Wall Street Brokers Otázka futures obchodovania s futures

Obchodná skupina, ktorá predstavuje niektorých z najväčších maklérov na Wall Street, varovala americké dozorné orgány, že návrh výmeny kryptomeny FTX za automatizáciu riadenia rizík na trhu s zdvihnutým menovaním nie je dostatočne podrobne opísaný, aby bol schválený v súčasnej podobe a mohol by sa ukázať ako nepríjemný.

Plán FTX spôsobil rozruch vo finančnom svete a zvýšil vyhliadky, že obchodné prístupy, ktoré sa vyvíjajú na trhoch Cryptoma, sa použijú v tradičnom finančnom svete, ak Komisia pre obchodovanie s komoditami, americká regulačná autorita pre deriváty, poskytne svoj súhlas.

Reakcia Wall Street bola netrpezlivo očakávaná, pretože FTX požiadal o povolenie na používanie počítačov na vykonávanie funkcií na trhoch s menovaním, ktoré sú teraz zverené sprostredkovateľom, ktoré sa nazývajú obchodníci s Futures Commission, ktorých najväčšie odvetvia JPMorgan Chase a Goldman sú.

Združenie futures Industry Association, ktorú účastníci trhu zastupovali, vrátane FCMS, požiadalo CFTC, aby v stredu získala ďalšie informácie pred rozhodnutím o pláne FTX, a označila ho za „inovatívne“ a prípadne „transformačné“, ale potenciálne riskantné.

„Tento model by mohol sprísniť finančnú nestabilitu v čase zvýšenej volatility trhu,“ uviedla FIA a dodala, že sa obáva, že automatizované „manipulácie s trhom“ môžu pozvať zlých aktérov.

CFTC stanovila termín pre pripomienky k návrhu FTX, ktorý narazil na zmiešané reakcie, 11. mája. Terry Duffy, generálny riaditeľ operátora výmeny menovania CME Group, ju nazval „očividne chybnou“ myšlienkou, že „značné riziko stability trhu a účastníkov trhu“. Vzhľadom na dôležitosť problémov spôsobených FTX, iní respondenti navrhli, že CFTC by bolo lepšie napísať nové predpisy.

Ako znak nadchádzajúcej rozpravy bude výbor Snemovne reprezentantov vo štvrtok vypočutie o pláne, pričom medzi plánovanými svedkami bude šéf Duffy a FTX Sama Bankman Fried.

Technicky povedané, FTX sa snaží zahrnúť schválenie CFTC pre malú burzu v USA, ktorú si kúpila minulý rok, aby ponúkla pákové futures kontrakty, ktoré umožňujú investorom vstúpiť na veľké pozície a zároveň stráviť zlomok hodnoty obchodu, známej ako margin.

Zhromaždite maržu FCMS na dnešných trhoch a zabezpečte, aby zákazníci mali dosť na podporu pozícií. Ak tomu tak nie je, makléri požadujú viac peňazí, zvyčajne cez noc. Prispievajú tiež k zaručeniu finančných prostriedkov, ktoré sú držané v zúčtovacích bodoch - tretie strany medzi kupujúcimi a predávajúcimi futures - na „kompenzáciu strát v prípade väčšieho zlyhania platby.

ftx by obídil maklérov a použil systém, ktorý sa v súčasnosti používa v krypto. Vyžadovalo by si to, aby zákazníci ukladali kolaterál na účtoch FTX a aby boli zodpovední za to, že majú dosť na pokrytie požiadaviek na maržu, ktoré by sa vypočítali každých 30 sekúnd každý deň v roku.

Ak je marža príliš nízka, začne sa automatická likvidácia, pričom FTX spočiatku predáva pozície v 10 % krokoch. V najhoršom prípade by sa prevzali pozície od „poskytovateľov likvidity backstop“, ktoré sa predtým dohodli na prevzatí takejto úlohy. FTX by tiež vložila 250 miliónov dolárov v záručnom fonde.

Aj keď sa výmena FTX zaoberá iba digitálnymi aktívami, schválenie vášho návrhu by mohlo pripraviť pôdu pre použitie vášho prístupu pre ďalšie zobrazenie vymenovania.

FIA tvrdila, že dôležité podrobnosti o pláne FTX zostali nejasné-od spoľahlivosti algoritmov, ktoré používa na výpočet požiadaviek na maržu, podľa požiadaviek na „poskytovateľov likvidity pečenia“. Bolo požiadané, čo by sa stalo v prípade chyby „tukového prsta“ účastníkom trhu alebo či by sa FTX skrachoval sám.

Obchodná asociácia tiež obhajovala ľudské zasahovanie na trhoch. FCMS sa zaoberajú nielen maržami, ale tiež sa snažia zabezpečiť, aby zákazníci mali dostatok zdrojov na konanie, a venujú pozornosť činnostiam prania špinavých peňazí.

Automatizované likvidácie by mohli zhoršiť zlú situáciu, uviedla FIA. „Počas trhu turbulencie, okamžitá likvidácia veľkého účastníka počas kaskádových trhov.

Požiadať od účastníkov trhu, aby spravovali účty po celú dobu, by bolo nepraktické mimo kryptografie, uviedla, že by investori, ktorí používajú peniaze platené v bankách, nevhodne zaťažujú.

"Aby sa splnili výzva na maržu vo fiatovej mene, musia byť banky otvorené, bez ohľadu na skutočnosť, že trh je otvorený nepretržite," uviedla FIA. „Toto nie je svet, v ktorom dnes žijeme.“