Stablecoini ettevõtteid tuleks reguleerida nagu pankad, kes nad on

Autor on FT redigeerija

Oktoobris 2020 sulges Kansase panganduskomisjon riigipanga Almenas, raudteelinnas, otse Nebraska piiri all. Föderaalne hoiustekindlustuse korporatsioon, mis tagab Ameerika pankade tarbijate hoiused, maksis iga sisestaja täitmiseks 18 miljonit dollarit. See oli silmapaistmatu protseduur. Pangakomisjon astus reedel ilma nädalavahetusel hoiuseid katkestamata. See oli viimane kord, kui pank läks Ameerikas pankrotti.

Almena riigipanga kokkuvarisemine ja tema lisade päästmine jäid sel nädalal mainimata, kui USA rahandusministeerium Nellie Liang tunnistas kongressil tunnistusi. Tema ilmumisele järgnes novembris rahandusministeeriumi aruanne stabiilsete varade, digitaalsete varade kohta, mis on seotud suveräänse valuutaga. Kui teil on dollari stabiilne teatm või Binance USD USD Cinoodr-hoiate midagi, mis peaks olema sama väärtuslik kui dollari litsents.

Rahandusministeerium usub, et stabiilsed mündid võiksid ühelt kohalt teisest odavamaks ja tõhusamaks üleviimist teha, mis on Ameerikas hädasti vajalik ja mis on ammu möödas.

Kuid rahandusministeerium soovitas ka stabiilseid münte ainult kindlustatud hoiuste asutuste - tarbijapankadelt, nagu ka Almenas. See on vaieldavam ettepanek ja see on ka lähituleviku küsimus. Alates 2020. aasta jaanuarist on dollarilabudinete üldine pakkumine kasvanud 174 miljardi dollarilt. Võrdluseks: üks suurimaid USA tarbijapankasid, Wells Fargo, teatas eelmises kvartalis 864 miljardit dollarit. Stablecoini pakkumine on nüüd peaaegu täpselt üks viiendik IT-brändi uutest, vedelatest finantskohustustest, mida kaks aastat tagasi ei eksisteerinud.

Komisjoni vabariiklased väitsid, et stabiilsete müntide lammutamine FDIC-ga kindlustatud pankades takistab uuendusi. Kuid uuenduste probleem on see, et need on tegelikult ainult rahanduse vanimad trikid: võtke vastu lühiajalisi kohustusi ja kompenseerivad seejärel pikaajalisi varasid, mis on kas või pole olemas.

Võtke Almena riigipank. 2014. aastal hakkas pank FDICi raporti kohaselt pank registreerima riiklikult toetatud väikeettevõtte ja põllumajanduslaene agressiivse strateegiaga. Pank otsustas müüa laenude garanteeritud osad ja hoida ülejäänud riski panga raamatutes. Palju laene, mida kiiresti anda, on suurepärane viis abivajajate laenude loomiseks, ütlesid Kansase eksamineerijad korduvalt Almena riigipangale. See pole uuendus. See hoiab ainult koledaid varasid.

Stablecoini pakkuja on pank. See pole nagu pank; See on pank. Kui ostate stabiilse mündi, pakkuge pakkujale dollarilaenu, nagu siis, kui hoiustate pangalt dollari. Ja nagu pank, peab ka Stablecoini pakkujal olema piisavalt võimsaid vara, et lunastada see dollarilaenu vajadusel tegeliku USA dollari suhtes. Stablecoins, nagu ka pangahoiused, "jooksvad" - kui inimesed on mures pakkuja valuutamüntide varade pärast, saavad nad kõik oma dollarid kiiresti ja samal ajal.

Morgan Ricks, Vanderbilti õigusteaduskonna professor ja endine rahandusministeeriumi ametnik, nimetab seda "rahaprobleemiks" - kui nad loovad rahalise sidumise, mis on sujuv ja raha, siis saab seda oma olemuselt juhtida. Kui soovite raha luua, võite valida, kas ei kirjelda ennast pangana, kuid teil on ikkagi rahaprobleem. Stabiilsed mündid ei ole seetõttu olemuselt kaheldavad. Kuid pangandus on loomulikult delikaatne, mistõttu on riikidel hoiuste kaitsmiseks keerukas regulatiivsüsteem.

Võite lugeda mis tahes määrust katastroofi lugu. Tormilistel 1920. aastatel läks Ameerikas igal aastal pankrotti mitusada panka. Tarbijad peaksid hoolikalt mõtlema, kuhu nad oma raha hoiustavad, sest kui nad teevad vale valiku, kaoksid nende hoiused . 1933, varajase depressiooni pangakriisi kõrgpunktis läks 4000 panka pankrotti. Aastal 1935 asutas USA kongress FDIC hoiuste kaitsmiseks.

Võite öelda, et inimesed on täiskasvanud ja peaksid enne dollari varisemise ostmist rohkem teada saama, kuid finantskriisid ei tööta reaalses elus. Kui paljud inimesed jälgivad, kui oletatav raha lihtsalt kaob, ilmnevad rahutused. Ja nii on riigid õppinud tarbijapankasid agressiivselt reguleerima ja kavandama, kui nad niikuinii ebaõnnestuvad. Ameerika rahanduses on palju probleeme, kuid tarbijate hoiused ei sisaldu.

Rahandusministeerium on teinud ettepaneku käsitleda stabiilseid pakkujaid, näiteks hoiupankasid, kuna nad on depoopangad, ja Ameerika on juba välja töötanud turvalise salvestusruumi süsteemi. Stabiilsete müntide regulatiivne eesmärk peaks olema sama, mis pankadel nagu Kansase Almena riigipangal: hoida neid ebaõnnestumisest ja kui nad peavad tagama, et nad vaikides ebaõnnestuvad.

Allikas: Financial Times