Οι εταιρείες stablecoin θα πρέπει να ρυθμίζονται όπως οι τράπεζες είναι

Ο συγγραφέας είναι ένας επεξεργαστής FT

Τον Οκτώβριο του 2020, η Επιτροπή Τραπεζών του Κάνσας έκλεισε μια κρατική τράπεζα στην Almena, μια σιδηροδρομική πόλη ακριβώς κάτω από τα σύνορα της Νεμπράσκα. Η Ομοσπονδιακή Εταιρεία Ασφάλισης Καταθέσεων, η οποία εγγυάται τις καταθέσεις των καταναλωτών στις αμερικανικές τράπεζες, πλήρωσε 18 εκατομμύρια δολάρια για να ολοκληρώσει κάθε εισερχόμενο. Ήταν μια δυσδιάκριτη διαδικασία. Η τραπεζική επιτροπή εισήλθε στην Παρασκευή χωρίς να διακόψει τις καταθέσεις το Σαββατοκύριακο. Αυτή ήταν η τελευταία φορά που μια τράπεζα χρεοκόπησε στην Αμερική.

Η κατάρρευση της κρατικής τράπεζας της Almena και η διάσωση των ένθετων της παρέμειναν ακανόνιστες αυτή την εβδομάδα, όταν η Nellie Liang, το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ, κατέθεσε στο Κογκρέσο. Η εμφάνισή της ακολούθησε μια έκθεση του Υπουργείου Οικονομικών το Νοέμβριο στις Stablecoins, ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία που συνδέονται με ένα κυρίαρχο νόμισμα. Εάν έχετε ένα δολάριο σταθερό-tether ή τον κινηματογράφο USD του Binance USD-κρατάτε κάτι που πρέπει να είναι τόσο πολύτιμο όσο μια άδεια δολαρίου.

Το Υπουργείο Οικονομικών πιστεύει ότι τα σταθερά νομίσματα θα μπορούσαν να κάνουν τη μεταφορά από δολάρια από ένα μέρος σε άλλο φθηνότερο και πιο αποτελεσματικό, μια εξέλιξη που απαιτείται επειγόντως στην Αμερική και είναι καθυστερημένη.

Αλλά το Υπουργείο Οικονομικών συνέστησε επίσης ότι τα σταθερά νομίσματα παραδίδουν μόνο από ασφαλισμένα ιδρύματα κατάθεσης - τράπεζες καταναλωτών, όπως και αυτά της Almena. Πρόκειται για μια πιο αμφιλεγόμενη πρόταση και είναι επίσης ένα ερώτημα για το εγγύς μέλλον. Από τον Ιανουάριο του 2020, η συνολική προσφορά των τραπεζομάντιων δολαρίων αυξήθηκε από 174 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Για σύγκριση: μία από τις μεγαλύτερες τράπεζες καταναλωτών των ΗΠΑ, Wells Fargo, ανέφερε καταθέσεις καταναλωτών ύψους 864 δισεκατομμυρίων δολαρίων κατά το τελευταίο τρίμηνο. Η προσφορά StableCoin είναι τώρα σχεδόν ακριβώς το ένα πέμπτο των νέων, υγρών οικονομικών υποχρεώσεων που δεν υπήρχαν πριν από δύο χρόνια.

Οι Ρεπουμπλικανοί στην επιτροπή ισχυρίστηκαν ότι η αδυναμία των σταθερών νομισμάτων σε τράπεζες που είναι ασφαλισμένες στο FDIC θα αποθάρρυναν τις καινοτομίες. Αλλά το πρόβλημα με τις καινοτομίες είναι ότι είναι στην πραγματικότητα μόνο το παλαιότερο τέχνασμα στη χρηματοδότηση: παίρνουν βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις και στη συνέχεια αντισταθμίζουν τα μακροπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία που είναι είτε είτε δεν υπάρχουν.

Πάρτε την κρατική τράπεζα της Almena. Το 2014, σύμφωνα με μια έκθεση της FDIC, της Τράπεζας, η τράπεζα άρχισε να καταγράφει κρατικές επιχειρησιακές επιχειρήσεις και γεωργικά δάνεια με επιθετική στρατηγική. Η τράπεζα αποφάσισε να πουλήσει τα εγγυημένα μέρη των δανείων και να διατηρήσει το υπόλοιπο κίνδυνο στα βιβλία της τράπεζας. Πολλά δάνεια που πρέπει να δώσουν γρήγορα είναι ένας πολύ καλός τρόπος για να δημιουργήσετε δάνεια με ανάγκη, οι εξεταστές του Κάνσας δήλωσαν επανειλημμένα την Almena State Bank. Αυτό δεν είναι καινοτομία. Αυτό διατηρεί μόνο άσχημα περιουσιακά στοιχεία.

