Какво ни научихме в Крипто тази година

на различни места през 2022 г. особено след разпадането на екосистемата Terra/Luna през май и след това FTX Exchange през ноември-хората предложи да карам един вид виртуален кръг от победа, защото призовах за парната група в продължение на няколко години.

И предполагам, че чувствам определено чувство на оправдание, когато видя как пазарът започва да имплодира, след като се твърдя срещу многобройни братя криптовалути, които ми казват, че трябва да се забавлявам да оставам беден ". Но се поколебах да напиша „казах ти“, защото не съм сигурен дали наистина го направих.

През април обясних защо все още отказвам да приемам сериозно крипто, въпреки че много уж сериозни хора правят това. (Оттогава пазарът е повече от наполовина.) През май морално спорих срещу крипто и твърдя, че това не е просто „безобидно забавление“ за мнозина, които не могат да си го позволят. (FTX е загубил около 8 милиарда долара и по този начин съсипа живота на много от своите клиенти.) И миналата година твърдя, че NFTS не е бъдещето на изкуството или собствеността, а само най -новата криптовалута, която бързо става богата. (В наши дни Доналд Тръмп е единственият човек, който изглежда ги намира за готини.)

Но аз никога не съм се обадил на върха на пазара - като се има предвид фактът, че цялата работа се основава на чисто вярване, това винаги изглеждаше глупаво придобиване - и със сигурност не предсказвах как точно ще бъде прикрит. В много отношения се шокирах от случилото се в крипто света миналата година. Доказано е, че е безсрамно, нечестно, мрежово и въображаемо, отколкото дори най -силните му критици биха могли да си представят.

Какво научи конкретно от всичко това?

Първо, цялата екосистема беше подкрепена от много по-голям лост, отколкото всеки, който е мислил-и това е заемането на реални пари, а не само магическите последици от 1 и 0, от които се състои крипто маркери. Това означаваше, че много платформи-като Целзий и Вояджър-просто изтриха след дупки за милиард долари, когато лихвите от нивото, близки до нула, от които се появи целият пазар, започнаха да се повишават и когато цените на криптовалутите избледняха в балансите си. Имате нужда от реални активи, за да покриете реалните задължения, както се оказва (добре, да, знаехме тази част).

Второ, идеята, че крипто света е децентрализиран, е погребана тази година веднъж завинаги. Вече знаехме, че по -голямата част от криптовалутите се провеждат на силно централизирани фондови борси и че властта и богатството в криптовалутата са още по -концентрирани, отколкото в традиционния финансов свят. Но през 2022 г. в годината, в която разбрахме, беше до каква степен Big Crypto е истинско нещо: картел, свързан с взаимосвързани участници на фондови борси, стабилни компании за монети и криптовалути, които работят заедно чрез групови чат--сигнал за сигнал, за който се твърди, че се нарича „обменна координация“ и включва FTX, Binance и Tether.

Трето, икономиката на пазара на крипто може да има структура, подобна на пирамида или понзи, но също така е кръгла. Крипто компаниите не само отчитат собствените си безполезни жетони като пари, но и тези на другите. Докато Мартин Уокър от Центъра за управление, основано на доказателства, и дългогодишният криптовалутен критик го изразява към мен: „Книгите ви са пълни с глупости и тези на нейните приятели“ и ако някой от тях се наложи, „цели парчета от индустрията могат бързо да изчезнат“.

Четвърто, разпадането на толкова много криптовалути и платформи ни позволява да видим пълната беззаконие, която криптовалутата кара за първи път. Освободен от досадното регулаторно иго, с което трябва да се справи не-криптовият свят, компании като FTX трябваше да правят това, което искат, уж присвояват милиарди долари пари от клиенти и се ангажират в голям мащаб. "Моята голяма реализация от тази година е, че можехме да видим в черните кутии и беше още по -страшно. Когато очаквахме", казва софтуерният инженер и крипто критикът Стивън Диел.

По време на интервю за събитие на FT миналия месец попитах Чарлз Хоскинсън, основател на крипто токена Кардано, дали е възможно Крипто да се срине до нула. Не, каза той - едва ли е изненадващо, но разумът му ме изуми: „По това време това беше всъщност религия“. Той, крипто пророк, сякаш произнася тихата част силно.

Това е последното нещо, което научих за крипто тази година: има странна съпротива. Пазарът и много от най-големите платформи биха могли да се сринат, а пророците и основните учения на тази квазирелигия биха могли да се окажат грешни. Но много хора все още са готови да изложат неверието си и да се вкопчат в надеждата, че техните чудотворни пари в интернет могат един ден да възобновят траекторията си.

jemima.kelly@ft.com