Spoločnosti Stablecoin by mali byť regulované ako banky, ktoré sú

Autor je editor FT

V októbri 2020 Komisia Kansas Banking Commission uzavrela štátnu banku v Almene, železničnom meste priamo pod hranicou Nebraska. Federálna poisťovňa vkladov, ktorá zaručuje vklady spotrebiteľov v amerických bankách, zaplatila 18 miliónov dolárov za dokončenie každého inderatora. Bol to nenápadný postup. Banková komisia vstúpila do piatku bez toho, aby cez víkend prerušila vklady. Toto bolo naposledy, keď banka v Amerike zbankrotovala.

Kolaps štátnej banky Almena a záchrana jej vložiek zostali tento týždeň neuvedené, keď v Kongrese vypovedala Nellie Liang, ministerstvo financií USA. Po jej vystúpení nasledovala správa ministerstva financií v novembri o Stablecoins, digitálnych aktívach, ktoré sú viazané na suverénnu menu. Ak máte dolárový stabilný zväzok alebo cinodér USD Binance USD, ponechajte si niečo, čo by malo byť rovnako cenné ako dolár.

Ministerstvo financií sa domnieva, že stabilné mince by mohli urobiť prevod z dolárov z jedného miesta na druhé lacnejšie a efektívnejšie, vývoj, ktorý je naliehavo potrebný v Amerike a je už dávno oneskorený.

Ale ministerstvo financií tiež odporučilo, aby stabilné mince iba výstup od inštitúcií poistených vkladov - spotrebiteľských bánk, rovnako ako v Almene. Toto je kontroverznejší návrh a je to tiež otázka pre veľmi blízku budúcnosť. Od januára 2020 sa celková ponuka obrusov v dolároch zvýšila zo 174 miliárd USD. Na porovnanie: Jedna z najväčších spotrebiteľských bánk v USA, Wells Fargo, vykázala v poslednom štvrťroku vklady spotrebiteľov vo výške 864 miliárd dolárov. Ponuka Stablecoin je teraz takmer presne jedna pätina nových likvidných finančných záväzkov značiek, ktorá neexistovala pred dvoma rokmi.

Republikáni vo výbore tvrdili, že neúspech stabilných mincí do baniek poistených FDIC by odrádzal inovácie. Problém s inováciami je však v tom, že sú v skutočnosti iba najstarším trikom vo financiách: zaberajú krátkodobé záväzky a potom kompenzujú dlhodobé aktíva, ktoré neexistujú alebo neexistujú.

Vezmite štátnu banku Almena. Podľa správy FDIC v roku 2014 banka začala banka zaznamenávať štátne podpore malých podnikov a poľnohospodárskych pôžičiek s agresívnou stratégiou. Banka sa rozhodla predať zaručené časti pôžičiek a udržať zvyšok rizika v knihách banky. Mnoho pôžičiek na rýchle poskytovanie je skvelý spôsob, ako vytvoriť potrebné pôžičky, skúšajúci Kansas opakovane povedal Almena State Bank. Toto nie je inovácia. To len udržiava mizerné aktíva.

Poskytovateľ Stablecoin je banka. Nie je to ako banka; Je to banka. Ak si kúpite stabilnú mincu, ponúknite poskytovateľovi pôžičku na doláre, rovnako ako v prípade, že vložíte dolár z banky. A rovnako ako banka, poskytovateľ Stablecoin musí mať dostatok silných aktív, aby v prípade potreby uplatnil tento dolárový úver proti skutočnému americkému doláru. Stablecoins, rovnako ako bankové vklady, „bežia“ - ak sa ľudia obávajú kvality aktív mien poskytovateľa, dostanú všetky svoje doláre rýchlo a súčasne.

Morgan Ricks, profesor na právnickej fakulte Vanderbilt a bývalý úradník ministerstva financií, to nazýva „problém s peniazmi“ - ak vytvoria finančnú väzbu, ktorá je plynulý a peniaze, potom ju môže riadiť povahou. Ak chcete zarábať peniaze, môžete sa rozhodnúť, že sa nebudete opísať ako banka, ale stále budete mať problém s peniazmi. Stabilné mince preto nie sú vo svojej podstate pochybné. Bankovníctvo je však prirodzene jemné, a preto majú krajiny sofistikované regulačné systémy na ochranu vkladov.

Môžete si prečítať akékoľvek nariadenie ako príbeh katastrofy. V búrlivých 20. rokoch 20. storočia sa v Amerike každý rok zbankrotovalo v Amerike. Spotrebitelia by museli dôkladne premýšľať o tom, kde vkladajú svoje peniaze, pretože ak sa rozhodnú, že ich vklady zmiznú . 1933, na vrchole bankovej krízy skorej depresie, 4 000 bánk zbankrotovalo. V roku 1935 americký kongres založil FDIC na ochranu vkladov.

Môžete povedať, že ľudia sú dospelí a mali by ste sa dozvedieť viac pred nákupom dolárneho stánku, ale finančné krízy sa v reálnom živote nekonávajú. Keď veľa ľudí sleduje, ako predpokladané peniaze jednoducho zmiznú, dochádza k nepokojom. A tak sa krajiny naučili agresívne regulovať a plánovať spotrebiteľské banky, ak napriek tomu zlyhajú. V amerických financiách je veľa problémov, ale vklady spotrebiteľov nie sú zahrnuté.

Ministerstvo financií navrhlo zaobchádzať s poskytovateľmi Stablecoin, ako sú vkladové banky, pretože sú depotovými bankami, a Amerika už vypracovala systém na bezpečné skladovanie. Regulačný cieľ pre stabilné mince by mal byť rovnaký ako pre banky ako štátna banka Almena v Kansase: zabrániť im pred neúspechom a ak sa musia zabezpečiť, aby mlčky zlyhali.