Firmy Stablecoin powinny być regulowane tak, jak są banki

Autor jest edytorem FT

W październiku 2020 r. Komisja bankową w Kansas zamknęła bank państwowy w Almena, miasteczku kolejowym bezpośrednio pod granicą Nebraski. Federalna korporacja ubezpieczeń depozytowych, która gwarantuje depozyty konsumentów w amerykańskich bankach, zapłaciła 18 milionów dolarów w celu ukończenia każdego wkładka. To była niepozorna procedura. Komisja bankowa weszła w piątek, nie przerywając depozytów w weekend. To był ostatni raz, kiedy bank zbankrutował w Ameryce.

Upadek Banku Stanowego Almena i ratowanie jej wkładek pozostały niezgodne w tym tygodniu, kiedy Nellie Liang, Ministerstwo Finansów USA, zeznała na Kongresie. Po jej pojawieniu się pojawił się raport Ministerstwa Finansów w listopadzie w Stablecoins, aktywach cyfrowych związanych z suwerenną walutą. Jeśli masz stabilny dolara lub Cinoder w USD Binance USD-zachowaj coś, co powinno być tak cenne jak licencja dolara.

Ministerstwo Finansów uważa, że ​​stabilne monety mogą dokonać przeniesienia z dolarów z jednego miejsca na drugie tańsze i bardziej wydajne, rozwój, który jest pilnie potrzebny w Ameryce i jest od dawna spóźniony.

Ale Ministerstwo Finansów zaleciło również, aby stabilne monety wynika tylko z ubezpieczonych instytucji depozytowych - banków konsumenckich, podobnie jak w Almena. Jest to bardziej kontrowersyjna propozycja, a także pytanie o bardzo najbliższą przyszłość. Od stycznia 2020 r. Ogólna oferta Tablecoins dolara wzrosła z 174 miliardów USD. Dla porównania: jeden z największych amerykańskich banków konsumenckich, Wells Fargo, zgłosił w ostatnim kwartale depozyty konsumenckie w wysokości 864 miliardów dolarów. Oferta Stablecoin jest teraz prawie dokładnie jedną piątą nowej marki IT, płynnej zobowiązań finansowych, które nie istniały dwa lata temu.

Republikanie w komitecie argumentowali, że nierówność stabilnych monet do banków ubezpieczonych FDIC zniechęci innowacje. Problem z innowacjami polega na tym, że są one tylko najstarszą sztuczką w finansach: podejmują zobowiązania krótkoterminowe, a następnie rekompensują długoterminowe aktywa, które są albo istnieją.

Weź Almena State Bank. W 2014 r., Zgodnie z raportem FDIC, banku, bank zaczął rejestruje wspierane przez państwo pożyczki dla małych firm i rolnictwa z agresywną strategią. Bank postanowił sprzedać gwarantowane części pożyczek i zachować resztę ryzyka w książkach banku. Wiele pożyczek, które szybko udziela, to świetny sposób na tworzenie potrzebujących pożyczek, egzaminatorzy Kansas wielokrotnie powiedzieli Almena State Bank. To nie jest innowacja. To utrzymuje tylko kiepskie zasoby.

Dostawca Stablecoin to bank. To nie jest jak bank; To bank. Jeśli kupisz stabilną monetę, zaoferuj dostawcy pożyczkę dolara, tak jak w przypadku wpłacania dolara z banku. I podobnie jak bank, dostawca Stablecoin musi mieć wystarczające potężne aktywa, aby w razie potrzeby wymienić tę pożyczkę do dolara w stosunku do faktycznego dolara amerykańskiego. Stablecoins, podobnie jak depozyty bankowe, „działają” - jeśli ludzie martwią się o jakość aktywów monety walutowej dostawcy, szybko i jednocześnie odzyskają wszystkie dolary.

Morgan Ricks, profesor w Vanderbilt Law School i były urzędnik Ministerstwa Finansów, nazywa to „problemem pieniężnym” - jeśli tworzą wiązanie finansowe, jaką jest płynna i pieniądze, to może być prowadzone z natury. Jeśli chcesz tworzyć pieniądze, możesz nie opisywać siebie jako banku, ale nadal będziesz mieć problem z pieniędzmi. Stabilne monety nie są zatem z natury wątpliwe. Ale bankowość jest naturalnie delikatna, dlatego kraje mają wyrafinowane systemy regulacyjne w celu ochrony depozytów.

Możesz przeczytać dowolne regulacje jako historię katastrofy. W burzliwych lat dwudziestych XX wieku co roku w Ameryce zbankrutowało w Ameryce. Konsumenci musieliby się dokładnie zastanowić, gdzie wpłacają swoje pieniądze, ponieważ jeśli dokonają niewłaściwego wyboru, ich depozyty znikną . 1933, u szczytu kryzysu bankowego wczesnego depresji, 4000 banków zbankrutowało. W 1935 r. Kongres USA założył FDIC w celu ochrony depozytów.

Można powiedzieć, że ludzie są dorosłymi i powinni dowiedzieć się więcej przed zakupem straganu dolara, ale kryzysy finansowe nie działają w prawdziwym życiu. Kiedy wiele osób patrzy, jak domniemane pieniądze po prostu znikają, występują niepokoje. I tak kraje nauczyły się agresywnie regulować i planować banki konsumenckie, jeśli i tak zawiodą. Istnieje wiele problemów w amerykańskich finansach, ale depozyty konsumenckie nie są uwzględnione.

Ministerstwo Finansów zaproponowało leczenie dostawców Stablecoin, takich jak banki depozytowe, ponieważ są to banki depot, a Ameryka już opracowała system bezpiecznego przechowywania. Cel regulacyjny dla stabilnych monet powinien być taki sam, jak w przypadku banków, co Almena State Bank w Kansas: aby powstrzymać je przed porażką, a jeśli nie będą musiały upewnić się, że nie powiedzieli się.

Źródło: Financial Times