As empresas Stablecoin devem ser regulamentadas como os bancos que são

O autor é um editor de FT

Em outubro de 2020, a Comissão Bancária do Kansas fechou um banco estadual em Almena, uma cidade ferroviária diretamente abaixo da fronteira com Nebraska. A Federal Deposit Insurance Corporation, que garante os depósitos de consumidores da American Banks, pagou US $ 18 milhões para concluir todos os inspiradores. Foi um procedimento discreto. A Comissão Bancária entrou em uma sexta -feira sem interromper os depósitos no fim de semana. Foi a última vez que um banco faliu na América.

O colapso do Almena State Bank e o resgate de suas inserções permaneceram não mencionados nesta semana, quando Nellie Liang, o Ministério das Finanças dos EUA, testemunhou no Congresso. Sua aparição foi seguida por um relatório do Ministério das Finanças em novembro em StableCoins, ativos digitais que estão ligados a uma moeda soberana. Se você tiver uma tinta estável em dólares ou o cinoder do USD da Binance USD, você mantém algo que deve ser tão valioso quanto uma licença de dólar.

O Ministério das Finanças acredita que moedas estáveis ​​podem tornar a transferência de dólares de um lugar para outro mais barato e mais eficiente, um desenvolvimento urgentemente necessário na América e está atrasado.

Mas o Ministério das Finanças também recomendou que as moedas estáveis ​​produza apenas de instituições de depósito segurado - bancos de consumo, assim como os de Almena. Esta é uma proposta mais controversa e também é uma pergunta para um futuro muito próximo. Desde janeiro de 2020, a oferta geral de bastidores de dólares aumentou de US $ 174 bilhões. Para comparação: um dos maiores bancos de consumo dos EUA, Wells Fargo, registrou depósitos de consumidores de US $ 864 bilhões no último trimestre. A oferta Stablecoin agora é quase exatamente um quinto dos novos passivos financeiros líquidos e marcantes que não existiam há dois anos.

Os republicanos do comitê argumentaram que a impeciação de moedas estáveis ​​em bancos segurados pelo FDIC desencorajariam inovações. Mas o problema com as inovações é que eles são realmente apenas o truque mais antigo das finanças: assumem responsabilidades de curto prazo e depois compensem ativos de longo prazo que são ou não existem.

Pegue o Almena State Bank. Em 2014, de acordo com um relatório do FDIC, o Banco, o Banco começou a registrar empréstimos para pequenas empresas e agricultura apoiadas pelo estado com uma estratégia agressiva. O banco decidiu vender as partes garantidas dos empréstimos e manter o restante do risco nos livros do banco. Muitos empréstimos para dar rapidamente é uma ótima maneira de criar empréstimos carentes, disseram os examinadores do Kansas ao Almena State Bank repetidamente. Isso não é uma inovação. Isso mantém apenas ativos ruins.

Um provedor Stablecoin é um banco. Não é como um banco; É um banco. Se você comprar uma moeda estável, ofereça ao provedor um empréstimo em dólares, como se você depositar um dólar de um banco. E, assim como o banco, o fornecedor do Stablecoin deve ter ativos poderosos suficientes para resgatar esse empréstimo em dólares contra um dólar real, se necessário. Os estábulos, assim como os depósitos bancários, estão "correndo" - se as pessoas estão preocupadas com a qualidade de uma moeda de moeda do fornecedor, receberão todos os seus dólares rapidamente e ao mesmo tempo.

Morgan Ricks, professor da Vanderbilt Law School e ex -funcionário do Ministério das Finanças, chama isso de "problema de dinheiro" - se eles criarem uma ligação financeira que é fluida e dinheiro, pode ser administrado por natureza. Se você deseja criar dinheiro, pode optar por não se descrever como um banco, mas ainda terá o problema do dinheiro. As moedas estáveis, portanto, não são inerentemente duvidosas. Mas o setor bancário é naturalmente delicado, e é por isso que os países têm sistemas regulatórios sofisticados para proteger os depósitos.

Você pode ler qualquer regulamento como a história de um desastre. Nos tempestades da década de 1920, várias centenas de bancos faliam na América todos os anos. Os consumidores teriam que pensar cuidadosamente sobre onde depositarem seu dinheiro, porque se fizerem a escolha errada, seus depósitos desapareceriam . 1933, no auge da crise bancária da depressão precoce, 4.000 bancos faliram. Em 1935, o Congresso dos EUA fundou o FDIC para proteger os depósitos.

Você pode dizer que as pessoas são adultos e devem descobrir mais antes de comprar uma barraca de dólar, mas as crises financeiras não são executadas na vida real. Quando muitas pessoas assistem como o dinheiro suposto simplesmente desaparece, ocorre a agitação. E assim os países aprenderam a regular e planejar os bancos de consumidores agressivamente se falharem de qualquer maneira. Existem muitos problemas nas finanças americanas, mas os depósitos de consumidores não estão incluídos.

O Ministério das Finanças propôs tratar fornecedores de stablecoin, como bancos de depósito porque são bancos de depósito, e os Estados Unidos já elaboraram um sistema para armazenamento seguro. A meta regulatória para moedas estáveis ​​deve ser a mesma dos bancos que o Almena State Bank no Kansas: impedir que eles falhem e se eles precisam não garantir que falhem tacitamente.