Αυτό που μας διδάξαμε στο Κρύπτο

Σε διάφορα μέρη το 2022-ειδικά από την κατανομή του οικοσυστήματος Terra/Luna τον Μάιο και στη συνέχεια η ανταλλαγή FTX το Νοέμβριο-άνθρωποι πρότεινε να οδηγήσω ένα είδος εικονικού γύρου νίκης επειδή έχω ζητήσει για το Bunch Steaming για αρκετά χρόνια.

Και υποθέτω ότι αισθάνομαι ένα συγκεκριμένο αίσθημα δικαιολόγησης όταν βλέπω πώς η αγορά αρχίζει να καταρρέει αφού έχω ισχυριστεί ότι εναντίον πολλών αδελφών κρυπτογράφησης που μου λένε ότι πρέπει να «διασκεδάσω να μείνω φτωχός». Αλλά δίστασα να γράψω ένα "σας είπα" γιατί δεν είμαι σίγουρος αν το έκανα πραγματικά.

Τον Απρίλιο εξήγησα γιατί εξακολουθώ να αρνούμαι να πάρω σοβαρά την κρυπτογράφηση, αν και πολλοί υποτιθέμενοι σοβαροί άνθρωποι το κάνουν αυτό. (Από τότε η αγορά έχει περισσότερο από το ήμισυ.) Τον Μάιο, ηθικά υποστήριξα κατά της Crypto και υποστήριξα ότι δεν ήταν απλώς μια "αβλαβής διασκέδαση" για τους πολλούς που δεν μπορούσαν να το αντέξουν οικονομικά. (Η FTX έχει χάσει περίπου 8 δισεκατομμύρια δολάρια και έτσι κατέστρεψε τη ζωή πολλών από τους πελάτες της.) Και πέρυσι υποστήριξα ότι το NFTS δεν ήταν το μέλλον της τέχνης ή της περιουσίας, αλλά μόνο το τελευταίο σύστημα κρυπτογράφησης για να γίνει γρήγορα πλούσιος. (Σήμερα ο Donald Trump είναι το μόνο άτομο που τους φαίνεται να τους βρει δροσερό.)

Αλλά ποτέ δεν κάλεσα την κορυφή της αγοράς - δεδομένου ότι το όλο θέμα βασίζεται σε καθαρή πίστη, πάντα φαινόταν να είναι μια ηλίθια απόκτηση - και σίγουρα δεν πρόβλεψα ακριβώς πώς θα ήταν συγκαλυμμένο. Με πολλούς τρόπους, ήμουν συγκλονισμένος για το τι συνέβη στον κρυπτογραφικό κόσμο πέρυσι. Έχει αποδειχθεί ότι είναι ξεδιάντροπη, ανέντιμη, δικτυωμένη και ευφάνταστη από ό, τι ακόμη και οι ισχυρότεροι επικριτές του θα μπορούσαν να φανταστούν.

Τι έμαθε συγκεκριμένα από όλα αυτά;

Πρώτον, ολόκληρο το οικοσύστημα υποστηρίχθηκε από μια πολύ μεγαλύτερη μόχλευση από ό, τι ο καθένας που σκέφτηκε-και αυτό ήταν το δανεισμό πραγματικών χρημάτων, όχι μόνο των μαγικών συνεπειών 1 και 0, από τις οποίες αποτελούνται κρυπτογραφικές μάρκες. Αυτό σήμαινε ότι πολλές πλατφόρμες-όπως ο Κελσίου και ο Voyager, είχαν απλώς εξαφανιστεί μετά από τρύπες δισεκατομμυρίων δολαρίων όταν τα επιτόκια από το επίπεδο κοντά στο μηδέν, από τα οποία προέκυψαν ολόκληρη η αγορά, άρχισαν να αυξάνονται και όταν οι τιμές κρυπτογράφησης ξεθωριάστηκαν στους ισολογισμούς τους. Χρειάζεστε πραγματικά περιουσιακά στοιχεία για να καλύψετε τις πραγματικές υποχρεώσεις, όπως αποδεικνύεται (εντάξει, ναι, γνωρίζαμε αυτό το κομμάτι).

