يمكن أن يكون المستثمرون StableCoin بسبب مكالمة إيقاظ
يمكن أن يكون المستثمرون StableCoin بسبب مكالمة إيقاظ
قبل عشر سنوات ، خلال الأزمة المالية في عام 2008 ، جاءت الفكرة أن أفضل طريقة لضمان وجود نظام مالي في خضم الابتكارات البرية هي أن المستثمرين والسلطات الإشرافية يعانون بانتظام من "مكالمات الإنذار" الصغيرة. هذه الأحداث ، مثل العصيدة في تاريخ قفل الذهب ، ستكون "ساخنة" فقط بما يكفي لإيذاء ، ولكن ليس الحارقة التي تسببت في حروق دائمة.
لسوء الحظ ، لم يحدث هذا قبل هذه الأزمة ؛ أو لا للأبعاد التي يمكن أن تخترق النشوة والرضا عن المستثمرين (والسلطات الإشرافية). سؤال مثير للاهتمام حوله الذي يجب أن تفكر فيه اليوم في ضوء الاندفاع البري للابتكارات المالية حول العملات المشفرة هو ما إذا كان قد لا نزال نرى نسخة من هذه اللحظة الذهبية في العمل؟
النظر في التاريخ الرائع للعملة المشفرة تسمى Tether. في السنوات الأخيرة ، أنفقت الشركة ، التي يسيطر عليها أصحاب تبادل التشفير المسماة Bitfinex ، 69 مليار دولار في ما يسمى "العملات المعدنية المستقرة"-الرموز الناجحة المرتبطة بالأصول الأخرى مثل الدولارات.
هذا المبلغ الذي نما بسرعة هذا العام يعني أن Tether هو حوالي نصف عالم StableCoin بالكامل. ومنذ العملة المعدنية ، غالبًا ما تم استخدامها كوسيلة مريحة لنقل الأصول الرقمية بالعملة فيات (والعكس صحيح) وتنفيذ المعاملات بين منصات مختلفة. وغالبًا ما يشار إليها على أنها عملة احتياطي لعالم التشفير.
ومع ذلك ، فإن سمعته ليست مستقرة كما يوحي اسمه. قبل فبراير 2019 ، ادعت الشركة أن الرمز المميز قد تم تغطيته بواسطة أسهم الدولار ، مما يمكّنها من الحفاظ على تغيير التغيير الفردي. ومع ذلك ، في بداية هذا العام ، دفعت المجموعة غرامة قدرها 18.5 مليون دولار لمكتب المدعي العام في نيويورك كجزء من المقارنة ، بعد أن ادعت AG أن Tether "كرس المخاطر الحقيقية للمستثمرين" قبل فبراير 2019.أضافت الشركة ملاحظة على موقعها على الويب بأن الرمز المميز مغطى بأصول آمنة تشبه الدولار مثل 30 مليار دولار في الأوراق التجارية الأمريكية (تأكيد يشير إلى أنه سابع أكبر مشغل عالمي في هذا القطاع).
في الأسبوع الماضي ، ادعى مقال بلومبرج أن جزءًا من أصول Tether في السندات الصينية كان في منتصف التيارات المالية غير العادية بين الحسابات المصرفية الخارجية. استجابة لذلك ، رفضت الشركة بشدة أن هناك خطأ ما وجادل بأن "شهادات التأكيد الفصلية (حتى 30 هناك تصنيف من A-2 وأعلى".لا يبدو أن بعض مستثمري التشفير يشعرون بالقلق (ربما لأنهم يفترضون أن الحبل يحافظ على قيمته طالما يستفيد الجميع). في حين انخفضت أسعار التشفير بعد تاريخ بلومبرج في البداية ، فقد تعافت منذ ذلك الحين. ولكن هناك دائمًا شائعات ، وفي الأسبوع الماضي وافق السياسيون الدوليون على مزيد من الإشراف. أخيرًا وليس آخرًا ، هذا يجعل قصة الحبل دعوة للاستيقاظ.
هل يجب أن يعتني به عالم التمويل السائد؟ يمكن أن يجادل بعض الفنانين ذوي الخبرة. بعد كل شيء ، تتصرف العملات المعدنية المستقرة حاليًا مثل رقائق البوكر لكازينو الإنترنت.
بينما يتم استخدام الرموز المميزة للقيام بأعمال تجارية داخل حدود بلد التشفير ، لا يمكن استخدامها إلا هناك. نتيجة لذلك ، لا ينبغي أن يهم ما إذا كنت قد اتضحت إلى جزء من نظام الهرم ، على سبيل المثال ، طالما أن هذا الكازينو مغلق - هذه هي الوسيطة المتفائلة.
لكن هذه الفكرة تبدو أكثر سذاجة. من ناحية ، يتم نقل المستثمرين والمؤسسات الرئيسية بشكل متزايد إلى عالم التشفير ، ليس أقلها لأغراض الاستثمار. من ناحية أخرى ، يحتوي السوق الآن على مخالب في مجالات أخرى من النظام المالي ، كما تظهر أسهم Tether في الأوراق التجارية الأمريكية. قد يكون هذا بمثابة خطر الإصابة بكيفية ذكر تصنيفات Fitch في يوليو ، خاصة إذا تم دمج هذه المنتجات مع نوع تأثير الرافعة المالية الذي يمكن أن يؤدي إلى مكالمات الهامش في أزمة.
بينما يتم استخدام StableCoins حاليًا في كازينو "مسورة" ، تأمل شركات مثل Facebook إنشاء إصدارات من هذه الرموز في المستقبل والتي يتم استخدامها في السوق الشامل وفي العالم الحقيقي. الحالات السابقة مهمة.
يجب على السلطات التنظيمية والمستثمرين اتخاذ مكالمات Wake -up. إن الخطوة الواضحة التي يتعين على جميع المستثمرين والمؤسسات السائدة أن يأخذوا هذا التسلل إلى هذا العالم على أصابع القدم هو المطالبة بمبادئ توجيهية تم اختبارها بشكل أفضل للاحتياطيات. في الصين ، تقام احتياطيات منتجات Fintech في البنك المركزي ؛ في كينيا ، يحتفظ منتج مثل M-PESA Reserves على حساب Trust. هناك حاجة إلى شيء مماثل للشفافية للورق وغيرها من العملات المعدنية المستقرة.
الخطوة الثانية هي أن على السلطات التنظيمية تعزيز الإشراف العالمي المنسق. لن يكون هذا سهلاً في ضوء الطبيعة المتنقلة والسرعة للفضاء الإلكتروني. بالإضافة إلى ذلك ، فإن السلطات الإشرافية المالية ، مثل KLAAS Knot ، نائب رئيس مجلس الاستقرار المالي ، الذي تم العثور عليه الأسبوع الماضي قبل مشكلة صامتة صعبة: على الرغم من أن لجان مثل FSB قادرة على تبادل البيانات حول التدفقات المالية المتقاطعة ، إلا أنها "لا يوجد نظير". في المنطقة الرقمية. هذا أمر مهم لأن العديد من شركات التشفير تسمي نفسها "برامج".
من الأخبار السارة أن السلطات الإشرافية وعدت بتعزيز سيطرتها ، ومن المرح أن تكون شركات مثل Tether هي رعاية نقدية. نعم ، يمكن أن يبكي عشاق التشفير. ولكن بدون بعض الحوادث والجدل الذي يجعل المستثمرين مشغولين ، قد تكون هناك كارثة أكبر. ربما تكون مكالمة استيقاظ لطيفة.
gillian.tet@ft.com
المصدر: فاينانشيال تايمز