Stablecoini investorid võivad olla põhjustatud äratuskõnest

Kümmekond aastat tagasi, 2008. aasta finantskriisi ajal, tuli mulle idee, et parim viis metsikute uuenduste keskel asuva finantssüsteemi tagamiseks oli see, et investorid ja järelevalvevõimud kannatavad regulaarselt väikeste “häirekõnede”. Need sündmused, näiteks kuld lukustusajaloo puder, oleks ainult "piisavalt kuumad", et haiget teha, kuid mitte nii kõrvetav, et need põhjustasid püsivaid põletusi.

Kahjuks ei juhtunud seda enne seda kriisi; Või mitte mõõtmetele, mis võisid investorite (ja järelevalvevõimude) eufooriat ja rahulolu läbistada. Huvitav küsimus, mille kohta peaksite täna mõtlema, pidades silmas krüptovaluutade järjekordset looduslikku uuenduste tormamist, on see, kas võime ikkagi näha selle kuldse hetke versiooni?

Mõelge krüptovaluuta põnevale ajaloole, mida nimetatakse Tether. Viimastel aastatel on ettevõte, mida kontrollivad krüptovahetuse omanikud nimega Bitfinex, kulutanud 69 miljardit dollarit niinimetatud "stabiilsete müntide" -digitaalsete märkidega, mis on seotud muude varadega, näiteks dollaritega.

See summa, mis on sel aastal kiiresti kasvanud, tähendab, et Tether on umbes pool kogu Stablecoini universumist. Ja alates mündist on seda sageli kasutatud mugava viisina digitaalsete varade ülekandmiseks Fiati valuutas (ja vastupidi) ja tehingute tegemiseks erinevate platvormide vahel. Seda nimetatakse sageli krüptomaailma reservvaluutaks.

Tema maine pole aga nii stabiilne, nagu tema nimi soovitab. Enne 2019. aasta veebruari väitis ettevõte, et märgi kaeti dollarivarudega, mis võimaldab tal säilitada muutuste muutumise. Selle aasta alguses maksis grupp aga võrdluse osana New Yorgi peaprokuratuurile 18,5 miljonit dollarit trahvi, pärast seda, kui AG väitis, et Tether oli "enne 2019. aasta veebruari" investorite tõelise riski pühendanud ".

Ettevõte on oma veebisaidile lisanud märkuse, et seda sümbolit hõlmavad turvalised dollarilaadsed varad, näiteks 30 miljardit dollarit USA kommertspaberites (väide, mis näitab, et see on selle sektori suuruselt seitsmenda ülemaailmne operaator).

Eelmisel nädalal väitis Bloombergi artikkel, et osa Tether varadest Hiina võlakirjades oli ebaharilike finantsvoolude keskel offshore -pangakontode vahel. Vastuseks sellele lükkas ettevõte teravalt tagasi, et midagi on valesti, ja väitis, et "kvartali tagastustunnistused (kuni 30 on reiting A-2 ja kõrgem".

Mõned krüptoinvestorid ei paista olevat mures (võib -olla seetõttu, et nad eeldavad, et lõualuu hoiab oma väärtust seni, kuni kõik teised saavad kasu). Kui pärast Bloombergi ajalugu pärast algselt langesid krüptohinnad, siis on nad sellest ajast alates taastunud. Kuid alati on kuulujutte ja eelmisel nädalal nõustusid rahvusvahelised poliitikud rohkem järelevalve. Viimaseks, kuid mitte vähem tähtis, see teeb lõikeloo äratuskõneks.

Kas peavoolu rahandusmaailm peaks selle eest hoolitsema? Mõned kogenud kunstnikud võiksid vaielda. Lõppude lõpuks käituvad stabiilsed mündid praegu nagu küberkasiino pokkerikrõpsud.

Kui žetoone kasutatakse krüptoriigi piirides äri tegemiseks, saab neid kasutada ainult seal. Selle tulemusel ei tohiks vahet teha, kas osutute näiteks püramiidisüsteemi osaks, kui see kasiino on suletud - see on optimistlik argument.

Kuid see idee näib üha naiivsem. Ühest küljest liigutatakse peavoolu investoreid ja institutsioone üha enam krüptomaailma, seda ka investeeringute eesmärgil. Teisest küljest on turgu nüüd muudes finantssüsteemi valdkondades kombitsad, nagu näitavad Tether aktsiad USA kommertspaberites. See võib olla infektsioonirisk selle kohta, kuidas fitchi reitingud juulis välja toodi, eriti kui need tooted on kombineeritud finantsvõimendusefekti tüübiga, mis võib kriisi korral marginaali kõnesid käivitada.

Kuigi stabiilseid kasiinos kasutatakse stabiilseid kasiinos, loodavad Facebook -sugused ettevõtted luua tulevikus nende märkide versioone, mida kasutatakse massiturul ja reaalses maailmas. Juhtumid on olulised.

Reguleerivad asutused ja investorid peavad seetõttu vastu võtma äratup -kõnesid. Ilmne samm, et kõik peavoolu investorid ja institutsioonid peavad selle varvaste sisse hiilima, on nõuda paremaid, testitud reservide juhiseid. Hiinas peetakse keskpangas fintech -toodete reservid; Keenias hoiab selline toode nagu M-Pesa reservid usalduskontol. Ühenda ja muude stabiilsete müntide jaoks on vaja midagi sarnaselt läbipaistvat.

Teine samm on see, et reguleerivad asutused peavad tugevdama koordineeritud ülemaailmset järelevalvet. Küberruumi mobiilse ja põgusa olemuse silmas pidades ei ole see lihtne. Lisaks leiti eelmisel nädalal enne keerulist siloprobleemi leidnud finantsstabiilsuse juhatuse aseesimehe aseesimees, näiteks KLAAS KNOT, nagu Klaas Knott: ehkki FSB -sugused komisjonid on võimelised vahetama andmeid ristidevaheliste finantsvoogude kohta, neil pole "vasteosa". digitaalses piirkonnas. See on oluline, kuna paljud krüptoettevõtted nimetavad end "tarkvaraks".

On hea uudis, et järelevalvevõimud on lubanud oma kontrolli tugevdada ja veelgi teretulnud on see, et sellised ettevõtted nagu Tether on kriitiline tähelepanu. Jah, krüptofännid võisid nutta. Kuid ilma teatavate õnnetuste ja poleemikata, mis hoiavad investoreid hõivatud, võib olla suurem katastroof. Võib -olla on õrn äratus -up -kõne.

gillian.tet@ft.com

Allikas: Financial Times