Question des courtiers de Wall Street Plan de trading à terme FTX

Un groupe de trading qui représente certains des plus grands courtiers de Wall Street a averti les autorités de supervision américaines qu'une proposition de l'échange de crypto-monnaie FTX pour l'automatisation de la gestion des risques sur le marché de la nomination levée n'est pas suffisamment détaillée afin d'être approuvée sous sa forme actuelle et pourrait s'avérer ennuyeuse.

Le plan de la FTX a fait une éloges dans le monde financier et a augmenté la perspective que les approches commerciales qui sont développées sur les marchés des cryptoma seront utilisées dans le monde financier traditionnel si la Commodity Futures Trading Commission, une autorité de réglementation américaine pour les dérivés, donne leur consentement.

La réaction de Wall Street était attendue avec impatience, car FTX a demandé l'autorisation d'utiliser des ordinateurs pour remplir des fonctions sur les marchés de nomination, qui sont maintenant confiés aux courtiers, qui sont appelés les marchands de la Futures Commission, dont les plus grandes branches de JPMorgan Chase et Goldman.

La Futures Industry Association que les acteurs du marché représentaient, y compris les FCMS, ont demandé à la CFTC d'obtenir des informations supplémentaires mercredi avant de décider du plan FTX, et de les décrire comme "innovantes" et éventuellement "transformatrices", mais potentiellement risquées.

"Ce modèle pourrait resserrer l'instabilité financière en période de volatilité accrue du marché", a déclaré la FIA, ajoutant qu'il craignait que les "manipulations du marché" automatisées invitent de mauvais acteurs.

Le CFTC a établi une date limite de commentaires sur la proposition FTX, qui a rencontré des réactions mitigées, le 11 mai. Terry Duffy, PDG de l'opérateur d'échange de nomination CME Group, l'a qualifié d'idée "manifestement défectueuse" selon laquelle "un risque important de stabilité du marché et de participants au marché". Compte tenu de l'importance des problèmes soulevés par la FTX, d'autres répondants ont suggéré que la CFTC serait mieux pour rédiger de nouvelles réglementations.

En signe du débat à venir, un comité de la Chambre des représentants tiendra une audience sur le plan jeudi, selon lequel le patron de Duffy et la FTX Sam Bankman Fried fera partie des témoins prévus.

Techniquement parlant, FTX essaie d'inclure l'approbation de la CFTC pour un petit échange à terme américain qu'elle a acheté l'année dernière pour offrir des contrats à terme à effet de levier qui permettent aux investisseurs de conclure de grandes positions et en même temps de dépenser une fraction de la valeur d'un métier, connu sous le nom de marge.

Collectez la marge FCMS sur les marchés d'aujourd'hui et assurez-vous que les clients en ont suffisamment pour prendre en charge les postes. Si ce n'est pas le cas, les courtiers exigent plus d'argent, généralement du jour au lendemain. Ils contribuent également à la garantie des fonds qui sont détenus dans des points de compensation - les tiers entre les acheteurs et les vendeurs de contrats à terme - pour "compenser les pertes en cas de défaut de paiement plus élevé.

FTX contournerait les courtiers et utiliserait un système actuellement utilisé en crypto. Il obligerait les clients à déposer des garanties sur des comptes FTX et à être responsables d'en avoir suffisamment pour couvrir les exigences de marge qui seraient calculées toutes les 30 secondes chaque jour de l'année.

Si la marge devient trop faible, la liquidation automatique commencerait, FTX vend initialement des positions en 10%. Dans le pire des cas, des postes de «fournisseurs de liquidité de filet» seraient repris, ce qui avait déjà été convenu de jouer un tel rôle. FTX déposerait également 250 millions de dollars dans un fonds de garantie.

Bien que l'échange FTX ne traite que des actifs numériques, l'approbation de votre proposition pourrait ouvrir la voie à l'utilisation de votre approche pour une autre imagerie de rendez-vous.

La FIA a soutenu que les détails importants du plan FTX sont restés clairs à partir de la fiabilité des algorithmes, qu'il utilise pour calculer les exigences de marge, aux exigences pour "les fournisseurs de liquidité de cuisson". On lui a demandé ce qui se passerait en cas d'erreur de «gros doigt» par un participant au marché ou si la FTX allait se faire faillite.

L'Association professionnelle a également préconisé les interférences humaines sur les marchés. Les FCMS traitent non seulement des marges, ils essaient également de s'assurer que les clients disposent de ressources suffisantes pour agir et ils prêtent attention aux activités de blanchiment d'argent.

Les liquidations automatisées pourraient aggraver une mauvaise situation, a déclaré la FIA. "Pendant les turbulences du marché, la liquidation immédiate d'un grand participant pendant les marchés en cascade.

demander aux participants au marché de gérer les comptes 24h / 24 ne serait pas pratique en dehors de la zone cryptographique, a-t-il dit, et chargerait de manière inappropriée les investisseurs qui utilisent l'argent payé dans les banques.

"Afin de respecter un appel de marge en devise Fiat, les banques doivent être ouvertes, quel que soit le fait que le marché est ouvert 24h / 24", a indiqué la FIA. "Ce n'est pas le monde dans lequel nous vivons aujourd'hui."