الكبيرة المنظمة بالفعل.
تتمتع CFTC بسيادة العقود المستقبلية والمشتقات الأخرى على أساس الأصول الرقمية. تهتم السلطات الإشرافية الحكومية إلى حد كبير بترخيص شركات تحويل الأموال ، وهي فئة تنتمي إلى بعض شركات العملة المشفرة.
تقريبا جميع الأنظمة التنظيمية هي ، ومع ذلك ، أقدم من الأصول الرقمية. "الجميع يقضي وقتهم لمعرفة نوع المنتج؟
إذا كانت المجلس الأعلى للتعليم ترى أن الأصل الرقمي هو أمان ، وفقًا لما قاله جرانت فوندو ، وهو محامي في جودوين ، يمكن أن يطلب SEC من بورصة بيعه أن بيع الأصول الرقمية. ربما يكون هذا هو الحال مع بعض الرموز التي تم إصدارها في البداية عبر عروض العملات المعدنية ، والمكافئ الرمزي لبورصة الأسهم.
شبكة إنفاذ الجرائم المالية (FINCEN) ، التي تراقب مخاطر الجريمة المالية ، ووزارة العدل يمكن أن تكون مهتمة أيضًا بالعديد من الأنشطة مع الأصول الرقمية. يمكن منح تراخيص تحويل الأموال لشركات الدفع على المستوى الفيدرالي أو الفدرالي.
يلعب السوابق القضائية دورًا مهمًا في تطوير القواعد الأساسية. يقول ماساري: "نرى الكثير على جبهة الإنفاذ أكثر منه على الجبهة التنظيمية" ، في إشارة إلى أهمية حالات مثل المعركة المستندة إلى التموج ضد تصنيف الدفع من قبل SEC كأمن متداول علنيًا. "عندما تقول المحكمة إننا نتصوت XRP [رمز دفع Ripple] ليس أمانًا.
أعظم أمل في التوجه الوطني هو في العملات المعدنية المستقرة على الدولار ، وهو شكل من أشكال العملة المشفرة ، والتي ترتبط قيمة Greenback. تشعر الولايات المتحدة بالقلق الشديد من الآثار المترتبة على الاستقرار المالي لدرجة أن رؤساء جميع أهم سلطاتها التنظيمية قالوا هذا الشهر أن اللوائح "مطلوبة بشكل عاجل" وأن مشغلي العملة يجب أن يعاملوا مثل البنوك.
ماذا عن الأسواق المهمة الأخرى؟
تشبه نهج المملكة المتحدة مع نقار الولايات المتحدة لأن القوانين الحالية يتم تطبيقها على المنتجات والمواقف التي لم تكن مقصودًا لها أبدًا. تتمتع المملكة المتحدة بميزة أن لديها سلطات إشرافية مالية أقل ، لكن تراثها التنظيمي يجعل بعض المشكلات أكثر تعقيدًا.
Ben Regnard Wine ، وهو محامي تنظيمي في Allen & Overy ، يذكر حقيقة أن المملكة المتحدة لديها نظامان لـ "الرموز الأمنية" على عكس تعريف الولايات المتحدة الموحد. اعتمادًا على خصائص العملة المشفرة ، يمكن أن يطلق عليه عنوان الأسهم أو الديون ، أو نظام استثمار جماعي أو أموال إلكترونية. بدلاً من ذلك ، يمكن أن يكون غير منظم. يقول زميله بوب بن أن القوانين القديمة التي تستند إليها تنظيم الأصول الرقمية "واضحة للغاية" ، "يتحدث قانونًا ولكن في كثير من الأحيان يصعب الاتفاق" [القواعد القديمة] مع منتجات غير تقليدية ".
كانت سنغافورة منذ فترة طويلة في قمة الابتكار. هذا الشهر ، أكد رئيس اللوائح رافي مينون ، الذي يرأس السلطة النقدية في سنغافورة (MAS) ، هدف ولاية المدينة ليكون لاعب تشفير رائد. وقال "نعتقد أن أفضل نهج هو عدم تقييد هذه الأشياء أو منعها".
يقولالمحامي TJu Liang Chua من Drew & Napier أن القواعد "واضحة نسبيًا حول الولاية القضائية العالمية". يحتوي قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة من سنغافورة على قائمة شاملة من الخصائص التي تحدد شكل الأوراق المالية. ثم يساوي المحامون الأصول الرقمية لتحديد ما إذا كان الأصل أمانًا. قدم Singapurs مؤخرًا قانون خدمات المدفوعات صراحةً بعض الرمز الرقمي الخاضع للتنظيم وغير الآمن مثل Bitcoin ويحدد العملات الإلكترونية أو العملات المستقرة المنظمة ، والتي يحتاج المصدرون منها إلى ترخيص خاص.
يقول ليانج: "حداثة أخرى في مشهد سنغافورة هي أن" هناك مجرد سلطة تنظيمية تهم "، كما يقول ليانغ. يتمتع MAS بسلطة تنظيم معاملات الدفع والسلوك المالي وتنظيم القانون الإشرافي والنظام المصرفي المركزي وله أيضًا تفويض مزدوج لتعزيز تطوير القطاع المالي.
المصدر: فاينانشيال تايمز