يسأل وسطاء وول ستريت خطة تداول العقود الآجلة FTX

حذرت مجموعة تداول تمثل بعضًا من أكبر الوسطاء في وول ستريت السلطات الإشرافية الأمريكية من أن اقتراح تبادل العملة المشفرة FTX من أجل أتمتة إدارة المخاطر في سوق المواعيد المرفوعة غير مفصّل بشكل كافٍ من أجل الموافقة عليه في شكله الحالي ويمكن أن يثبت أنه مزعج.

تسببت خطة FTX في إثارة ضجة في العالم المالي وزادت من احتمال أن يتم استخدام الأساليب التجارية التي تم تطويرها في أسواق التشفير في العالم المالي التقليدي إذا كانت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع ، وهي سلطة تنظيمية أمريكية للمشتقات ، تعطي موافقتها.

كان رد فعل وول ستريت ينتظر بفارغ الصبر ، حيث طلبت FTX إذنًا لاستخدام أجهزة الكمبيوتر لتنفيذ وظائف في أسواق المواعيد ، والتي يتم إهمالها الآن للوسطاء ، والتي تسمى تجار لجنة العقود الآجلة ، والتي هي أكبر فروع من JPMorgan Chase و Goldman.

طلب جمعية صناعة العقود الآجلة التي مثلها المشاركون في السوق ، بما في ذلك FCMS ، من CFTC الحصول على معلومات إضافية يوم الأربعاء قبل أن يقرروا خطة FTX ، ووصفوها بأنها "مبتكرة" وربما "تحويلية" ، ولكنها محفوفة بالمخاطر.

"هذا النموذج يمكن أن يشدد عدم الاستقرار المالي في أوقات زيادة تقلبات السوق" ، قالت FIA ، مضيفًا أنه من القلق أن "التلاعب في السوق الآلي يمكن أن يدعو الجهات الفاعلة السيئة.

حددت CFTC موعدًا نهائيًا للتعليقات على اقتراح FTX ، والذي صادف ردود فعل مختلطة ، 11 مايو. وصفها تيري دافي ، الرئيس التنفيذي لمشغل تبادل المواعيد ، CME Group ، بأنها فكرة "معيبة بشكل صارخ" بأن "خطر كبير من استقرار السوق والمشاركين في السوق". في ضوء أهمية المشكلات التي أثارتها FTX ، اقترح المجيبين الآخرون أن CFTC سيكون أفضل في وضع لوائح جديدة.

كعلامة على النقاش القادم ، ستعقد لجنة مجلس النواب جلسة استماع حول الخطة يوم الخميس ، حيث سيكون سام بانكمان فريد مدرب Duffy و FTX من بين الشهود المخططين.

من الناحية الفنية ، تحاول FTX تضمين موافقة CFTC على بورصة صغيرة من العقود الآجلة التي اشترتها العام الماضي لتقديم عقود مستقبلية مخصصة تمكن المستثمرين من الدخول في مواقع كبيرة وفي الوقت نفسه لإنفاق جزء صغير من قيمة التجارة ، والمعروفة باسم الهامش.

جمع هامش FCMS في أسواق اليوم والتأكد من أن العملاء لديهم ما يكفي منه لدعم المواقف. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فإن الوسطاء يطلبون المزيد من المال ، وعادة ما يكون بين عشية وضحاها. كما أنها تساهم في ضمان الأموال التي يتم الاحتفاظ بها في نقاط المقاصة - الأطراف الثالثة بين المشترين والبائعين في العقود الآجلة - إلى "التعويض عن الخسائر في حالة التخلف عن سداد أكبر للدفع.

ftx سيتجاوز الوسطاء ويستخدمون نظامًا يستخدم حاليًا في التشفير. قد يتطلب الأمر من العملاء إيداع ضمانات على حسابات FTX وأن يكونوا مسؤولين عن وجود ما يكفي لتغطية متطلبات الهامش التي سيتم حسابها كل 30 ثانية كل يوم من أيام السنة.

إذا أصبح الهامش منخفضًا جدًا ، فسيبدأ التصفية التلقائية ، مع بيع FTX في البداية في خطوات 10 بالمائة. في أسوأ الحالات ، سيتم الاستيلاء على مواقف "مقدمي سيولة Backstop" ، والتي سبق أن تم الاتفاق على القيام بهذا الدور. سوف تقوم FTX أيضًا بإيداع 250 مليون دولار في صندوق ضمان.

على الرغم من أن Exchange FTX يتعامل فقط مع الأصول الرقمية ، إلا أن الموافقة على اقتراحك يمكن أن تمهد الطريق لاستخدام نهجك في التصوير الموعد الآخر.

جادل FIA بأن التفاصيل المهمة لخطة FTX ظلت غير واضحة من موثوقية الخوارزميات ، والتي يستخدمها لحساب متطلبات الهامش ، لمتطلبات "مقدمي سيولة التوقف عن الخبز". سئل ما الذي سيحدث في حالة وجود خطأ "إصبع سمين" من قبل مشارك في السوق أو إذا كانت FTX ستفلس نفسه.

دعت جمعية التجارة أيضًا إلى التدخل البشري في الأسواق. لا تتعامل FCMS مع الهوامش فحسب ، بل يحاولون أيضًا ضمان أن لدى العملاء موارد كافية للتصرف ، وهم ينتبهون إلى أنشطة غسل الأموال.

يمكن للمراجع الآلية أن تجعل الوضع السيئ أسوأ. "خلال اضطراب السوق ، التصفية الفورية للمشارك الكبير خلال أسواق متتالية.

لطلب المشاركين في السوق لإدارة الحسابات على مدار الساعة سيكون غير عملي خارج منطقة التشفير ، وسيتم عبء المستثمرين بشكل غير لائق الذين يستخدمون الأموال المدفوعة في البنوك.

"من أجل تلبية دعوة الهامش بالعملة الفيات ، يجب أن تكون البنوك مفتوحة ، بغض النظر عن حقيقة أن السوق مفتوح على مدار الساعة" ، قال FIA. "هذا ليس العالم الذي نعيش فيه اليوم."