Omaisuudenhoitajat syyttävät SEC -sääntöjä päätöksestä Bitcoin ETF: n piirtämisestä

Imalcon yllättävä päätös peruuttaa listatun Bitcoin -futuurirahaston asettaminen Yhdysvalloissa johtui osittain näkemyksestä, että sääntelyrajoitukset tekisivät tästä liian kalliita sijoittajille, johtaja ilmoitti.

1,6 miljardin dollarin varat, joita viimeisen kuukauden aikana hallittiin Bitcoin-strategian ETF: n asettamiseksi vain muutama tunti ennen rahaston luetteloa New Yorkissa.

Investco-Vehikel olisi ollut toinen ETF, vain 24 tunnin kuluttua Proshares Bitcoin -strategiasta ETF (BITO), jolla melkein miljardi Bito on tällä hetkellä 1,3 miljardin dollarin omaisuus.

Huolimatta ajasta, ponnisteluista ja rahoista, jotka asetettiin 69 000 sanan, 75-sivun lähettämisen luomiseen, arvopaperi- ja pörssikomission Investco sanoi, että se ei enää halua jatkaa ETF: ää.

Atlantassa toimiva yritys kertoi, että huolenaiheet sijoittajien kustannuksista ja soveltuvuudesta olivat hänen päätöksensä tärkeä tekijä, etenkin koska Bitcoinin futuurikäyrä on yleensä kalteva ylöspäin, tunnetaan nimellä Contango, mikä tarkoittaa, että rahasto kärsii yleensä tappiosta, jos se muuttaa etusopimuksen pidemmän aikavälin sopimukseen.

este oli, että SEC antoi ETF: n vain sallia ETF: ien sitoutumisen Bitcoin -futuuriin.

"Ajattelimme, että CME -futuurit olisivat erittäin tehokas osa salkkua. Emme olisi koskaan ajatelleet, että ne olisivat tehokkaita, jos ne muodostavat 100 prosenttia tuotteesta", sanoi ETFS: n ja indeksoidun strategian johtaja Anna Paglia.

Invescon ihanteellinen salkku oli sen sijaan sekoitus futuureja, vaihtosopimuksia, fyysisiä bitcoineja, ETF: itä ja yksityisiä varoja, jotka sijoittivat Bitcoin -teollisuuteen sijoittajien suojelemiseksi likviditeettikriisin tapahtumassa.

"kyvyttömyysmme tehdä tämä todella vaikutti päätökseen", sanoi Paglia. "Mitä enemmän tutkimme markkinoita ja tilaa, sitä enemmän tajusimme, että on parempia mahdollisuuksia tarjota tämä erityinen sitoutuminen sen sijaan, että tarjoamme jotain sijoittajille, jotka eivät vastaa sitä, mitä he odottavat Investcolta.

"Suoritimme useita simulaatioita ja futuurien liikkumisen kustannukset johtivat 60–80 peruspisteeseen", "sanoi Paglia." Puhumme muutamasta suuresta määrästä, 5-10 prosenttia vuodesta. Se ei ollut [Bitcoin] -indeksin yksinkertainen vanilja -replikaatio ilman merkittävää seurantavirhettä. "Hän mainitsi myös huolensa kapasiteetista ja likviditeetistä nimitysmarkkinoilla.

Paglia kertoi, että Investco oli pyytänyt ETF: ää, joka perustuu futuureihin 24 tunnin kuluessa sen jälkeen, kun toinen puheenjohtaja Gary Gensler ilmoitti suostuvansa ETF: n ajatukseen säänneltyjen Bitcoin -futuurien perusteella, joka käydään kauppaa Chicago Mercantile Exchange -yrityksessä. SEC on myös hylännyt ETF: ien sovellukset itse fyysisen bitcoinin hallussapidon perusteella, markkinat, jotka SEC: n mukaan on alttiita "vilpillisille ja manipuloiville toimille ja käytäntöille".

