Stablecoin tvrtke trebaju biti regulirane poput banaka kakve jesu

Autor je FT Editor

U listopadu 2020. Komisija za bankarstvo u Kansasu zatvorila je državnu banku u Almeni, željezničkom gradu neposredno ispod granice u Nebraski. Federalna korporacija za osiguranje depozita, koja jamči depozite potrošača u američkim bankama, platila je 18 milijuna dolara kako bi ispunila svaki umetnik. Bio je to neprimjetan postupak. Bankarska komisija ušla je u petak bez prekida depozita tijekom vikenda. Ovo je posljednji put da je banka bankrotirala u Americi.

Urušavanje državne banke Almena i spašavanje njezinih umetanja ostali su neosporni ovaj tjedan kada je u Kongresu svjedočila Nellie Liang, američko Ministarstvo financija. Njezin je pojavljivanje uslijedio izvještaj Ministarstva financija u studenom o Stablecoinsu, digitalnoj imovini koja je vezana za suverenu valutu. Ako imate stabilno-stabilni dolar ili američki cinoder Binance USD-a, držite nešto što bi trebalo biti jednako vrijedno kao licenca za dolar.

Ministarstvo financija vjeruje da bi stabilni novčići mogli napraviti prijenos s dolara s jednog mjesta na drugo jeftinije i učinkovitije, razvoj koji je hitno potreban u Americi i davno je kasan.

Ali Ministarstvo financija također je preporučilo da stabilni kovanice izlaze samo iz osiguranih institucija za depozite - potrošačke banke, baš kao i one u Almeni. Ovo je kontroverzniji prijedlog, a također je pitanje za vrlo blisku budućnost. Od siječnja 2020. godine, ukupna ponuda Dollar Tablecoina povećala se sa 174 milijarde USD. Za usporedbu: jedna od najvećih američkih potrošačkih banaka, Wells Fargo, prijavila je depozite potrošača u iznosu od 864 milijarde dolara u posljednjem tromjesečju. Ponuda Stablecoin sada je gotovo točno petina novih, likvidnih financijskih obveza koje nisu postojale prije dvije godine.

Republikanci u odboru tvrdili su da će nesposobnost stabilnih kovanica u banke osigurane FDIC-om obeshrabriti inovacije. Ali problem s inovacijama je što su oni zapravo samo najstariji trik u financijama: preuzeti kratkoročne obveze, a zatim nadoknaditi dugoročne imovine koja su ili ne postoje.

Uzmi državnu banku Almena. U 2014. godini, prema izvještaju FDIC-a, banke, banka je počela bilježiti državne zajmove s malim poduzećima i poljoprivrednim zajmovima s agresivnom strategijom. Banka je odlučila prodati zajamčene dijelove zajmova i zadržati ostatak rizika u knjigama banke. Mnogo je zajmova za brzo dati odličan način za stvaranje potrebita zajmova, više puta su rekli ispitivači Kansasa Almena State Bank. Ovo nije inovacija. To samo drži loš imovina.

Stabblecoin pružatelj je banka. Nije poput banke; To je banka. Ako kupite stabilan novčić, ponudite davatelju zajam za dolar, baš kao i ako odložite dolar od banke. I baš kao i banka, davatelj Stablecoin mora imati dovoljno moćne imovine kako bi iskoristio ovaj zajam za dolar u odnosu na stvarni američki dolar ako je potrebno. StableCoins, baš kao i bankarski depoziti, "trče" - ako su ljudi zabrinuti zbog kvalitete imovine davatelja valute, oni će dobiti sve svoje dolare brzo i istodobno.

Morgan Ricks, profesor na pravnom fakultetu Vanderbilt i bivši dužnosnik Ministarstva financija, to naziva "problemom novca" - ako stvore financijsku obvezu koja je fluidna i novac, tada ga priroda može upravljati. Ako želite stvoriti novac, možete odlučiti da se ne opišete kao banku, ali još uvijek ćete imati problema s novcem. Stabilne kovanice stoga nisu svojstveno sumnjivi. Ali bankarstvo je prirodno osjetljivo, zbog čega zemlje imaju sofisticirane regulatorne sustave za zaštitu depozita.

Bilo koji propis možete pročitati kao priču o katastrofi. U olujnim 1920 -ima nekoliko stotina banaka svake godine bankrotiralo je u Americi. Potrošači bi morali pažljivo razmisliti o tome gdje polažu svoj novac, jer ako donesu pogrešan izbor, njihovi depoziti ne bi nestali . 1933., na vrhuncu bankarske krize rane depresije, 4.000 banaka je bankrotiralo. 1935. američki Kongres osnovao je FDIC radi zaštite depozita.

Možete reći da su ljudi odrasli i trebali bi to saznati prije nego što kupite štand dolara, ali financijske krize ne rade u stvarnom životu. Kad mnogi gledaju kako navodni novac jednostavno nestaje, pojavljuju se nemiri. I tako su zemlje naučile agresivno regulirati i planirati potrošačke banke ako ionako ne uspiju. Mnogo je problema u američkim financijama, ali depoziti potrošača nisu uključeni.

Ministarstvo financija predložilo je liječenje stabilnih pružatelja usluga poput banaka depozita jer su to depotne banke, a Amerika je već razradila sustav za sigurno pohranu. Regulatorni cilj za stabilne kovanice trebao bi biti isti kao i za banke kao i državna banka Almena u Kansasu: da ih spriječe od neuspjeha, a ako moraju uspjeti osigurati da ne uspiju prešutno.

Izvor: Financial Times