Stabila mynt: du behöver synliga - och verifierade - medel för att stödja

Stablecoins kan straffa sina namn i en kris. Presidenten för presidenten för finansmarknaderna vill utfärda emittenter av digitala tokens som Tether och USD -mynt, som övervakas som banker, med strikta minimikrav och kapitalkrav.

Stablecoins kan representera systemiska risker. Om rädda investerare begärde att ett token skulle tas tillbaka samtidigt som inte saknade en solid egendom, kunde hans emittent bli insolvent. Denna kollaps kunde utlösa andra. Uppfattningen av tillsynsmyndigheterna är så självisk.

Gary Gensler, chef för Securities and Exchange Commission, jämförde stabila mynt med kasinospelchips. De är inte längre upplopp. De representerar en industri på 128 miljarder dollar, som har vuxit med nästan 500 procent på 12 månader. Tether ensam har ett värde på 71 miljarder

emittenter av stabila mynt hävdar att de är skyldiga till tillgångar i den verkliga världen, inklusive fiatvalutor som dollarn. Löfte om mindre volatilitet gjorde det till ett populärt instrument för återförsäljare att köpa och sälja andra digitala tillgångar som Bitcoin.

Som regel åtar sig

emittenter att lösa in stabila mynt för nominellt värde mot Fiat -pengar och för att hålla reserver i omlopp i omlopp. Men recensioner kan vara svåra.

Myndigheterna i staten New York och Commodity Futures Trading Commission har nyligen Tether, företaget som utfärdar de största stabila mynten med böter eftersom de hävdade att deras symboler var helt täckta av dollar. Tether medgav inte något missförstånd eller förnekade det.

I en uppdatering klargjorde hon att endast cirka 10 procent av reserverna lämnades i kontanter och bankinsättningar i slutet av juni. Majoriteten bestod av riskabelt kortvariga kommersiella papper. Det sade också att det höll mer än 15 miljarder dollar i skattförändringar.

Presidentens arbetsgrupp säger att stabila myntutgivare bör bli försäkrade personer som banker. Detta skulle göra reserver mer transparenta och skydda investerare. Det kan också bana väg för konventionella långivare att utfärda stabila mynt.

Detta är knappast vad wannabe-diskurs avsåg. Men utan en pålitlig granskning av den ekonomiska styrkan kan löftena från de stabila myntutsläpparna visa sig vara farligt tomma.