Δεύτερον, η ιδέα ότι ο κρυπτογραφικός κόσμος είναι αποκεντρωμένος θάφτηκε φέτος μία φορά. Γνωρίζαμε ήδη ότι η συντριπτική πλειοψηφία των δραστηριοτήτων κρυπτογράφησης πραγματοποιείται σε έντονα συγκεντρωτικά χρηματιστήρια και ότι η εξουσία και ο πλούτος στην κρυπτογράφηση είναι ακόμη πιο συγκεντρωμένες από ό, τι στον παραδοσιακό οικονομικό κόσμο. Αλλά το 2022 το έτος που ανακαλύψαμε ήταν σε ποιο βαθμό το Big Crypto είναι ένα πραγματικό πράγμα: ένα καρτέλ που συνδέεται με διασυνδεδεμένους φορείς χρηματιστηρίων, σταθερές εταιρείες νομισμάτων και κρυπτογραφικά δίκτυα που συνεργάζονται μέσω ομαδικών συνομιλιών-μια συνομιλία σήματος που ονομάζεται "ανταλλαγή συντονισμού" και περιλάμβανε FTX, Binance και Tether.

Τρίτον, η οικονομία της αγοράς Cryptoma μπορεί να έχει δομή πυραμίδας ή Ponzi, αλλά είναι επίσης κυκλική. Οι εταιρείες κρυπτογράφησης όχι μόνο μετρούσαν τα δικά τους άχρηστα μάρκες ως χρήματα, αλλά και εκείνες των άλλων. Όπως ο Martin Walker από το Κέντρο για τη διαχείριση που βασίζεται σε αποδεικτικά στοιχεία και ο μακροχρόνιος κρυπτογραφικός κριτικός το εκφράζει απέναντί ​​μου: "Τα βιβλία σας είναι γεμάτα ανοησιακά διακριτικά και αυτά των φίλων της" και αν κάποιος από αυτούς προκαλεί, "ολόκληρα κομμάτια της βιομηχανίας μπορούν γρήγορα να εξαφανιστούν".

Τέταρτον, η κατανομή τόσων ανταλλαγών και πλατφόρμες κρυπτογράφησης μας δίνει τη δυνατότητα να δούμε την πλήρη ανομία που η κρυπτογράφηση οδηγεί για πρώτη φορά. Απελευθερώθηκε από το ενοχλητικό ρυθμιστικό ζυγό με τον οποίο ο μη κρυπτογραφικός κόσμος έχει να αντιμετωπίσει, εταιρείες όπως η FTX έπρεπε να κάνουν ό, τι ήθελαν, δήθεν καταχραστεί δισεκατομμύρια δολάρια χρημάτων των πελατών και δεσμεύονται σε μεγάλη κλίμακα. "Η μεγάλη μου συνειδητοποίηση από το τρέχον έτος είναι ότι μπορούσαμε να δούμε στα μαύρα κουτιά και ήταν ακόμα πιο τρομακτικό. Όταν περιμέναμε", λέει ο μηχανικός λογισμικού και ο κριτικός κρυπτογράφησης Stephen Diehl.

Κατά τη διάρκεια μιας συνέντευξης για μια εκδήλωση FT τον περασμένο μήνα, ρώτησα τον Charles Hoskinson, ιδρυτή του Crypto Token Cardano, είτε ήταν πιθανό ότι ο Krypto θα καταρρεύσει στο μηδέν. Όχι, είπε - ελάχιστα εκπληκτικό, αλλά ο λόγος του με εκπλήσσει: «Εκείνη την εποχή ήταν βασικά μια θρησκεία». Αυτός, ένας προφήτης κρυπτογράφησης, φάνηκε να προφέρει το ήσυχο μέρος δυνατά.

Αυτό είναι το τελευταίο πράγμα που έμαθα για το Crypto φέτος: έχει μια παράξενη αντίσταση. Η αγορά και πολλές από τις μεγαλύτερες πλατφόρμες θα μπορούσαν να έχουν καταρρεύσει και οι προφήτες και οι βασικές διδασκαλίες αυτής της οιονεί θρησκείας θα μπορούσαν να αποδειχθούν λάθος. Αλλά πολλοί άνθρωποι εξακολουθούν να είναι έτοιμοι να εκθέσουν την απιστία τους και να προσκολληθούν στην ελπίδα ότι τα θαυματουργή τους χρήματα στο Διαδίκτυο θα μπορούσαν μια μέρα να επαναλάβουν την τροχιά τους.

jemima.kelly@ft.com