Brokerzy z Wall Street Pytanie FTX Futures Trading Plan

Grupa handlowa, która reprezentuje jednych z największych brokerów na Wall Street, ostrzegła amerykańskie organy nadzorcze, że propozycja wymiany kryptowalut FTX o automatyzację zarządzania ryzykiem na rynku wypowiedzi nie jest wystarczająco szczegółowa, aby zostać zatwierdzonym w obecnej formie i może być denerwująca.

Plan FTX spowodował poruszenie w świecie finansowym i zwiększył perspektywę, że podejścia handlowe opracowane na rynkach kryptomowych zostaną wykorzystane w tradycyjnym świecie finansowym, jeśli komisja handlowa futures towarowych, amerykański organ regulacyjny ds. Instrumentów pochodnych, wyraża ich zgodę.

Oczekiwano reakcję na Wall Street, ponieważ FTX poprosił o pozwolenie na użycie komputerów do wykonywania funkcji na rynkach spotkań, które są teraz powierzone brokerom, które są nazywani dealerami Komisji Futures, z których największe oddziały JPMorgan Chase i Goldman są.

Stowarzyszenie branży futures, które reprezentowali uczestnicy rynku, w tym FCMS, poprosiło CFTC o uzyskanie dodatkowych informacji w środę przed podjęciem decyzji o planie FTX, i opisało je jako „innowacyjne” i być może „transformacyjne”, ale potencjalnie ryzykowne.

„Ten model może zaostrzyć niestabilność finansową w momencie zwiększonej zmienności rynku”, powiedział FIA, dodając, że obawiano się, że zautomatyzowane „manipulacje rynkowe” mogą zaprosić złych podmiotów.

CFTC ustanowił termin komentarzy na temat propozycji FTX, który natknął się na mieszane reakcje, 11 maja. Terry Duffy, dyrektor generalny operatora wymiany mian CME, nazwał go „rażąco wadliwym” ideą, że „znaczące ryzyko stabilności rynku i uczestników rynku”. Biorąc pod uwagę znaczenie problemów podniesionych przez FTX, inni respondenci zasugerowali, że CFTC lepiej byłoby napisać nowe przepisy.

Jako znak nadchodzącej debaty komitet Izby Reprezentantów przeprowadzi rozprawę w sprawie planu w czwartek, w którym Duffy i szef FTX, Sama Bankmana-smażone, będą wśród planowanych świadków.

Technicznie rzecz biorąc, FTX stara się uwzględnić zatwierdzenie CFTC na małą amerykańską giełdę futures, którą kupiła w zeszłym roku, aby zaoferować kontrakty na wynikające z nich, które umożliwiają inwestorom na duże stanowiska, a jednocześnie wydać ułamek wartości handlu, znany jako margines.

Zbieraj margines FCMS na dzisiejszych rynkach i upewnij się, że klienci mają ich wystarczającą ilość, aby obsługiwać stanowiska. Jeśli tak nie jest, brokerzy wymagają więcej pieniędzy, zwykle z dnia na dzień. Przyczyniają się również do zagwarantowania środków, które są przechowywane w punktach rozliczeniowych - stron trzecich między nabywcami a sprzedawcami futures - „zrekompensować straty w przypadku większego niewykonania zobowiązania do płatności.

FTX omija brokerów i używałby systemu, który jest obecnie używany w kryptografii. Wymagałoby to od klientów zdeponowania zabezpieczenia na rachunkach FTX i bycia odpowiedzialnym za wystarczającą ilość na pokrycie wymagań marży, które będą obliczane co 30 sekund każdego dnia w roku.

Jeśli margines staje się zbyt niski, rozpocznie się automatyczna likwidacja, a FTX początkowo pozycje sprzedaży w 10 procentach. W najgorszym przypadku stanowiska „dostawców płynności z backstop” zostaną przejęte, które wcześniej zgodziły się podjąć taką rolę. FTX zdeponowałby również 250 milionów dolarów w funduszu gwarancji.

Chociaż giełda FTX dotyczy tylko aktywów cyfrowych, zatwierdzenie Twojej propozycji może utorować drogę do zastosowania podejścia do innego obrazowania na spotkanie.

FIA argumentował, że ważne szczegóły planu FTX pozostały niejasne ze wiarygodności algorytmów, których używa do obliczania wymagań marży, do wymogów „dostawców płynności zatrzymania pieczenia”. Zapytano, co stanie się w przypadku błędu „grubego palca” przez uczestnika rynku lub czy FTX sam się zbankrutuje.

Stowarzyszenie handlowe opowiadało się również za ingerencją człowieka na rynkach. FCMS nie tylko zajmują się marginesami, ale także starają się zapewnić, aby klienci mają wystarczające zasoby do działania, i zwracają uwagę na działania na pranie pieniędzy.

Zautomatyzowane likwidacje mogą pogorszyć złą sytuację, powiedział FIA. „Podczas turbulencji rynkowych natychmiastowa likwidacja dużego uczestnika na rynkach kaskadowych. Zapytanie uczestników rynku o zarządzanie kontami przez całą dobę byłoby niepraktyczne poza obszarem kryptowalutowym, powiedział, i niewłaściwie obciążyliby inwestorów, którzy używają pieniędzy wypłacanych w bankach.

„Aby spełnić wezwanie do marży w walucie fiat, banki muszą być otwarte, niezależnie od faktu, że rynek jest otwarty przez całą dobę”, powiedział FIA. „To nie jest świat, w którym żyjemy dzisiaj”.

Źródło: Financial Times