O Vale do Silício depende de nozes e parafusos blockchain

A bolha de telecomunicações no final dos anos 90 nunca encontrou um lugar no desempenho geral que pode acompanhar a bolha dotcom criada ao mesmo tempo.

Desregulamentação e euforia precoce da Internet levaram juntos a uma superestrutura maciça de novas redes. Um valor estimado de mercado de ações de US $ 2 trilhões entrou em fumaça quando a mania terminou. Mas os recém -colocados cabos de fibra óptica continuaram vivendo, o que significa que a infraestrutura já estava disponível como empresa como o Google e o Facebook para mostrar uma onda muito maior de atividades digitais.

Poderia algo semelhante no mundo das criptomoedas tomar forma com um tipo diferente de infraestrutura? Quando a loucura criptográfica terminar, muitas das moedas que foram criadas à sombra do Bitcoin serão inúteis. Mas seus crescentes volumes de transações criaram uma demanda por infraestrutura real e grandes investimentos são feitos. Se os blockchains forem uma nova arquitetura que moldará o futuro das atividades on -line além da especulação de criptografia, a necessidade de infraestrutura permanecerá.

A seleção dos vencedores finais deste jogo requer suposições sobre como esse mundo se desenvolverá. Isso levará a blockchains complementares, mas ligados, que oferecem espaço para muitos jogadores? Ou será um setor em que há apenas vencedores, nos quais um punhado de redes dominam em um certo tipo de transação? E o software e os serviços necessários para tornar a tecnologia utilizável para os leigos levará a empresas dominantes em várias partes de uma nova tecnologia "pilha"?

Grandes investimentos que foram feitos em duas empresas nesta semana mostram onde alguns dos investidores de risco mais importantes fazem suas apostas. Eles também mostram como um dos ideais por trás do movimento de criptomoeda- que levará a redes descentralizadas que escapam do controle de interesses governamentais ou corporativos próximos- podem não sobreviver duas vezes a realidade da tecnologia e do capitalismo.

Alquimia, que coletou US $ 200 milhões, fornece ferramentas que facilitam a interagem das empresas com o blockchain. Se você deseja postar em uma rede ou obter informações dela, isso geralmente acontece através dos links técnicos da alquimia, o que significa que a necessidade de interação direta. Isso coloca a alquimia em uma posição forte para transmitir o fluxo de dados para blockchains e fornecer a análise e outras ferramentas que os usuários precisam de operação. O advento de tais empresas mostra que novos gargalos já podem se formar no mundo blockchain supostamente descentralizado.

O segundo investimento-uma venda de token de US $ 450 milhões através da Polygon-Superess uma aposta na rede Ethereum. O Ethereum, que primeiro ofereceu os "contratos inteligentes" que formam o coração de aplicações descentralizadas que se baseiam no blockchain. Ele processa no máximo apenas 13 transações por segundo e com seus esforços para atualizar sua rede, por anos. Isso impulsionou os custos da transação porque os usuários oferecem um recurso curto. Para reduzir a pressão, o Polygon e as empresas similares se baseiam no Ethereum, o que poderia tornar o blockchain o centro central de um ecossistema de tecnologia muito maior.

Isso destaca o que se tornou conhecido como "trilema blockchain". Idealmente, as redes combinavam segurança, descentralização e baixos custos. Na prática, no entanto, apenas duas dessas três condições podem ser possíveis ao mesmo tempo. O Ethereum alcançou segurança e descentralização. As empresas como o Polygon, por sua vez, concentram -se em segurança e baixos custos, enquanto sacrificam um certo nível de descentralização. Isso inevitavelmente abre a porta para o risco de que novos provedores de tecnologia possam controlar partes importantes da cadeia de valor.

A lenta rede do Ethereum também criou uma oportunidade para redes mais recentes projetadas para dominar volumes de transações muito mais altos. Isso inclui Solana, cujos tokens agora têm um valor total de US $ 34 bilhões, e a Avalanche, a empresa mais jovem, que está ganhando importância com uma "capitalização de mercado" simbólica de US $ 21 bilhões. Como mais e mais desenvolvedores são atraídos por essas redes e as pontes estão sendo construídas entre elas, as chances estão aumentando de que várias cadeias existem lado a lado, com o Ethereum fazendo a maior atração

Em última análise, a alta avaliação dessa nova infraestrutura só será justificada se os aplicativos que suportarem você for o foco da vida on -line de muitos milhões. Há uma alta probabilidade de que o boom se transforme em falência antes que a resposta final a essa pergunta seja clara.

richard.waters@ft.com