Mis on pehme maandumine?
Mis on pehme maandumine?
Tere hommikust. See oli eile veel üks kohutav päev varude jaoks. Selle uuesti põhjuste uurimine oleks üleliigne pärast seda, kui eelmisel nädalal kammisime läbi härjaturu söestunud jäänuseid. Piisab, kui öelda, et suur naftamüük ja kaheaastane tagasitulek näitavad, et esmaspäeval kartis kasvu aeglustada - vastupidiselt inflatsiooni kartusele. Kui vaatasime üle Punase mere, olime üllatunud, kui leidsime selle sügava rohelise koha faktide ekraanilt:
" NAGE = "NETATSIOONIT
Roheline meri
Osta investoreid sõna otseses mõttes, tualettpaberit ja pleegitajat, kõike suurtes kogustes. See ütleb teile, mida peate meeleolu kohta teadma. Kui teil on kena, vastupidine, optimistlik arvamus, saatke meile: robert.armstrong@ft.com ja etan.wu@ft.com.
pehmelt pehmeks
Meie ja mitmed muud itsitavad kui Fed esimees Jay Powell tõi välja majanduse "õrna" maandumise võimalusele, kui keskpank suurendab intressi. Tehti nalja selle üle, kui tüütu oleks kuulda teie lennuki piloodi terminit.
See ei olnud ilmselt püssist ega Powelli libisemisest. Mitu inimest on meile viidanud ettekandele, mille veebruaris pidas endine asetäitja Fed esimees Alan Blinder. Selles teeb ta pehme pehme eristamise selgesõnaliselt.
Kokkulepe on see, et peaaegu iga Fed-i pingutamine kulmineerus viimase poole sajandi majanduslangusega, välja arvatud ainus tähelepanuväärne erand 1993-1995. Pimesi vastuolud. Tal on alates 1965. aastast 11 pingutustsüklit ja leiab, et kolm neist olid kõvad, kolm pehmet, kolm "pehmet" - mis tähendab, et nendega kaasnesid üsna lamedad majanduslangused - ja kaks olid kaks mitmetähenduslikku. Pimesised on USA föderaalreservi peamine huviskeem tähtedega, et tähistada pingutustsüklite lõppu. Ma kritseldasin mõned märkmed:
Tsüklid/tähed, kes mõtlevad pimesi "on" kõva ", tähistasin punaste puukidega. Nendel juhtudel, ütles Blinder, tahtis Fed majanduslanguse tekitada ja oli edukas. Ringsin pehmed tsüklid (ilma ametliku majanduslanguseta). Kollased ringid tähistavad tsüklit, mis järgnesid SKP kontraktsioonidele alla 1,5 protsendi. Kinnisvaramulli ees olevaid kahte viimast tsüklit ja pandeemiat on keeruline hinnata. Tavapärased põhjustasid karmistamine või finantskriis ja jahutus-19?
Siin on numbrid, nagu pimesi selgitab:
pimesi: "Pehmed maandumised ei saa olla liiga keerulised, et jõuda".
Võib -olla nägime eelmisel nädalal, et Powell lükkas väravaposti edasi, andes märku, et majanduslanguse vältimine on väga keeruline, kuid lootused on kindla majanduslanguse jaoks realistlikumad. Ainuüksi tegeliku majanduskasvu seisukohast tuleks praegusel hetkel tervitada majanduslangust 1970., 1990. või 2001. aasta järjekorras.
Kuid investorid peavad muretsema rohkem kui SKP. Välja arvatud 1993–1995, tõid kõik pingutustsüklid aktsiaturgudele märkimisväärset hinnakaotust. Ja majanduslanguse ulatus SKT vaatenurgast ei korrelatsiooni alati väljavõtte ulatusega. Numbrid:
Äsja alanud pingutustsüklis oleme juba kogenud nii suurt müüki nagu '66, '80 ja '84. Kuid viimase kolme tsükli ja '69 kogemused on olulised. Ehkki maandumised võisid olla pehmed, oli varude kahjustus tõsine. Tava väheneb müügi. Nende müügi ulatus sõltub sellistest teguritest nagu hinnang, mis ületab reaalmajanduse.