"tiesimme, että oli todella tärkeää päästä pois ensimmäisestä asiasta, joten lähetimme Genslerin lausunnon 24 tunnin sisällä", hän sanoi.

Vasta sen jälkeen, kun lähetys InvestCo suoritti "syvän sukelluksen" sen selvittämiseksi, olivatko tuote ja pakkaus sopivia sijoittajille, sanoi Paglia.

"Ajattelimme todella pitkään ennen kuin veimme tätä sovellusta. Tiedämme, että ihmiset kysyvät kysymyksiä ja raaputtavat päätään. Oli helpompaa sanoa" kyllä ​​"ja nähdä, kuinka se toimii" ei "ja julistaa päätöksen. Meidän piti tehdä tämä vaikea päätös ja tehdä päätös itse. Teen saman uudelleen."

Bitoa seuraa lähes tusinaa samanlaista ajoneuvoa, mutta hänen ainoa kilpailunsa on toistaiseksi koostunut 60 miljoonan strategian ETF (BITS), hybridirahastosta, joka sijoittaa sekoitukseen bitcoin-futuurien ja blockchainiin liittyvien yritysten osakkeiden sekoitukseen.

Bitwise-omaisuudenhoito, joka perustuu San Franciscossa, joka hallinnoi 1,7 miljardia dollaria kryptoon liittyviä varoja, oli yksi muista taloista, jotka vetäytyvät ETF: lle futuurien perusteella.

Matt Hougan, sijoitusjohtaja, myönsi, että tämä oli "jonkin verran epätavallista", koska "toimittamisemme paljon työtä, paljon laillista työtä, älyllistä työtä ja työhön suuntautumisen työhön" tarkoittivat.

hän kutsui päätöksenteon kaksi tekijää. Ensinnäkin, kun Bitwise väitti: "Meillä oli tunne, että tuotteen rakentamisessa olisi enemmän joustavuutta", sanoi Hougan ilman, että hänen olisi aloitettava tytäryhtiö Kaimanin saarilla verovakuista ja on olemassa mahdollisuus pitää Kanadan paikka Bitcoin ETF: ien vieressä futuurien vieressä.

Toiseksi, Hougan kertoi, että BITO: n menestys varojen keräämisessä oli "hukkua" aikataulun komission jäsenten, väliaikaisten jälleenmyyjien kykyjen, määräajan hallinnan ostamisen tai myymisen tilaukset, jotka olisivat reagoineet hinnankorotuksen myötä.

"Näkemyksemme oli, että Futuuriin perustuva ETF olisi epätäydellinen", sanoi Hougan. "Kun teimme hakemuksen, ajattelimme, että se olisi kannattavaa, mutta kustannukset rakennetaan kustannuksella- komission jälleenmyyjät Contango lisäsi Caymanin tytäryhtiön kautta työskentelyn kustannukset- joten päätimme lopulta, että tämä ei päättänyt pitkäaikaisten nimityssijoittajien etujen mukaisesti."

Hänen mielipiteensä nykyisistä futuuripohjaisista ETF: stä on, että "jos suoritat lyhytaikaisen panoksen" [ne] voivat olla hyviä. Siellä voi olla parempia vaihtoehtoja pitkän aikavälin sijoittajille. ”

"Viime kädessä haluamme tuoda Spot ETF markkinoille", lisäsi Hougan. "Viime kädessä Yhdysvalloissa on paikallapohjaisia ​​ETF: itä. En usko, että istumme täällä kolmen vuoden kuluttua ja kysymme, onko jotain tällaista."

Invalco kertoi, että tällä hetkellä on keskittynyt vaihtoehtoisiin mahdollisuuksiin tarjota salausvaluuttoja. TT on käynnistänyt kaksi kryptokeskeistä Stock ETF: tä ja toivoo saavansa lopulta hyväksynnän pistepohjaiselle Bitcoin ETF: lle.