Le società di StableCoin dovrebbero essere regolamentate come le banche che sono

L'autore è un editor FT

Nell'ottobre 2020, la Kansas Banking Commission ha chiuso una banca statale ad Almena, una città ferroviaria direttamente sotto il confine con il Nebraska. La Federal Deposit Insurance Corporation, che garantisce i depositi di consumatori nelle banche americane, ha pagato $ 18 milioni per completare ogni inserer. Era una procedura poco appariscente. La Commissione bancaria è entrata a venerdì senza interrompere i depositi durante il fine settimana. Questa è stata l'ultima volta che una banca è fallita in America.

Il crollo della Banca statale di Almena e il salvataggio dei suoi inserti sono rimasti non menzionati questa settimana quando Nellie Liang, il Ministero delle finanze degli Stati Uniti, ha testimoniato al Congresso. La sua apparizione è stata seguita da un rapporto del Ministero delle finanze a novembre su Stablecoins, attività digitali che sono legate a una valuta sovrana. Se hai un dollaro stabile o il cinquader USD del binance USD, mantieni qualcosa che dovrebbe essere prezioso come una licenza in dollari.

Il Ministero delle finanze ritiene che le monete stabili possano fare il trasferimento da dollari da un luogo a un altro più economico ed efficiente, uno sviluppo che è urgentemente necessario in America ed è atteso da tempo.

Ma il Ministero delle finanze ha anche raccomandato che le monete stabili solo da istituzioni di deposito assicurate - banche di consumo, proprio come quelle di Almena. Questa è una proposta più controversa, ed è anche una domanda per il prossimo futuro. Dal gennaio 2020, l'offerta complessiva di tablecoin in dollari è aumentata da $ 174 miliardi di dollari. Per fare un confronto: una delle più grandi banche di consumo statunitensi, Wells Fargo, ha riportato depositi di consumatori di $ 864 miliardi nell'ultimo trimestre. L'offerta di StableCoin è ora quasi esattamente un quinto delle nuove passività finanziarie liquide che non esistevano due anni fa.

I repubblicani del comitato hanno sostenuto che l'impeciazione di monete stabili nelle banche assicurate dall'FDIC avrebbe scoraggiato le innovazioni. Ma il problema con le innovazioni è che in realtà sono solo il trucco più antico in finanza: assumere passività a breve termine e quindi compensare le attività a lungo termine che sono o non esistono.

Prendi la banca statale di Almena. Nel 2014, secondo un rapporto della FDIC, la Banca, la Banca ha iniziato a registrare i prestiti di piccole imprese e agricoli sostenuti dallo stato con una strategia aggressiva. La banca ha deciso di vendere le parti garantite dei prestiti e di mantenere il resto del rischio nei libri della banca. Molti prestiti da dare rapidamente sono un ottimo modo per creare prestiti bisognosi, gli esaminatori di Kansas hanno detto ripetutamente Almena State Bank. Questa non è un'innovazione. Ciò mantiene solo beni pessimi.

Un fornitore di stablecoin è una banca. Non è come una banca; È una banca. Se acquisti una moneta stabile, offri al fornitore un prestito in dollari, proprio come se depositi un dollaro da una banca. E proprio come la Banca, il fornitore di StableCoin deve avere sufficienti beni potenti per riscattare questo prestito in dollari contro un effettivo dollaro USA, se necessario. Gli stablecoins, proprio come i depositi bancari, sono "in esecuzione" - se le persone sono preoccupate per la qualità di un patrimonio monete in valuta del fornitore, riavreranno tutti i loro dollari rapidamente e allo stesso tempo.

Morgan Ricks, professore presso la Vanderbilt Law School ed ex funzionario del Ministero delle finanze, chiama questo "problema di denaro" - se creano una vincolazione finanziaria fluida e denaro, allora può essere gestito dalla natura. Se vuoi creare denaro, puoi scegliere di non descriverti come una banca, ma avrai comunque il problema dei soldi. Le monete stabili non sono quindi intrinsecamente dubbiose. Ma il settore bancario è naturalmente delicato, motivo per cui i paesi hanno sofisticati sistemi normativi per proteggere i depositi.

Puoi leggere qualsiasi regolamento come storia di un disastro. Negli tempestosi anni '20, diverse centinaia di banche non sono fallite in America ogni anno. I consumatori dovrebbero riflettere attentamente su dove depositano i loro soldi, perché se facessero la scelta sbagliata, i loro depositi scomparirebbero . 1933, al culmine della crisi bancaria della depressione precoce, 4.000 banche fallirono. Nel 1935 il Congresso degli Stati Uniti fondò la FDIC per proteggere i depositi.

Puoi dire che le persone sono adulti e dovrebbero scoprire di più prima di acquistare una bancarella di dollari, ma le crisi finanziarie non funzionano nella vita reale. Quando molte persone guardano come i soldi presunti scompaiono semplicemente, si verificano disordini. E così i paesi hanno imparato a regolare e pianificare le banche dei consumatori in modo aggressivo se falliscono comunque. Ci sono molti problemi nella finanza americana, ma i depositi dei consumatori non sono inclusi.

Il Ministero delle finanze ha proposto di trattare i fornitori di stablecoin come le banche di deposito perché sono banche di deposito e l'America ha già elaborato un sistema per lo stoccaggio sicuro. L'obiettivo normativo per le monete stabili dovrebbe essere lo stesso delle banche della Banca statale di Almena in Kansas: per impedirle dal fallimento e se non devono garantire che falliscano tacitamente.