Stablecoin -företag bör regleras som de banker de är

Författaren är en Ft -redaktör

I oktober 2020 stängde Kansas Banking Commission en statsbank i Almena, en järnvägsstad direkt under Nebraska -gränsen. Federal Deposit Insurance Corporation, som garanterar insättningar för konsumenter på amerikanska banker, betalade 18 miljoner dollar för att slutföra varje inserer. Det var ett påfallande förfarande. Bankkommissionen gick in i en fredag ​​utan att avbryta insättningarna under helgen. Detta var sista gången som en bank gick i konkurs i Amerika.

Kollapsen av Almena State Bank och räddningen av hennes insatser förblev obemannade denna vecka när Nellie Liang, det amerikanska finansministeriet, vittnade i kongressen. Hennes utseende följdes av en rapport från finansministeriet i november på Stablecoins, digitala tillgångar som är bundna till en suverän valuta. Om du har en dollare stabilt bindning eller USD-kinodaren av Binance USD-du behåller något som borde vara lika värdefullt som en dollarlicens.

Finansdepartementet anser att stabila mynt kan göra överföringen från dollar från en plats till en annan billigare och effektivare, en utveckling som brådskande behövs i Amerika och är för länge förfallen.

Men finansministeriet rekommenderade också att stabila mynt endast produktion från försäkrade insättningsinstitutioner - konsumentbanker, precis som i Almena. Detta är ett mer kontroversiellt förslag, och det är också en fråga för en mycket nära framtid. Sedan januari 2020 har det totala erbjudandet av Dollar Tablecoins ökat från 174 miljarder USD. Som jämförelse: En av de största amerikanska konsumentbankerna, Wells Fargo, rapporterade konsumentinsättningar på 864 miljarder dollar under det senaste kvartalet. Stablecoin-erbjudandet är nu nästan exakt en femtedel av IT-märket nya, likvida finansiella skulder som inte fanns för två år sedan.

Republikanerna i kommittén hävdade att förekomsten av stabila mynt i FDIC-försäkrade banker skulle avskräcka innovationer. Men problemet med innovationer är att de faktiskt bara är det äldsta tricket inom finans: ta upp kortvariga skulder och sedan kompensera för långsiktiga tillgångar som är antingen eller inte finns.

Ta Almena State Bank. Under 2014, enligt en rapport från FDIC, banken, började banken registrera statligt stöd för småföretag och jordbrukslån med en aggressiv strategi. Banken beslutade att sälja de garanterade delarna av lånen och att behålla resten av risken i bankens böcker. Många lån att snabbt ge är ett bra sätt att skapa behövande lån, berättade examinatorerna av Kansas till Almena State Bank upprepade gånger. Detta är inte en innovation. Det håller bara usel tillgångar.

En Stablecoin -leverantör är en bank. Det är inte som en bank; Det är en bank. Om du köper ett stabilt mynt, erbjuda leverantören ett dollarlån, precis som om du sätter in en dollar från en bank. Och precis som banken måste Stablecoin -leverantören ha tillräckligt med kraftfulla tillgångar för att lösa in detta dollarlån mot en faktisk amerikansk dollar vid behov. Stablecoins, precis som bankinsättningar, "kör" - om människor är oroliga för kvaliteten på en valutamyntstillgångar för leverantören kommer de att få tillbaka alla sina dollar snabbt och samtidigt.

Morgan Ricks, professor vid Vanderbilt Law School och tidigare tjänsteman vid finansministeriet, kallar detta "pengarproblem" - om de skapar en ekonomisk bindning som är flytande och pengar, kan det drivas av naturen. Om du vill skapa pengar kan du välja att inte beskriva dig själv som en bank, men du kommer fortfarande att ha pengarproblemet. Stabila mynt är därför inte i sig tveksamma. Men banker är naturligt känsligt, varför länderna har sofistikerade regleringssystem för att skydda insättningarna.

Du kan läsa alla förordningar som berättelsen om en katastrof. På stormiga 1920 -talet gick flera hundra banker konkurs i Amerika varje år. Konsumenter skulle behöva tänka noga på var de sätter in sina pengar, för om de gör fel val skulle deras insättningar försvinna . 1933, på höjden av bankkrisen för det tidiga depressionen, gick 4 000 banker i konkurs. 1935 grundade den amerikanska kongressen FDIC för att skydda insättningar.

Du kan säga att människor är vuxna och bör ta reda på mer innan de köper en dollarbås, men ekonomiska kriser körs inte i verkligheten. När många människor tittar på hur antagna pengar helt enkelt försvinner inträffar oro. Och så har länderna lärt sig att reglera och planera konsumentbanker aggressivt om de misslyckas ändå. Det finns många problem i amerikansk finansiering, men konsumentinsättningar ingår inte.

Finansdepartementet har föreslagit att behandla StableCoin -leverantörer som insättningsbanker eftersom de är depotbanker, och Amerika har redan utarbetat ett system för säker lagring. Regleringsmålet för stabila mynt bör vara detsamma som för banker som Almena State Bank i Kansas: att hindra dem från misslyckande, och om de måste misslyckas med att se till att de misslyckas.