Wall Street Brokers SPØRGSMÅL FTX Futures Trading Plan

En handelsgruppe, der repræsenterer nogle af de største mæglere i Wall Street, har advaret de amerikanske tilsynsmyndigheder om, at et forslag fra FTX Cryptocurrency Exchange til automatisering af risikostyringen på markedet for ophævede udnævnelse ikke er tilstrækkeligt detaljeret til at blive godkendt i sin nuværende form og kunne vise sig at være irriterende.

FTX -planen har skabt en opstemning i den finansielle verden og øget udsigten til, at handelsmetoder, der er udviklet på kryptomamarkederne, vil blive brugt i den traditionelle finansielle verden, hvis Commodity Futures Trading Commission, en amerikansk regulerende myndighed for derivater, giver deres samtykke.

Reaktionen fra Wall Street blev ivrig ventet, da FTX bad om tilladelse til at bruge computere til at udføre funktioner på udnævnelsesmarkederne, som nu er betroet mæglere, der kaldes Futures Commission -forhandlere, som de største grene af JPMorgan Chase og Goldman er.

Futures Industry Association, som markedsdeltagere repræsenterede, inklusive FCMS, bad CFTC om at få yderligere oplysninger onsdag, før de besluttede om FTX -planen, og beskrev den som "innovativ" og muligvis "transformativ", men potentielt risikabelt.

"Denne model kunne stramme den økonomiske ustabilitet i tider med øget markedsvolatilitet," sagde FIA ​​og tilføjede, at den var bekymret for, at de automatiserede "markedsmanipulationer" kunne invitere dårlige aktører.

CFTC satte en frist for kommentarer til FTX -forslaget, der er stødt på blandede reaktioner, 11. maj. Terry Duffy, administrerende direktør for udnævnelsesudvekslingsoperatøren CME Group, kaldte det en "åbenlyst defekt" idé om, at "en betydelig risiko for markedsstabilitet og markedsdeltagere". I betragtning af vigtigheden af ​​problemer, som FTX rejste, foreslog andre respondenter, at CFTC ville være bedre stillet til at skrive nye regler.

Som et tegn på den kommende debat vil et udvalg af Repræsentanternes Hus afholde en høring om planen torsdag, hvor Duffy og FTX-chef Sam Bankman-Fried vil være blandt de planlagte vidner.

Teknisk set forsøger FTX at omfatte CFTC -godkendelse til en lille amerikansk futuresudveksling, som hun købte sidste år for at tilbyde gearede futurekontrakter, der sætter investorer i stand til at indgå i store positioner og på samme tid at bruge en brøkdel af værdien af ​​en handel, kendt som margin.

Indsaml FCMS -margin på dagens markeder og sørg for, at kunderne har nok af det til at støtte positioner. Hvis dette ikke er tilfældet, kræver mæglerne flere penge, normalt natten over. De bidrager også til at garantere midler, der afholdes i clearingpunkter - tredjepart mellem købere og sælgere af futures - for at "kompensere for tab i tilfælde af en større betalingsdeport.

FTX ville omgå mæglerne og bruge et system, der i øjeblikket bruges i krypto. Det kræver, at kunderne deponerer sikkerhed på FTX -konti og er ansvarlige for at have nok til at dække de marginkrav, der ville blive beregnet hvert 30. sekund hver dag i året.

Hvis margenen bliver for lav, ville automatisk likvidation begynde, hvor FTX oprindeligt solgte positioner i 10 procent trin. I værste tilfælde ville positioner fra "backstop likviditetsudbydere" blive overtaget, som tidligere var blevet aftalt at påtage sig en sådan rolle. FTX ville også indbetale $ 250 millioner i en garantifond.

Selvom FTX Exchange kun beskæftiger sig med digitale aktiver, kan godkendelsen af ​​dit forslag bane vejen for brugen af ​​din tilgang til anden aftaleafbildning.

FIA argumenterede for, at vigtige detaljer om FTX-planen forblev uklar-fra pålideligheden af ​​algoritmerne, som han bruger til at beregne marginkrav, til kravene til "bagestop likviditetsudbydere". Det blev spurgt, hvad der ville ske i tilfælde af en "fed finger" -fejl fra en markedsdeltager, eller om FTX ville gå konkurs selv.

Handelsforeningen gik også ind for menneskelig indblanding på markederne. FCMS beskæftiger sig ikke kun med marginer, de prøver også at sikre, at kunderne har tilstrækkelige ressourcer til at handle, og de er opmærksomme på hvidvaskningsaktiviteter.

Automatiske likvidationer kunne forværre en dårlig situation, sagde FIA. "Under markedet for turbulens er den øjeblikkelige likvidation af en stor deltager under de kaskaderende markeder.

At anmode fra markedsdeltagerne om at styre konti døgnet rundt ville være upraktisk uden for kryptoområdet, sagde det, og ville uhensigtsmæssigt byrde investorer, der bruger penge, der betales i banker.

"For at imødekomme et marginopkald i fiat -valuta skal bankerne være åbne, uanset det faktum, at markedet er åbent døgnet rundt," sagde FIA. "Dette er ikke den verden, vi lever i dag."