Ένας πάροχος StableCoin είναι τράπεζα. Δεν είναι σαν τράπεζα. Είναι μια τράπεζα. Εάν αγοράσετε ένα σταθερό νόμισμα, προσφέρετε στον πάροχο ένα δάνειο δολαρίου, όπως και αν καταθέσετε ένα δολάριο από μια τράπεζα. Και όπως και η τράπεζα, ο πάροχος StableCoin πρέπει να έχει επαρκή ισχυρά περιουσιακά στοιχεία για να εξαργυρώσει αυτό το δάνειο δολαρίου έναντι ενός πραγματικού δολαρίου ΗΠΑ, εάν είναι απαραίτητο. Οι Stablecoins, όπως και οι τραπεζικές καταθέσεις, εκτελούνται - αν οι άνθρωποι ανησυχούν για την ποιότητα ενός νομισμάτων νομισμάτων του παρόχου, θα πάρουν όλα τα δολάρια τους πίσω γρήγορα και ταυτόχρονα.

Η Morgan Ricks, καθηγητής στο Vanderbilt Law School και πρώην αξιωματούχος του Υπουργείου Οικονομικών, καλεί αυτό το "πρόβλημα χρήματος" - εάν δημιουργούν μια οικονομική δέσμευση που είναι ρευστό και χρήματα, τότε μπορεί να διευθύνεται από τη φύση. Εάν θέλετε να δημιουργήσετε χρήματα, μπορείτε να επιλέξετε να μην περιγράψετε τον εαυτό σας ως τράπεζα, αλλά θα έχετε ακόμα το πρόβλημα των χρημάτων. Επομένως, τα σταθερά νομίσματα δεν είναι εγγενώς αμφίβολα. Αλλά η τραπεζική είναι φυσικά ευαίσθητη, γι 'αυτό οι χώρες έχουν εξελιγμένα ρυθμιστικά συστήματα για την προστασία των καταθέσεων.

Μπορείτε να διαβάσετε οποιονδήποτε κανονισμό ως ιστορία μιας καταστροφής. Στη δεκαετία του 1920, αρκετές εκατοντάδες τράπεζες χρεοκόπησαν κάθε χρόνο στην Αμερική. Οι καταναλωτές θα πρέπει να σκεφτούν προσεκτικά για το πού καταθέτουν τα χρήματά τους, γιατί αν κάνουν λάθος επιλογή, οι καταθέσεις τους θα εξαφανιστούν . 1933, στο ύψος της τραπεζικής κρίσης της πρώιμης κατάθλιψης, 4.000 τράπεζες χρεοκόπησαν. Το 1935 το Κογκρέσο των ΗΠΑ ίδρυσε το FDIC για την προστασία των καταθέσεων.

Μπορείτε να πείτε ότι οι άνθρωποι είναι ενήλικες και θα πρέπει να μάθετε περισσότερα πριν αγοράσετε ένα περίπτερο δολαρίου, αλλά οι οικονομικές κρίσεις δεν τρέχουν στην πραγματική ζωή. Όταν πολλοί άνθρωποι παρακολουθούν πώς τα υποτιθέμενα χρήματα απλά εξαφανίζονται, εμφανίζονται αναταραχές. Και έτσι οι χώρες έχουν μάθει να ρυθμίζουν και να σχεδιάζουν επιθετικές τράπεζες καταναλωτών εάν αποτύχουν ούτως ή άλλως. Υπάρχουν πολλά προβλήματα στα αμερικανικά οικονομικά, αλλά οι καταθέσεις των καταναλωτών δεν περιλαμβάνονται.

Το Υπουργείο Οικονομικών έχει προτείνει να αντιμετωπίσει τους παρόχους StableCoin, όπως οι τράπεζες καταθέσεων, επειδή είναι τράπεζες αποθηκών και η Αμερική έχει ήδη επεξεργαστεί ένα σύστημα για ασφαλή αποθήκευση. Ο ρυθμιστικός στόχος για σταθερά νομίσματα θα πρέπει να είναι ο ίδιος όπως και για τις τράπεζες με την κρατική τράπεζα της Almena στο Κάνσας: να τους κρατήσει από την αποτυχία και αν πρέπει να αποτύχουν να εξασφαλίσουν ότι αποτυγχάνουν σιωπηρά.