调节稳定的硬币。 请！ | 财务时间

作者是美国联邦存款保险公司的前董事长，目前是区块链公司Paxos的董事会成员，并受监管的Stablecoin发射器。 观点是他们自己的。

一切旧的事物再次是新事物，一家金融公司没有什么新鲜的东西，他说投资者确定是否不是。

在过去一个月中Terra的过度可预见的融化也是如此，这是一种所谓的Stablecoin加密货币，发行人从中承诺将其价值保持在价值上，但其承诺与算法的机翼和祈祷和祈祷相比几乎没有。

人们可能会认为预防这种灾难将属于美国监管机构的责任。 不幸的是，由于美国金融当局的信汤，尚不清楚谁拥有权力。 是时候该监管机构变得有创造力并利用其目前的行动。 证券交易委员会的监管模式是针对Stablecoin发行人量身定制的：国家货币市场基金。 稳定的硬币和州货币市场资金都承诺投资者的流动性和稳定的价值 - 一美元英寸，一美元。 在稳定性下，都依靠储备金的安全性。

国家货币市场基金已被证明在压力时期是安全和抵抗力的，因为他们必须将储量投资于现金和高度流动的联邦证券。 与投资者披露和透明度有关的严格规则。 将稳定的硬币发射器提交这些规则将使投资者更加安全。

这样的步骤将要求SEC发现稳定的硬币是证券。 这将是一种不受限制的解释。 对证券的传统法律测试包含投资者的利润预期，并且大多数稳定的硬币不会放弃回报。 至少SEC可以追求一个自愿的监督系统，以便为其业务提供负责任的稳定硬币发射器一个可靠的监管框架，并帮助投资者将他们与风险优惠区分开。

另一种选择是银行法规。 这是一群领先的美国财务监督当局的提议。 但是，将法律迫使稳定业务进入银行是必要的，而且国会中的想法不是很好。 银行监管机构可以批准由Stablecoin发射器发出银行许可证的自愿申请，但这具有缺点。

一方面，将会有稳定的硬币发射器访问安全网络计划，包括存款保险以及从联邦储备银行拿出贷款的可能性。 因此，这将提供稳定的硬币稳定性，但要支付政府的费用。 此外，该业务在银行中的搬迁将加剧产生过多的金钱的风险 - 这已经嵌入了加密货币的传播中。 银行通过贷款大部分存款来“创造钱”，借款人反过来又向其他将要抵制的银行进行投资，等等。 创造更多的钱是我们需要的最后一件事。

如果对稳定的硬币发射器的银行监督作为信托银行进行监督，则可以部分清除这些问题，该信托银行是由纽约州金融服务部对三个稳定的硬币发射机的法规制定的模型。 （披露：我是Paxos董事会，其中一项信托。）对于受监管的发行人，NYDFS刚刚发布了限制稳定的银行存款和美国州债券的稳定硬币储备的准则，并得到了第三方可信的确认。

Treuhand Banks受到强大的资本和流动性要求，但不接受任何存款，因此不会从存款保险中受益。 然而，银行法规的能力很差，可以解决困扰加密货币世界的投资者保护，透明度，操纵和欺诈问题。 这是市场监管机构（例如SEC）的专业，而不是专门从事信用风险的银行主管。

其他部分解决方案包括商品期货贸易委员会，该委员会利用其综合执法机构来打击欺诈和操纵。 或负责金融稳定的美国监管机构的金融稳定监督委员会可以将Stablecoins描述为潜在的系统性系统性，并赋予美国美联储为他们提供某些监督标准的权力。

这些步骤都不排除立法。 如果监管机构进步，这实际上可能会促使国会采取行动。 国会不应该做的一件事是为加密资源创建新的监管权限。 我们已经有太多了。 一个或多个只需要明确的国会行动。 在此之前，人们受伤 - 养老金领取者，普通投资者和年轻人。 是时候做某事了。

来源： Financial Times