Wall Street -mäklare ifrågasätter FTX Futures Trading Plan

En handelsgrupp som representerar några av de största mäklarna i Wall Street har varnat de amerikanska tillsynsmyndigheterna att ett förslag om FTX -cryptocurrency -utbytet för automatisering av riskhanteringen på den lyftta utnämningsmarknaden inte är tillräckligt detaljerad för att bli godkänd i sin nuvarande form och kan visa sig vara irriterande.

FTX -planen har orsakat en rörelse i finansvärlden och ökat utsikterna att handelsstrategier som utvecklas på kryptommarknaderna kommer att användas i den traditionella finansvärlden om Commodity Futures Trading Commission, en amerikansk tillsynsmyndighet för derivat, ger sitt samtycke.

Reaktionen på Wall Street väntades ivrigt, eftersom FTX bad om tillåtelse att använda datorer för att utföra funktioner på utnämningsmarknaderna, som nu anförtros mäklare, som kallas futures -återförsäljarna, av vilka de största filialerna på JPMorgan Chase och Goldman är.

Futures Industry Association som marknadsaktörerna representerade, inklusive FCMS, bad CFTC att få ytterligare information på onsdagen innan de beslutade om FTX -planen och beskrev den som "innovativ" och eventuellt "transformativ", men potentiellt riskabelt.

"Denna modell kan skärpa den finansiella instabiliteten i tider med ökad marknadsvolatilitet," sade FIA ​​och tilllade att det var orolig för att de automatiserade "marknadsmanipulationerna" kunde bjuda in dåliga aktörer.

CFTC fastställde en tidsfrist för kommentarer om FTX -förslaget, som har stött på blandade reaktioner, 11 maj. Terry Duffy, VD för utnyttjandeoperatören CME Group, kallade det en "blatant defekt" idé att "en betydande risk för marknadsstabilitet och marknadsaktörer". Med tanke på vikten av problem som FTX tog upp föreslog andra svarande att CFTC skulle ha det bättre att skriva nya förordningar.

Som ett tecken på den kommande debatten kommer en kommitté för representanthuset att hålla en utfrågning om planen på torsdagen, varigenom Duffy och FTX-chef Sam Bankman-stekt kommer att vara bland de planerade vittnen.

Tekniskt sett försöker FTX inkludera CFTC -godkännande för ett litet amerikanskt futuresutbyte som hon köpte förra året för att erbjuda hävstångskontrakt som gör det möjligt för investerare att ingå stora positioner och samtidigt spendera en bråkdel av värdet av en handel, känd som marginal.

Samla FCMS -marginal på dagens marknader och se till att kunderna har tillräckligt med för att stödja positioner. Om detta inte är fallet kräver mäklarna mer pengar, vanligtvis över natten. De bidrar också till garantifonder som hålls i clearingpunkter - de tredje parterna mellan köpare och säljare av framtider - för att "kompensera för förluster i händelse av en större betalning.

ftx skulle kringgå mäklarna och använda ett system som för närvarande används i krypto. Det skulle kräva att kunder sätter in säkerheter på FTX -konton och är ansvariga för att ha tillräckligt för att täcka marginalkraven som skulle beräknas var 30: e sekund varje dag på året.

Om marginalen blir för låg skulle automatisk likvidation börja, med FTX initialt sälja positioner i 10 procent steg. I värsta fall skulle positioner från "backstop likviditetsleverantörer" tas över, som tidigare hade kommit överens om att ta en sådan roll. FTX skulle också deponera 250 miljoner dollar i en garantifond.

Även om FTX -utbytet endast handlar om digitala tillgångar, kan godkännandet av ditt förslag bana väg för att använda din strategi för annan möte avbildning.

FIA hävdade att viktiga detaljer i FTX-planen förblev oklart-från tillförlitligheten hos algoritmerna, som han använder för att beräkna marginalkraven, till kraven för "Bakningstopp likviditetsleverantörer". Det frågades vad som skulle hända i händelse av ett "fett finger" -fel av en marknadsaktör eller om FTX skulle gå i konkurs själv.

Handelsföreningen förespråkade också mänsklig inblandning på marknaderna. FCMS handlar inte bara om marginaler, de försöker också se till att kunderna har tillräckliga resurser för att agera, och de uppmärksammar penningtvättaktiviteter.

Automatiserade likvidationer kan förvärra en dålig situation, säger FIA. "Under marknadsturbulens, omedelbar likvidation av en stor deltagare under de kaskade marknaderna.

att begära från marknadsaktörerna att hantera konton dygnet runt skulle vara opraktiskt utanför kryptområdet, sade det, och skulle otillbörligt börda investerare som använder pengar som betalas i banker.

"För att möta ett marginalsamtal i Fiat -valuta måste bankerna vara öppna, oavsett det faktum att marknaden är öppen dygnet runt," sade FIA. "Detta är inte den värld vi lever idag."