Det vi lærte oss i Krypto i år

på forskjellige steder i 2022-spesielt siden sammenbruddet av Terra/Luna-økosystemet i mai og deretter FTX-utvekslingen i november-folk foreslo at jeg kjører en slags virtuell seiersrunde fordi jeg har bedt om den dampende gjengen i flere år.

Og jeg antar at jeg føler en viss følelse av rettferdiggjørelse når jeg ser hvordan markedet begynner å implodere etter at jeg har hevdet meg mot mange kryptobrødre som forteller meg at jeg burde "ha det gøy å være dårlig". Men jeg nølte med å skrive en "Jeg fortalte deg" fordi jeg ikke er sikker på om jeg virkelig gjorde det.

I april forklarte jeg hvorfor jeg fremdeles nekter å ta krypto på alvor, selv om mange visstnok seriøse mennesker gjør dette. (Siden den gang har markedet mer enn halvert.) I mai argumenterte jeg moralsk mot krypto og hevdet at det ikke bare var en "ufarlig moro" for de mange som ikke hadde råd til det. (FTX har tapt rundt 8 milliarder dollar og ødelagt dermed mange av kundene.) Og i fjor hevdet jeg at NFT -er ikke var fremtiden for kunst eller eiendom, men bare den siste krypto -ordningen som raskt ble rik. (I dag er Donald Trump den eneste personen som ser ut til å finne dem kule.)

Men jeg kalte aldri toppen av markedet - gitt det faktum at det hele er basert på ren tro, så det alltid ut til å være et dumt oppkjøp - og jeg spådde absolutt ikke nøyaktig hvordan det ville bli forkledd. På mange måter ble jeg sjokkert over hva som skjedde i kryptoverdenen i fjor. Det har vist seg å være skamløst, uærlig, nettverk og fantasifull enn til og med dens sterkeste kritikere kunne ha forestilt seg.

Hva har spesielt lært av alt dette?

For det første ble hele økosystemet støttet av en mye større innflytelse enn noen tenkte-og dette var lån av ekte penger, ikke bare de magiske konsekvensene av 1 og 0, hvorfra kryptokobler består av. Dette betydde at mange plattformer som Celsius og Voyager-var ganske enkelt utslettet etter milliarder dollar hull når rentene fra nivået nær null, hvorfra hele markedet dukket opp fra, begynte å stige, og da kryptopriser bleknet i balansen. Du trenger reelle eiendeler for å dekke reelle forpliktelser, som det viser seg (OK, ja, vi visste denne delen).

For det andre ble ideen om at kryptoverdenen blir desentralisert begravet i år en gang for alle. Vi visste allerede at de aller fleste kryptoaktiviteter foregår på sterkt sentraliserte børser og at makt og formue i krypto er enda mer konsentrert enn i den tradisjonelle finansverdenen. Men i 2022 var det året vi fant ut var i hvilken grad Big Crypto er en ekte ting: et kartell koblet til sammenkoblede skuespillere av børser, stabile myntselskaper og krypto-nettverk som fungerer sammen via gruppechatter-A-signalprat som angivelig kalles "utvekslingsko-ordinering" og inkluderte FTX, Binance og Tether.

For det tredje kan økonomien i Cryptoma-markedet ha en pyramide eller ponzi-lignende struktur, men den er også sirkulær. Kryptoselskaper regnet ikke bare sine egne verdiløse symboler som penger, men også andres. Som Martin Walker fra Center for Evidence Based Management og langvarig kryptokritiker uttrykker det mot meg: "Bøkene dine er fulle av tullete token og vennene hennes", og hvis en av dem imploderer, kan "hele biter av bransjen raskt forsvinne".

For det fjerde gjør oppdelingen av så mange kryptoutvekslinger og plattformer oss i stand til å se den fullstendige lovløsheten som krypto kjører for første gang. Freed fra det irriterende regulatoriske åoket som ikke-krypto-verdenen har å gjøre med, skulle selskaper som FTX gjøre det de ønsket, visstnok misbrukte milliarder av dollar av kundepenger og forpliktet seg til i stor skala. "Min store erkjennelse fra dette året er at vi kunne se i de svarte boksene, og det var enda mer skremmende. Da vi forventet," sier programvareingeniøren og kryptokritikeren Stephen Diehl.

Under et intervju for et FT -arrangement forrige måned spurte jeg Charles Hoskinson, grunnlegger av Crypto Token Cardano, om det var mulig at Krypto vil kollapse til null. Nei, sa han - neppe overraskende, men hans grunn overrasket meg: "På den tiden var det i utgangspunktet en religion." Han, en kryptoprofet, så ut til å uttale den stille delen høyt.

Dette er det siste jeg lærte om krypto i år: det har en merkelig motstand. Markedet og mange av de største plattformene kunne ha kollapset, og profetene og kjernen i denne kvasi-religionen kunne ha vist seg å være feil. Men mange mennesker er fremdeles klare til å avsløre sin vantro og holde seg til håp om at deres mirakuløse internettpenger en dag kan gjenoppta banen.

jemima.kelly@ft.com