El Salvadori bitcoini eksperiment on ebaõnnestunud
El Hodlador on tagasi! Pärast seda, kui Bitcoin langes 50 protsenti oma maksimumist, säutsus president Nayib Bukele esmaspäeval:
Bukele Bitcoini kallistus on läbi viidud kolmes vormis: otsesed ostud, Bitcoini võlakirjade müük ja Bitcoini deklaratsioon ametlikku valuutasse. Kaks esimest olid flops. Kuigi valitsus ei öelnud palju, on selle Bitcoini karistused peaaegu kindlasti raha kaotanud. Vahepeal on Bitcoini võlakiri peatuses, samal ajal kui võlakriis ilmneb.
on endiselt ametlik valuuta tõukejõud, bukele Nüüd on kolm majandusteadlast - Diana Van Patten Yale'ist, Fernando Alvarez Chicago ülikoolist ja David Argenti Penn State'ist - avaldanud märkimisväärse uuringu Bitcoini tutvustamise kohta El Salvadoris. Tema tulemused, mis põhinevad 1800 saljoorilise isikliku uurimise põhjal, näitavad, et väljaspool noorte, haritud, tehniliselt kogenud mehi, ei olnud Bitcoini vastu püsivat huvi.
natuke midagi, mis paberi valusalt selgeks teeb
-
Bitcoinis makstud installiboonus 30 dollarit. See on mõistlik tasane määr 8 protsenti igakuisest miinimumpalgast
-
Allahindlus riigi suurimates bensiinijaamades, ainult Chivo kasutajatele
-
150 miljoni dollari suurune riiklik fond bitcoinidega seotud tasude subsideerimiseks (üksikasjad on ebaselged)
-
200 bitcoini rahaautomaadi tutvustamine El Salvadoris ja 50 teist Ameerikas
-
Suur turundusjõud sotsiaalses ja traditsioonilises meedias
-
Staatus kui seaduslik maksevahend, nii et ettevõtted peavad aktsepteerima krüptovaluutat ja makse Bitcoin
Covid õhutas ka kontaktivabade maksete ülemaailmset buumi, nagu Van Patten mulle rõhutas. Lisaks mõnele tehnilisele probleemile oli minimeeritud peaaegu iga mõeldav takistus sissejuhatusele. Tulemus? Siin on võtmelaud:
Tüüpiline Chivo kasutaja oli noormees, kellel on keskkooli kvalifikatsioon ja juurdepääs Internetile ning ametlik finantssüsteem-mis lükkab ümber Bukele väited, et tehnoloogia edendaks rahalist kaasatust. Chivo kasutamise kõige tavalisem põhjus oli 30 -dollarise boonuse maksmine; 61 protsenti kasutajatest lahkus rakendusest kohe pärast seda.
Isegi ülekande saanud Chivo kasutajate seas tegi enamik seda dollarites, mitte Bitcoinis. Mõned ettevõtted, umbes 20 protsenti, aktsepteerivad ka Bitcoini. Kuid need on enamasti suuremad ettevõtted ja peaaegu kõik need muutuvad kohe pärast Bitcoini müüki dollariteks.
Bukele valitsus jagas tasuta raha ja paljud salvadoorid võtsid selle. Mõni kasutab endiselt Chivo rakendust, kuid peamiselt dollaritehingute jaoks. Autorid järeldavad:
Me dokumenteerime, et bitcoin ei ole laialt levinud kui ravimit [vaatamata] valitsuse suurele survele. . .
Kõige olulisem põhjus [inimesed, kes teadsid Chivost, ei laadinud seda alla] oli see, et kasutajad eelistavad sularaha. Sellele järgnesid usaldusprobleemid - vastajad ei usaldanud süsteemi ega Bitcoini ennast.
Ajalehes oli Bitcoini jaoks mõned hõbedased ribad, mida rõhutasid valitsuse lähedased inimesed. El Salvadori krüpto-tech-partneri Bitso regulatsioonijuht Felipe Vallejo ütles Cointelegraphile, et 20 protsendil chivot kasutavad salvadoorilasi näitas, et see oli alles algus:
Usume, et see on suhteliselt tugev märk lapsendamise kohta. Kuna teave krüptovaluuta ja igapäevaste rakenduste kohta suureneb piirkonnas, jääb rohkem kasutajaid rakenduse tehnoloogia ja sellega seotud võimaluste sügavamaks mõistmiseks.
Noh, ei. See diagramm on alates rakenduse algusest näidanud Chivo allalaadimist. Aastal 2022 lamendati nad nulli lähedal:
< See varajane kasutuselevõtu muster pole normaalne, ütles Alvarez. Palju levinum lapsendamismuster on alustada aeglaselt, kiirendada ja seejärel puruneda. Alvarez, Van Patten ja Argente uurivad praegu Costa Ricas asuva keskpanga hallatavat digitaalset makseplatvormi, kus 80 protsenti elanikkonnast saadab süsteemi kaudu 10 protsenti SKP -st. Nagu Argent ütles:
[Costa Rica on] näide sellest, kuidas saab tehnoloogiat rahaliseks kaasamiseks kasutada kohe, kui rakendamiseks on piisavalt kavandamist. Kuid selleks kulus vähemalt seitse aastat.Bukele'i hasartmängud näevad välja nagu põhjalik ebaõnnestumine. ( Ethan Wu )
hea lugemine
Tech/VC mull on paistes ja kahanenud, kuid mitte kunagi lõhkenud. Kas seekord erineb?
Allikas: Financial Times