Wall Street Brokers Domanda FTX Futures Trading Plan

Un gruppo commerciale che rappresenta alcuni dei più grandi broker di Wall Street ha avvertito le autorità di vigilanza degli Stati Uniti che una proposta dello scambio di criptovaluta FTX per l'automazione della gestione del rischio sul mercato degli appuntamenti sollevati non è sufficientemente dettagliata per essere approvata nella sua forma attuale e potrebbe rivelarsi fastidiosa.

Il piano FTX ha suscitato scalpore nel mondo finanziario e ha aumentato la prospettiva che gli approcci commerciali sviluppati sui mercati del criptoma saranno utilizzati nel mondo finanziario tradizionale se la Commissione commerciale per futuri delle materie prime, un'autorità di regolamentazione degli Stati Uniti per i derivati, dà il loro consenso.

La reazione di Wall Street è stata attesa con impazienza, poiché FTX ha chiesto il permesso di utilizzare i computer per svolgere funzioni sui mercati degli appuntamenti, che ora sono affidati ai broker, che sono chiamati rivenditori della Commissione futures, di cui sono i più grandi rami di JPMorgan Chase e Goldman.

La Futures Industry Association che i partecipanti al mercato hanno rappresentato, tra cui FCMS, ha chiesto a CFTC di ottenere ulteriori informazioni mercoledì prima di decidere il piano FTX e lo ha descritto come "innovativo" e possibilmente "trasformativo", ma potenzialmente rischioso.

"Questo modello potrebbe rafforzare l'instabilità finanziaria in tempi di aumento della volatilità del mercato", ha affermato la FIA, aggiungendo che era preoccupata che le "manipolazioni del mercato" automatizzate potessero invitare i cattivi attori.

Il CFTC ha fissato una scadenza per i commenti sulla proposta FTX, che si è imbattuto in reazioni miste, l'11 maggio. Terry Duffy, CEO dell'operatore di scambio di appuntamenti CME Group, lo ha definito un'idea "palesemente difettosa" che "un rischio significativo di stabilità del mercato e partecipanti al mercato". Alla luce dell'importanza dei problemi sollevati da FTX, altri intervistati hanno suggerito che il CFTC sarebbe meglio per scrivere nuove normative.

Come segno del prossimo dibattito, un comitato della Camera dei rappresentanti terrà un'audizione sul piano di giovedì, in base al quale Duffy e il capo della FTX Sam Bankman-Fried saranno tra i testimoni previsti.

Tecnicamente parlando, FTX cerca di includere l'approvazione della CFTC per un piccolo scambio di futures statunitensi che ha acquistato l'anno scorso per offrire contratti futuri a leva che consentono agli investitori di stipulare grandi posizioni e allo stesso tempo per spendere una frazione del valore di un commercio, noto come margine.

Raccogli il margine FCMS nei mercati di oggi e assicurati che i clienti ne abbiano abbastanza per supportare le posizioni. In caso contrario, i broker richiedono più soldi, di solito durante la notte. Contribuiscono inoltre a garantire fondi che si svolgono in punti di compensazione - le terze parti tra acquirenti e venditori di futures - per "compensare le perdite in caso di maggiore inadempienza del pagamento.

FTX aggirerebbe i broker e userebbe un sistema che viene attualmente utilizzato in criptovaluta. Richiederebbe ai clienti di depositare garanzie sui conti FTX e di essere responsabile di avere abbastanza per coprire i requisiti di margine che verrebbero calcolati ogni 30 secondi ogni giorno dell'anno.

Se il margine diventa troppo basso, la liquidazione automatica inizierebbe, con FTX inizialmente che vende posizioni in passaggi del 10 percento. Nel peggiore dei casi, sarebbero state rilevate posizioni di "fornitori di liquidità sul backstop", che in precedenza era stato concordato di assumere un tale ruolo. FTX depositerebbe anche $ 250 milioni in un fondo di garanzia.

Sebbene lo scambio FTX si occupi solo delle risorse digitali, l'approvazione della proposta potrebbe aprire la strada all'uso del tuo approccio per altri imaging degli appuntamenti.

La FIA ha sostenuto che i dettagli importanti del piano FTX sono rimasti poco chiari dall'affidabilità degli algoritmi, che usa per calcolare i requisiti di margine, ai requisiti per "fornitori di liquidità di cottura". È stato chiesto cosa sarebbe successo in caso di un errore di "dito grasso" da parte di un partecipante al mercato o se FTX sarebbe fallito.

L'associazione commerciale ha anche sostenuto l'interferenza umana nei mercati. Gli FCM non solo si occupano di margini, ma cercano anche di garantire che i clienti abbiano risorse sufficienti per agire e prestano attenzione alle attività di riciclaggio di denaro.

Le liquidazioni automatizzate potrebbero peggiorare una brutta situazione, ha detto la FIA. "Durante la turbolenza del mercato, la liquidazione immediata di un grande partecipante durante i mercati a cascata.

Richiedere ai partecipanti al mercato di gestire i conti tutto il giorno sarebbe poco pratico al di fuori dell'area delle criptovalute, ha detto, e gradire gli investitori in modo inappropriato che usano denaro pagato nelle banche.

"Per far fronte a un margine di margine in valuta fiat, le banche devono essere aperte, indipendentemente dal fatto che il mercato è aperto tutto il giorno", ha detto la FIA. "Questo non è il mondo in cui viviamo oggi."