Topfunctionaris van de Fed waarschuwt voor ernstige kwetsbaarheden” in de crypto-industrie

Vicevoorzitter van de Federal Reserve, Lael Brainard, zei dat de recente crypto-volatiliteit ‘ernstige kwetsbaarheden’ heeft blootgelegd in een sector die strengere regelgeving nodig heeft.

Brainard vertelde vrijdag op een conferentie van de Bank of England in Londen dat crypto nog niet “zo groot of zo nauw verbonden was met traditionele financiën” dat het een systeemrisico met zich meebracht, maar wel bekende zorgen op het gebied van de regelgeving opriep.

“Hoewel het crypto-financiële systeem wordt aangeprezen als een fundamentele breuk met de traditionele financiële wereld, blijkt het kwetsbaar te zijn voor dezelfde risico’s die maar al te bekend zijn uit de traditionele financiële wereld, zoals hefboomwerking, afwikkeling, ondoorzichtigheid en volwassenheids- en liquiditeitstransformatie”, aldus Brainard.

“Terwijl we werken aan het toekomstbestendig maken van onze agenda voor financiële stabiliteit, is het belangrijk om ervoor te zorgen dat de regelgeving ook cryptofinanciering omvat.”

Crypto-markten zijn de afgelopen weken onder meedogenloze druk komen te staan, waarbij verschillende belangrijke spelers, waaronder crypto-hedgefonds Three Arrows, instortten als gevolg van de ineenstorting van de markten. Sinds het hoogste punt ooit in november hebben populaire tokens zoals Bitcoin en Ether ongeveer 70 procent van hun waarde verloren.

In de nasleep van deze marktcrash zette Brainard vraagtekens bij de vaak aangevoerde argumenten voor cryptocurrencies zoals Bitcoin als bescherming tegen inflatie.

“In tegenstelling tot beweringen dat crypto-activa een inflatieafdekking of een niet-gecorreleerde activaklasse zijn, zijn crypto-activa in waarde gedaald en hebben bewezen sterk gecorreleerd te zijn met risicovollere aandelen en met risicobereidheid in het algemeen”, zei ze.

De toespraak van Brainard richtte zich ook op de stablecoin-industrie, een sleutelfactor in de algehele gezondheid van de cryptomarkt als geheel. Een stablecoin heeft tot doel echte valuta te volgen en stabiliteit te bieden op de cryptomarkt door handelaren een snelle manier te bieden om digitale tokens om te zetten in dollars.

“Het is van cruciaal belang dat stablecoins die beweren op verzoek inwisselbaar te zijn in fiatgeld tegen pari, onderworpen zijn aan de soorten wettelijke vereisten die het risico op runs beperken”, voegde ze eraan toe.

De opmerkingen van Brainard over stablecoins volgen op de ineenstorting van de eens zo populaire stablecoin TerraUSD en zijn zustertoken Luna, een crash die miljarden dollars voor investeerders wegvaagde. Terra vertrouwde op computeralgoritmen en de marktvraag om de waarde constant te houden.

“De Terra-crash herinnert ons eraan hoe snel een asset die beweert een stabiele waarde te behouden ten opzichte van fiat-valuta, in een run terecht kan komen. De Terra-crash en het eerdere falen van verschillende andere niet-gesteunde algoritmische stablecoins doen denken aan klassieke runs door de geschiedenis heen.”

Brainard wees ook op Tether – de grootste stablecoin in de sector – en de aanzienlijke uitstroomdruk waarmee de stablecoin-aanbieder in mei te maken kreeg. “Zoals de grote recente uitstroom uit de grootste stablecoin heeft aangetoond, zijn stablecoins die zijn gekoppeld aan fiatvaluta zeer kwetsbaar voor runs”, voegde ze eraan toe.

Bovendien was de toespraak van Brainard gericht op cryptocurrency-bedrijven die de activiteiten van de traditionele financiële sector zouden kunnen weerspiegelen zonder gelijkwaardige wettelijke normen.

Ze merkte op dat veel cryptohandels- en kredietplatforms geen vergelijkbare regelgeving kennen, maar “ook activiteiten combineren die op traditionele financiële markten gescheiden moeten worden.”

“Het is belangrijk om niet-naleving en eventuele hiaten aan te pakken”, zei ze.