什么是软”着陆？

早上好。 昨天，这是股票的又一个可怕的一天。 上周我们梳理牛市烧焦的遗体后，再次研究这一点的原因将是多余的。 可以说，大量的石油销售和两年返回表明，周一担心会放慢增长 - 与担心通货膨胀相反。 当我们浏览红海时，我们惊讶地发现在事实集屏幕上发现了这个深绿色的点：

购买投资者从字面上保存，卫生纸和漂白剂，大量所有东西。 这告诉您您需要了解有关情绪的知识。 如果您有一个很好的，相反的，乐观的意见，请发送给我们：robert.armstrong@ft.com和ethan.wu@ft.com。

从软到软

我们和其他几个咯咯笑声都比美联储董事长杰伊·鲍威尔（Jay Powell）指出，当中央银行引起利益时，经济“柔和”的可能性。 关于从飞机飞行员中听到这个词的烦人的笑话。

这显然不是从步枪或鲍威尔滑倒的。 几个人在一份演讲中向我们指出，前美联储董事长艾伦·盲人于2月举行。 在其中，他明确地使软柔软的区别。

协议是，在过去半个世纪的经济衰退中，美联储的每一次收紧都达到了高潮，唯一值得注意的是1993 - 1995年。 盲目矛盾。 自1965年以来，他有11个收紧的周期，发现其中三个是坚硬的，三个柔软的三个“软” - 这意味着它们伴随着相当平坦的衰退 - 两个是两个模棱两可的。 盲目地提供了美国美联储的关键兴趣图，并标志着紧缩周期的结束。 我写了一些笔记：

我盲目地思考的循环/星星“坚硬”，我标有红色tick虫。 百叶窗说，在这些情况下，美联储想带来衰退并取得了成功。 我盘旋了软周期（没有官方衰退）。 黄色圆圈标记了GDP收缩少于1.5％的周期。 房地产泡沫和大流行前的最后两个周期很难评估。 衰退是由金融危机和Covid-19引起的？

这是数字，如盲目解释：

盲目地争论着：“软着陆不可能太难到达”。

也许上周，我们看到鲍威尔（Powell）通过表明很难避免衰退会非常困难，但对平坦衰退的希望更为现实。 从仅实际经济增长的角度来看，在这一点上将受到1970年，1990年或2001年的经济衰退。

但投资者必须担心GDP。 除1993 - 1995年外，所有收紧的周期都给股市带来了相当大的价格损失。 从GDP的角度来看，经济衰退的程度并不总是与缩减的程度相关。 数字：

在刚刚开始的紧缩周期中，我们已经经历了'66，80和84的大型销售。 但是最后三个周期和’69的经验很重要。 尽管着陆可能很软，但对股票的损害是严重的。 衰退触发销售。 这些销售的程度取决于因素，例如超越实际经济的评估。

El Salvador的比特币实验失败了

El Hodlador回来了！ 在比特币下降了他最高最高的50％之后，总统纳伊布·布克勒（Nayib Bukele）周一发推文：

布克利的比特币拥抱以三种形式进行：直接购买，出售比特币债券以及向官方货币宣布比特币。 前两个是拖鞋。 尽管政府没有说太多，但它的比特币平底船几乎肯定损失了钱。 同时，比特币债券处于暂停状态，而债务危机则出现。

仍然是官方货币推力，bukele 现在，三名经济学家 - 来自耶鲁大学的戴安娜·范·帕滕（Diana van Patten），芝加哥大学的费尔南多·阿尔瓦雷斯（Fernando Alvarez）和宾夕法尼亚州立大学的戴维·阿根（David Argent） - 发表了一项关于在萨尔瓦多（El Salvador）引入比特币的了不起的研究。 她的结果基于对1,800名萨尔瓦多人的代表性个人调查，表明在年轻，受过教育的，技术经验丰富的男人之外，对比特币没有永久的兴趣。

有些使纸张痛苦地清楚的东西是政府已经走了多远来获得萨尔瓦多人，chivo，chivo，他们的数字付款应用程序，包括：

• 以比特币支付的30美元的安装奖金。 这是每月最低工资的8％的明智统一费率

• 该国最大的汽油站的折扣，仅适用于Chivo用户

• 全国基金1.5亿美元用于补贴比特币相关费用（详细信息尚不清楚）

• 在El Salvador引入了200台比特币货币机和美国其他50台

• 社交和传统媒体的巨大营销

• 状态作为法律付款手段，因此公司必须接受比特币中的加密货币和税收

正如我强调的那样，

covid还激发了全球繁荣的非接触式付款。 除了一些技术问题外，几乎所有可能的引入障碍都被最小化了。 结果？ 这是关键表：

在

典型的Chivo用户是一个具有高中资格和互联网的年轻人，以及正式的金融体系，这驳斥了Bukele的说法，即技术将促进金融包容性。 使用Chivo的最常见原因是支付30美元的奖金； 此后，有61％的用户立即离开了该应用程序。

即使在收到转移的Chivo用户中，大多数也以美元而不是比特币这样做。 一些公司（约20％）也接受比特币。 但是这些大多数是更大的公司，几乎所有公司都在比特币出售后立即转化为美元。

布克利政府分配了免费的钱，许多萨尔瓦多人接受了这笔钱。 有些仍使用Chivo应用程序，但主要用于美元交易。 作者得出结论：

我们记录，尽管政府施加的巨大压力，但比特币并不像药物一样普遍。 。 。

最重要的原因[了解Chivo没有下载的人]是用户更喜欢现金。 其次是信任问题 - 受访者不信任系统或比特币本身。

报纸上有一些比特币的银色条，这些人与政府接近的人强调。 萨尔瓦多（El Salvador）的加密技术合作伙伴Bitso的监管负责人Felipe Vallejo告诉Cointelegraph，仍然使用Chivo的20％的萨尔瓦多人表明这只是开始：

我们认为这是采用的相对强烈的迹象。 由于有关加密货币和日常应用程序的信息在该地区增加，因此更多的用户将在对技术和应用程序中的相关可能性方面有更深入的了解。

好吧，不。 自应用程序启动以来，该图显示了Chivo下载。 在2022年，它们被扁平接近零：

在 阿尔瓦雷斯说，

这种早期采用模式并不正常。 更常见的采用模式是开始缓慢，加速然后脱离。 Alvarez，Van Patten和Argente目前正在研究哥斯达黎加一家中央银行经营的数字支付平台，那里有80％的人口通过该系统发送GDP的10％。 正如Argent所说：

[哥斯达黎加]是一旦有足够的计划来实施，如何将技术用于金融包容性。 但是至少花了七年。

布克利的赌博看起来像是一个全面的失败。 （ Ethan Wu ）

在

技术/VC泡沫肿胀和缩小，但从未破裂。 这次有所不同吗？

在

来源： Financial Times