Plan de comercio de futuros de cuestión de los corredores de Wall Street

Un grupo comercial que representa a algunos de los corredores más grandes de Wall Street advirtió a las autoridades de supervisión de los Estados Unidos que una propuesta del intercambio de criptomonedas FTX para la automatización de la gestión de riesgos en el mercado de citas elevadas no es suficientemente detallada para ser aprobada en su forma actual y podría ser molesto.

El plan FTX ha causado un revuelo en el mundo financiero y ha aumentado la perspectiva de que los enfoques comerciales que se desarrollan en los mercados de criptoma se utilizarán en el mundo financiero tradicional si la Comisión de Comercio de Futuros de los productos básicos, una autoridad reguladora de los Estados Unidos para derivados, da su consentimiento.

La reacción de Wall Street se esperaba ansiosamente, ya que FTX solicitó permiso para usar computadoras para llevar a cabo funciones en los mercados de nombramientos, que ahora se confían a los corredores, que se denominan concesionarios de la Comisión de Futuros, de las cuales son las sucursales más grandes de JPMorgan Chase y Goldman.

La asociación de la industria de futuros que representaban los participantes del mercado, incluidos los FCM, le pidieron a CFTC que obtuviera información adicional el miércoles antes de decidir sobre el plan FTX, y lo describió como "innovador" y posiblemente "transformador", pero potencialmente riesgoso.

"Este modelo podría endurecer la inestabilidad financiera en tiempos de mayor volatilidad del mercado", dijo la FIA, y agregó que estaba preocupado que las "manipulaciones del mercado" automatizadas pudieran invitar a los malos actores.

El CFTC estableció una fecha límite para los comentarios sobre la propuesta FTX, que se ha encontrado con reacciones mixtas, 11 de mayo. Terry Duffy, CEO del operador de intercambio de citas CME Group, lo calificó como una idea "descaradamente defectuosa" de que "un riesgo significativo de estabilidad del mercado y participantes del mercado". En vista de la importancia de los problemas planteados por FTX, otros encuestados sugirieron que el CFTC estaría mejor para escribir nuevas regulaciones.

Como señal del próximo debate, un comité de la Cámara de Representantes celebrará una audiencia sobre el plan el jueves, por el cual Duffy y el jefe de FTX Sam Bankman-Fried estarán entre los testigos planificados.

Técnicamente hablando, FTX intenta incluir la aprobación de CFTC para un pequeño intercambio de futuros de EE. UU. Que compró el año pasado para ofrecer contratos de futuros apalancados que permiten a los inversores participar en posiciones grandes y al mismo tiempo para gastar una fracción del valor de un comercio, conocido como margen.

Recolecte el margen de FCMS en los mercados actuales y asegúrese de que los clientes tengan suficiente para apoyar las posiciones. Si este no es el caso, los corredores exigen más dinero, generalmente de la noche a la mañana. También contribuyen a garantizar fondos que se mantienen en puntos de compensación, los terceros entre compradores y vendedores de futuros, para "compensar las pérdidas en caso de un mayor incumplimiento de pago.

ftx omitiría a los corredores y usaría un sistema que se está utilizando actualmente en cripto. Requeriría que los clientes depositen la garantía en cuentas FTX y sean responsables de tener lo suficiente para cubrir los requisitos de margen que se calcularían cada 30 segundos todos los días del año.

Si el margen se vuelve demasiado bajo, comenzaría la liquidación automática, con FTX inicialmente vendiendo posiciones en pasos del 10 por ciento. En el peor de los casos, se tomarían posiciones de "proveedores de liquidez de respaldo", que anteriormente se había acordado asumir ese papel. FTX también depositaría $ 250 millones en un fondo de garantía.

Aunque el intercambio FTX solo trata con los activos digitales, la aprobación de su propuesta podría allanar el camino para el uso de su enfoque para otras imágenes de citas.

La FIA argumentó que los detalles importantes del plan FTX se mantuvieron poco claros debido a la confiabilidad de los algoritmos, que utiliza para calcular los requisitos de margen, a los requisitos para "proveedores de liquidez de parada de hornear". Se preguntó qué pasaría en caso de un error de "dedo gordo" por parte de un participante del mercado o si FTX se declararía en quiebra.

La asociación comercial también abogó por la interferencia humana en los mercados. Las FCM no solo se ocupan de los márgenes, sino que también intentan garantizar que los clientes tengan recursos suficientes para actuar, y prestan atención a las actividades de lavado de dinero.

Las liquidaciones automatizadas podrían empeorar una mala situación, dijo la FIA. "Durante la turbulencia del mercado, la liquidación inmediata de un gran participante durante los mercados en cascada.

Solicitar a los participantes del mercado para administrar las cuentas durante todo el día no sería práctico fuera del área criptográfica, dijo, y cargaría inapropiadamente a los inversores que usan dinero pagado en los bancos.

"Para cumplir con una llamada de margen en moneda fiduciaria, los bancos deben estar abiertos, independientemente del hecho de que el mercado está abierto durante todo el día", dijo la FIA. "Este no es el mundo en el que vivimos hoy".