Silicon Valley s'appuie sur les écrous et vis de blockchain

La bulle de télécommunications à la fin des années 1990 n'a jamais trouvé de place dans la performance générale qui peut suivre la bulle Dotcom qui a été créée en même temps.

La déréglementation et l'euphorie Internet précoce ont conduit à une superstructure massive de nouveaux réseaux. Une valeur de marché boursière estimée de 2 billions de dollars a été fumée lorsque la manie était terminée. Mais les câbles à fibre optique nouvellement posés ont continué à vivre, ce qui signifie que l'infrastructure était déjà disponible en tant qu'entreprise comme Google et Facebook pour montrer une vague beaucoup plus grande d'activités numériques.

Quelque chose de similaire dans le monde des crypto-monnaies pourrait-il prendre forme avec un autre type d'infrastructure? Lorsque la folie de la crypto est terminée, de nombreuses monnaies qui ont été créées dans l'ombre du Bitcoin ne vont pas valoir. Mais leurs volumes de transaction croissants ont créé une demande d'infrastructures réelles et de gros investissements sont effectués. Si les blockchains sont une nouvelle architecture qui façonnera l'avenir des activités en ligne au-delà de la spéculation cryptographique, alors le besoin d'infrastructure restera.

La sélection des gagnants ultimes de ce jeu nécessite des hypothèses sur la façon dont ce monde se développera. Cela conduira-t-il à des blockchains complémentaires mais liés qui offrent de l'espace à de nombreux joueurs? Ou sera-ce une industrie où il n'y a que des gagnants, dans lesquels une poignée de réseaux dominent dans un certain type de transaction? Et les logiciels et services nécessaires pour rendre la technologie utilisable pour les profanes conduiront-ils à des entreprises dominantes dans diverses parties d'une nouvelle technologie "pile"?

Les investissements importants qui ont été réalisés dans deux sociétés cette semaine montrent où certains des investisseurs à risque les plus importants placent leurs paris. Ils montrent également comment l'un des idéaux derrière le mouvement des crypto-monnaies - qu'il conduira à des réseaux décentralisés qui échappent au contrôle des intérêts proches du gouvernement ou des entreprises - peuvent ne pas survivre deux fois à la réalité de la technologie et du capitalisme.

Alchemy, qui a collecté 200 millions de dollars, offre des outils qui facilitent l'interaction pour les entreprises avec la blockchain. Si vous souhaitez publier dans un réseau ou en obtenir des informations, cela se produit souvent via les liens techniques de l'alchimie, ce qui signifie que le besoin d'interaction directe. Cela met l'alchimie dans une position solide pour transmettre le flux de données vers des blockchains et pour fournir l'analyse et d'autres outils dont les utilisateurs ont besoin pour le fonctionnement. L'avènement de ces sociétés montre que de nouveaux goulots d'étranglement peuvent déjà se former dans le monde supposément décentralisé de la blockchain.

La deuxième vente de jetons d'investissement de 450 millions de dollars grâce à des représentants de polygon un pari sur le réseau Ethereum. Ethereum, qui a d'abord offert les "contrats intelligents" qui forment le cœur des applications décentralisées qui s'appuient sur la blockchain. Il ne traite pas un maximum de 13 transactions par seconde et avec ses efforts pour mettre à jour son réseau, pendant des années. Cela a augmenté les coûts de transaction car les utilisateurs offrent une courte ressource. Afin de réduire la pression, le polygone et les entreprises similaires s'appuient sur Ethereum, ce qui pourrait faire de la blockchain le centre central d'un écosystème technologique beaucoup plus large.

Cela souligne ce qui est devenu connu comme un "trilemma blockchain". Idéalement, les réseaux combineraient la sécurité, la décentralisation et les faibles coûts. Dans la pratique, cependant, seules deux de ces trois conditions peuvent être possibles en même temps. Ethereum a atteint la sécurité et la décentralisation. Des entreprises comme Polygon se concentrent à leur tour sur la sécurité et les faibles coûts, tout en sacrifiant un certain niveau de décentralisation. Cela ouvre inévitablement la porte au risque que les nouveaux fournisseurs de technologies puissent finalement contrôler les parties importantes de la chaîne de valeur.

Le lent réseau d'Ethereum a également créé une opportunité pour les réseaux plus récents qui sont conçus pour maîtriser des volumes de transactions beaucoup plus élevés. Cela comprend Solana, dont les jetons ont désormais une valeur totale de 34 milliards de dollars, et Avalanche, la plus jeune entreprise, qui gagne en importance avec une «capitalisation boursière» symbolique de 21 milliards de dollars. Étant donné que de plus en plus de développeurs sont attirés par ces réseaux et les ponts sont construits entre eux, les chances augmentent que plusieurs chaînes existent côte à côte, Ethereum faisant la plus grande attraction

En fin de compte, la forte évaluation de cette nouvelle infrastructure ne sera justifiée que si les applications qui vous soutiennent sont au centre de la vie en ligne de plusieurs millions. Il y a une forte probabilité que le boom se transforme en faillite avant que la réponse finale à cette question ne soit claire.

Richard.waters@ft.com