Stabblecoin ulagači mogli bi biti posljedica poziva za buđenje

Prije desetak godina, tijekom financijske krize 2008. godine, ideja mi je došla da je najbolji način da se osigura financijski sustav usred divljih inovacija taj što investitori i nadzorne vlasti redovito trpe male „pozive alarma“. Ovi bi događaji, poput kaše u povijesti zaključavanja zlata, bili samo "vrući" da bi povrijedili, ali ne toliko gorući da su uzrokovali trajne opekline.

Nažalost, to se nije dogodilo prije ove krize; Ili ne dimenzijama koje su mogle probiti euforiju i samozadovoljstvo investitora (i nadzornih tijela). Zanimljivo pitanje o kojem biste danas trebali razmišljati s obzirom na još jednu divlje nalet financijskih inovacija o kripto valutama je da li još uvijek možemo vidjeti verziju ovog zlatnog trenutka na poslu?

Razmotrite fascinantnu povijest kripto valute koja se zove Tether. Posljednjih godina tvrtka Tether, koju kontroliraju vlasnici kripto razmjene nazvane Bitfinex, potrošila je 69 milijardi dolara u takozvanim "stabilnim kovanicama"-digitalnim tokenima koji su vezani za drugu imovinu poput dolara.

Ova zbroj koji je ove godine brzo narastao znači da je Tether otprilike polovina cijelog svemira Stablecoin. A od kovanica, često se koristi kao prikladan način za prijenos digitalne imovine u Fiat valuti (i obrnuto) i obavljanje transakcija između različitih platformi. Često se naziva rezervna valuta kripto svijetu.

Tvrtka je na svojoj web stranici dodala napomenu da je token pokriven sigurnom imovinom poput dolara poput 30 milijardi američkih dolara komercijalnih radova (tvrdnja koja ukazuje da je to sedmi najveći globalni operator u ovom sektoru).

Čini se da neki kripto ulagači nisu zabrinuti (možda zato što pretpostavljaju da privez zadržava svoju vrijednost sve dok svi drugi imaju koristi). Dok su kripto cijene nakon Bloombergove povijesti u početku pale, od tada su se oporavile. Ali uvijek postoje glasine, a prošli tjedan su međunarodni političari složili više nadzora. Posljednje, ali ne najmanje bitno, to priču o vezivanju čini poziv za buđenje.

Treba li se glavni svijet financiranja pobrinuti za to? Neki bi iskusni umjetnici mogli tvrditi. Uostalom, stabilni kovanice trenutno se ponašaju poput poker čipova cyber casinoa.

Dok se tokeni koriste za poslovanje unutar granica kripto zemlje, oni se tamo mogu koristiti samo. Kao rezultat toga, ne bi trebalo biti važno hoćete li, na primjer, biti dio piramidskog sustava, sve dok je ovaj kasino zatvoren - ovo je optimističan argument.

ali ova se ideja čini sve naivnijom. S jedne strane, mainstream investitori i institucije sve se više premještaju u kripto svijet, posebno u investicijske svrhe. S druge strane, tržište sada ima pipke u ostalim područjima financijskog sustava, kao što Tetherove dionice pokazuju u američkim komercijalnim radovima. To bi mogao biti rizik od infekcije od načina navedenih Fitch ocjena u srpnju, posebno ako se ti proizvodi kombiniraju s vrstom utjecaja utjecaja koji bi mogli pokrenuti pozive marže u krizi.

Iako se stabiblecoini trenutno koriste u "zidnom" kasinu, tvrtke poput Facebooka nadaju se da će u budućnosti stvoriti verzije tih tokena koje se koriste za masovno tržište i u stvarnom svijetu. Prethodni slučajevi su važni.

Regulatorna tijela i investitori moraju stoga uputiti pozive buđenja. Očigledan korak koji svi glavni ulagači i institucije moraju preuzeti taj ulazak u ovaj svijet na nogama jest tražiti bolje, testirane smjernice za rezerve. U Kini se rezervi za fintech proizvode održavaju u središnjoj banci; U Keniji, proizvod poput M-Pesa Rezervata drži na računu povjerenja. Nešto slično transparentno je potrebno za privez i druge stabilne kovanice.

Drugi korak je da regulatorna tijela moraju ojačati koordinirani globalni nadzor. To neće biti lako s obzirom na mobilnu i prolaznu prirodu cyber prostora. Pored toga, vlasti financijskog nadzora, poput Klaas Knota, zamjenika predsjednika Odbora za financijsku stabilnost, pronađene su prošli tjedan prije škakljivog problema sa silosom: Iako su odbori poput FSB -a u mogućnosti razmjenjivati ​​podatke o financijskim tokovima unakrsnih uboda, oni nemaju "nikakvu kolegiju". u digitalnom području. To je važno jer mnoge kripto tvrtke sebe nazivaju "softverom".

Dobra je vijest da su nadzorne vlasti obećavale da će ojačati svoju kontrolu, a još je dobrodošlo da tvrtke poput Tether -a unaprijed kritiziraju kritičku pažnju. Da, navijači kriptovaluta mogli su plakati. Ali bez nekih nesreća i kontroverzi koje ulagače budu zauzeti, mogla bi postojati veća katastrofa. Možda je posljedica nježnog buđenja.

gillian.tet@ft.com