Kaj smo se letos naučili v Kryptu

Na različnih mestih leta 2022-še posebej od razpada ekosistema Terra/Luna maja, nato pa je FTX izmenjava novembra predlagala, da vozim nekakšen virtualni krog zmage, ker sem že nekaj let pozval k pare.

In mislim, da čutim določen občutek utemeljitve, ko vidim, kako se trg začne vpletati, potem ko sem se zatrdil proti številnim bratom Crypto, ki mi pravijo, da bi se moral "zabavati, da ostanem revni". Ampak okleval sem, da sem napisal "Rekel sem ti", ker nisem prepričan, če sem to res storil.

Aprila sem razložil, zakaj še vedno nočem jemati kripto resno, čeprav to počnejo mnogi domnevno resni ljudje. (Od takrat se je trg več kot prepolovil.) Maja sem se moralno prepiral proti Crypto in trdil, da za mnoge, ki si tega niso mogli privoščiti, ni samo "neškodljiva zabava". (FTX je izgubil približno 8 milijard dolarjev in tako uničil življenje mnogih svojih strank.) In lani sem trdil, da NFTS ni prihodnost umetnosti ali lastnine, ampak le najnovejša kripto shema, da bi se hitro obogatila. (Dandanes je Donald Trump edina oseba, ki se jim zdi, da se zdi kul.)

Toda nikoli nisem poklical vrha trga - glede na to, da celotna stvar temelji na čistem prepričanju, se je vedno zdelo neumno pridobitev - in zagotovo nisem natančno napovedal, kako bo prikrit. V mnogih pogledih sem se šokiral nad tem, kaj se je zgodilo v kripto svetu lani. Izkazalo se je za brezsramno, nepošteno, mrežno in domiselno, kot bi si lahko zamislili celo njegovi najmočnejši kritiki.

Kaj se je iz vsega tega posebej naučilo?

Prvič, celoten ekosistem je podprl veliko večji vzvod, kot je kdo mislil-in to je bilo zadolževanje resničnega denarja, ne le čarobne posledice 1 in 0, iz katerih sestavljajo kripto žetone. To je pomenilo, da so številne platforme-kot Celzija in Voyager-Were preprosto izbrisale po milijardah luknje v dolarjih, ko so se obrestne mere z ravni blizu nič, od koder se je pojavilo celoten trg, začelo naraščati in ko so kriptovalute zbledele v njihovih bilančnih najdičkih. Za pokritje resničnih obveznosti potrebujete realna sredstva, kot kaže (v redu, da, poznali smo ta del).

Drugič, ideja, da je kripto svet decentraliziran, je bila letos pokopana enkrat za vselej. Vedeli smo že, da velika večina kripto dejavnosti poteka na močno centraliziranih borzah in da sta moč in bogastvo v kriptovaluta še bolj koncentrirana kot v tradicionalnem finančnem svetu. Toda leta 2022, ko smo ugotovili, v kolikšni meri je velika kriptovaluta resnična stvar: kartel, povezan z medsebojno povezanimi igralci borz, stabilnih podjetij za kovance in kripto omrežij, ki skupaj sodelujejo s skupinskimi klepeti, ki naj bi se imenovali "izmenjava koordinacija" in vključila FTX, BINANCE, BINANCE IN TETHER.

Tretjič, gospodarstvo trga Cryptoma ima lahko piramido ali ponzi podobno strukturo, vendar je tudi krožna. Kripto podjetja niso samo štela svoje lastne ničvske žetone kot denar, temveč tudi tistim. Ker Martin Walker iz Centra za upravljanje na podlagi dokazov in dolgoletni kripto kritik to izraža: "Vaše knjige so polne neumnosti in knjig njenih prijateljev", in če ena od njih navaja, "lahko celotni koščki industrije hitro izginejo".

Četrtič, razčlenitev toliko kripto izmenjav in platform nam omogoča, da vidimo popolno brezpravnost, ki jo kripto vozi prvič. Osredotočeno na nadležno regulativno jarme, s katerim se mora spoprijeti svet, ki ga mora spoprijeti, naj bi podjetja, kot je FTX, počela, kar so želeli, in domnevno prisvojila milijarde dolarjev denarja kupcev in se zavezala velikemu obsegu. "Moje veliko spoznanje letošnjega leta je, da smo lahko videli v črnih škatlah, in to je bilo še bolj strašno. Ko smo pričakovali," pravi programski inženir in kripto kritik Stephen Diehl.

Med intervjujem za dogodek FT prejšnji mesec sem vprašal Charlesa Hoskinsona, ustanovitelja Crypto Token Cardano, ali je mogoče, da se bo Krypto zrušil na nič. Ne, je rekel - komaj presenetljivo, toda njegov razlog me je presenetil: "Takrat je bila to v bistvu religija." On, kripto prerok, se je zdelo glasno izgovarjal tihi del.

To je zadnja stvar, ki sem jo izvedel o Crypto letos: ima čuden odpor. Trg in številne največje platforme bi se lahko zrušili, preroki in temeljni nauki te kvazi religije pa bi se lahko izkazali za napačne. Toda mnogi so še vedno pripravljeni izpostaviti svojo neverstvo in se oprijeti upanja, da bi njihov čudežni internetni denar nekega dne lahko nadaljeval svojo pot.

jemima.kelly@ft.com