StableCoin investuotojai gali atsirasti dėl pabudimo skambučio

Prieš keliolika metų, per 2008 m. Finansinę krizę, man kilo mintis, kad geriausias būdas užtikrinti finansų sistemą, esančią laukinių naujovių viduryje, buvo tai, kad investuotojai ir priežiūros valdžia reguliariai kenčia nuo mažų „aliarmo skambučių“. Šie įvykiai, tokie kaip košė aukso fiksavimo istorijoje, būtų pakankamai „karšti“, kad būtų galima įskaudinti, bet ne tokius žvalus, kad jie sukėlė nuolatinius nudegimus.

Deja, tai neįvyko prieš šią krizę; Arba ne į dimensijas, kurios galėjo pramušti investuotojų (ir priežiūros valdžios institucijų) euforiją ir nusiraminimą. Įdomus klausimas, apie kurį turėtumėte pagalvoti šiandien, atsižvelgiant į dar vieną laukinį finansinių naujovių apie kriptovaliutas skubėjimą, ar mes vis dar galime pamatyti šio auksinio momento versiją darbe?

Apsvarstykite žavią kriptovaliutos istoriją, vadinamą Tether. Pastaraisiais metais bendrovės „Tether“, kurią kontroliuoja kriptovaliutų biržos savininkai, vadinami „Bitfinex“, išleido 69 milijardus dolerių vadinamosioms „stabilioms monetoms“-digitaliniams žetonams, kurie yra susieti su kitu turtu, pavyzdžiui, doleriais.

Ši suma, kuri šiais metais greitai išaugo, reiškia, kad pririšta yra maždaug pusė visos „StableCoin“ visatos. Nuo monetos ji dažnai buvo naudojama kaip patogus būdas perduoti skaitmeninį turtą fiat valiuta (ir atvirkščiai) ir atlikti operacijas tarp skirtingų platformų. Tai dažnai vadinama kriptovaliutų pasaulio rezerve.

Tačiau jo reputacija nėra tokia stabili, kaip rodo jo vardas. Iki 2019 m. Vasario mėn. Bendrovė teigė, kad žetoną padengė dolerių atsargos, o tai leidžia išlaikyti pokyčius „vienas su kitu“. Tačiau šių metų pradžioje grupė palyginimui Niujorko generalinio prokuroro įstaigai sumokėjo 18,5 mln.

Bendrovė savo tinklalapyje pridėjo pastabą, kad prieigos raktui padengtas saugus, į dolerį primenantis turtas, pavyzdžiui, 30 milijardų JAV dolerių JAV komerciniame dokumente (teiginys, rodantis, kad jis yra septintas pagal dydį pasaulio operatorius šiame sektoriuje).

Praėjusią savaitę „Bloomberg“ straipsnis teigė, kad dalis „Tether“ turto Kinijos obligacijose buvo neįprastų finansinių srovių viduryje tarp banko banko sąskaitų. Atsakydama į tai, įmonė griežtai atmetė, kad kažkas negerai, ir teigė, kad „ketvirčio užtikrinimo pažymėjimai (iki 30 yra reitingas A-2 ir aukštesnis“.

Atrodo, kad kai kurie kriptovaliutų investuotojai nerimauja (galbūt todėl, kad jie mano, kad Tether išlaiko jo vertę tol, kol visi kiti naudingi). Nors kriptovaliutų kainos po Bloombergo istorijos iš pradžių sumažėjo, nuo to laiko jos atsigavo. Tačiau visada sklando gandai, ir praėjusią savaitę tarptautiniai politikai sutiko daugiau priežiūros. Paskutinis, bet ne mažiau svarbus dalykas-tai pririšimo istoriją paverčia pabudimo skambučiu.

Ar „Mainstream Finance“ pasaulis turėtų tuo pasirūpinti? Kai kurie patyrę menininkai galėjo ginčytis. Galų gale, stabilios monetos šiuo metu elgiasi kaip kibernetinio kazino pokerio lustai.

Nors žetonai naudojami verslui vykdyti kriptovaliutų ribas, jie gali būti naudojami tik ten. Dėl to neturėtų būti svarbu, ar pasirodysite, kad esate piramidės sistemos dalis, pavyzdžiui, tol, kol šis kazino uždarytas - tai yra optimistinis argumentas.

Bet ši idėja atrodo vis naivesnė. Viena vertus, pagrindiniai investuotojai ir institucijos vis labiau perkeliami į kriptovaliutų pasaulį, ypač investavimo tikslais. Kita vertus, rinkoje dabar yra čiuptuvų kitose finansų sistemos srityse, kaip „Tether's“ akcijos rodo JAV komerciniuose dokumentuose. Tai gali būti infekcijos rizika, kaip liepos mėn. Nurodyta „Fitch“ reitingų, ypač jei šie produktai derinami su tokio tipo sverto efektu, kuris gali sukelti maržos skambučius krizės metu.

Nors „StableCoins“ šiuo metu naudojami „sieniniame“ kazino, tokios įmonės kaip „Facebook“ tikisi ateityje sukurti šių žetonų versijas, kurios bus naudojamos masinei rinkai ir realiame pasaulyje. Ankstesni atvejai yra svarbūs.

Todėl

reguliavimo institucijos ir investuotojai turi priimti skambučius. Akivaizdus žingsnis, kad visi pagrindiniai investuotojai ir institucijos turi imtis šio pasaulio į šį pasaulį, yra reikalauti geresnių, išbandytų atsargų gairių. Kinijoje „FinTech“ produktų atsargos yra centriniame banke; Kenijoje toks produktas, kaip „M-Pesa Reserdes“, saugo pasitikėjimo sąskaitą. Pririšimui ir kitoms stabilioms monetoms reikalingas kažkas panašiai skaidraus.

Antrasis žingsnis yra tas, kad reguliavimo institucijos turi sustiprinti suderintą pasaulinę priežiūrą. Tai nebus lengva, atsižvelgiant į mobilųjį ir trumpalaikį elektroninės erdvės pobūdį. Be to, praėjusią savaitę prieš keblią siloso problemą, nustatytą finansinės priežiūros valdybos pirmininko pavaduotoją „Klaas Knot“, tokios kaip „Klaas Knot“: nors tokie komitetai kaip FSB sugeba keistis duomenimis apie kryžminio vežėjo finansinius srautus, jie neturi „kolegos“. skaitmeninėje srityje. Tai svarbu, nes daugelis kriptovaliutų save vadina „programine įranga“.

Gera žinia, kad priežiūros valdžia pažadėjo sustiprinti savo kontrolę, ir dar labiau laukiama, kad tokios įmonės kaip „Tether“ teikia kritinį dėmesį. Taip, kriptovaliutų gerbėjai galėjo verkti. Tačiau be tam tikrų avarijų ir ginčų, dėl kurių investuotojai užimti užimtus, gali būti didesnė katastrofa. Gal švelnus „Wake -up“ skambutis.

gillian.tet@ft.com