Companiile stablecoin ar trebui să fie reglementate ca băncile care sunt

Autorul este un editor FT

În octombrie 2020, Comisia bancară din Kansas a închis o bancă de stat din Almena, un oraș feroviar chiar sub granița Nebraska. Corporația federală de asigurări de depozite, care garantează depozitele consumatorilor de la băncile americane, a plătit 18 milioane de dolari pentru a finaliza fiecare insertor. A fost o procedură de neconceput. Comisia bancară a intrat vineri fără a întrerupe depozitele în weekend. Aceasta a fost ultima dată când o bancă a intrat în faliment în America.

prăbușirea Băncii de Stat Almena și salvarea inserțiilor sale au rămas nemarcate săptămâna aceasta, când Nellie Liang, Ministerul de Finanțe al SUA, a depus mărturie în Congres. Apariția ei a fost urmată de un raport al Ministerului Finanțelor în noiembrie pe stablecoins, active digitale care sunt legate de o monedă suverană. Dacă aveți o legătură stabilă în dolari sau un cinstit USD al Binance USD, păstrați ceva care ar trebui să fie la fel de valoros ca o licență în dolari.

Ministerul Finanțelor consideră că monedele stabile ar putea face transferul de la dolari dintr -un loc în altul mai ieftin și mai eficient, o dezvoltare care este urgentă necesară în America și este întârziată.

Dar Ministerul Finanțelor a recomandat, de asemenea, ca monedele stabile să iasă doar de la instituțiile de depozite asigurate - băncile de consum, la fel ca cele din Almena. Aceasta este o propunere mai controversată și este, de asemenea, o întrebare pentru viitorul apropiat. Din ianuarie 2020, oferta generală a meselor de masă în dolari a crescut de la 174 miliarde USD. Pentru comparație: una dintre cele mai mari bănci de consum din SUA, Wells Fargo, a raportat depozite de consum de 864 miliarde de dolari în ultimul trimestru. Oferta Stablecoin este acum aproape exact o cincime din noile pasive financiare noi, lichide, care nu existau acum doi ani.

Republicanii din comisie au susținut că impecția monedelor stabile în băncile asigurate de FDIC ar descuraja inovațiile. Dar problema cu inovațiile este că acestea sunt de fapt doar cel mai vechi truc din finanțe: preiați datoriile pe termen scurt și apoi compensați activele pe termen lung care sunt sau nu există.

Luați Banca de Stat Almena. În 2014, potrivit unui raport al FDIC, Banca, banca a început să înregistreze împrumuturi mici și agricole de afaceri suportate de stat cu o strategie agresivă. Banca a decis să vândă părțile garantate ale împrumuturilor și să păstreze restul riscului în cărțile băncii. O mulțime de împrumuturi pe care să le acorde rapid este o modalitate excelentă de a crea împrumuturi nevoiașe, au spus în mod repetat examinatorii din Kansas, Almena State Bank. Aceasta nu este o inovație. Asta păstrează doar active pofte.

Un furnizor de stablecoin este o bancă. Nu este ca o bancă; Este o bancă. Dacă cumpărați o monedă stabilă, oferiți furnizorului un împrumut în dolari, la fel ca dacă depuneți un dolar de la o bancă. La fel ca banca, furnizorul de stablecoin trebuie să aibă suficiente active puternice pentru a răscumpăra acest împrumut în dolari față de un dolar american, dacă este necesar. Stablecoins, la fel ca depozitele bancare, „rulează” - dacă oamenii sunt îngrijorați de calitatea activelor monedelor monede ale furnizorului, își vor primi toți dolarii înapoi rapid și în același timp.

Morgan Ricks, profesor la Vanderbilt Law School și fostul oficial al Ministerului Finanțelor, numește aceasta „problema banilor” - dacă creează o obligație financiară care este fluidă și bani, atunci poate fi condusă de natură. Dacă doriți să creați bani, puteți alege să nu vă descrieți ca bancă, dar veți avea în continuare problema banilor. Prin urmare, monedele stabile nu sunt inerent îndoielnice. Dar banca este delicată în mod natural, motiv pentru care țările au sisteme de reglementare sofisticate pentru a proteja depozitele.

Puteți citi orice regulament ca povestea unui dezastru. În Furtuna 1920, câteva sute de bănci au intrat în faliment în America în fiecare an. Consumatorii ar trebui să se gândească cu atenție la locul în care își depun banii, pentru că, dacă ar face o alegere greșită, depozitele lor ar dispărea . 1933, la înălțimea crizei bancare a depresiei timpurii, 4.000 de bănci au intrat în faliment. În 1935, Congresul SUA a fondat FDIC pentru a proteja depozitele.

Puteți spune că oamenii sunt adulți și ar trebui să afle mai multe înainte de a cumpăra un stand de dolari, dar crizele financiare nu se desfășoară în viața reală. Când mulți oameni urmăresc cât de presupuși bani dispar pur și simplu, se întâmplă tulburări. Și astfel țările au învățat să reglementeze și să planifice băncile de consum agresiv dacă nu reușesc oricum. Există multe probleme în finanțele americane, dar depozitele consumatorilor nu sunt incluse.

Ministerul Finanțelor și -a propus să trateze furnizorii de stablecoin, cum ar fi băncile de depozit, deoarece sunt bănci de depozit, iar America a elaborat deja un sistem de stocare sigură. Obiectivul de reglementare pentru monedele stabile ar trebui să fie același ca pentru bănci ca Banca de Stat Almena din Kansas: să le ferească de eșec și dacă nu trebuie să se asigure că nu reușesc tacit.