Piilaakso luottaa lohkoketjun muttereihin ja ruuveihin

1990 -luvun lopulla oleva televiestintäkupla ei koskaan löytänyt paikkaa yleisessä suorituskyvyssä, joka voi pysyä samanaikaisesti luodun dotcom -kuplan kanssa.

Sääntelyn purkaminen ja varhainen Internet -euforia johtivat yhteen uusien verkkojen massiiviseen ylärakenteeseen. Arvioitu osakemarkkina -arvo 2 biljoonaa dollaria meni savuksi, kun mania oli ohi. Mutta äskettäin asetetut kuitukaapelit jatkoivat asuntoa, mikä tarkoittaa, että infrastruktuuri oli jo saatavana Googlen ja Facebookin kaltaisena yrityksenä näyttämään paljon suuremman digitaalisen toiminnan aallon.

Voisiko jotain vastaavaa kryptovaluuttojen maailmassa muotoutua erilaisella infrastruktuurilla? Kun krypto -hulluus on ohi, monet Bitcoinin varjossa luodut valuutat ovat arvottomia. Mutta niiden kasvavat transaktiomäärät ovat aiheuttaneet kysynnän todelliselle infrastruktuurille, ja suuret sijoitukset tehdään. Jos lohkoketjut ovat uusi arkkitehtuuri, joka muotoilee online -aktiviteettien tulevaisuuden salauspohjaisen keinottelun ulkopuolella, infrastruktuurin tarve säilyy.

Ultimate -voittajien valinta tässä pelissä vaatii oletuksia siitä, miten tämä maailma kehittyy. Johtaako se täydentäviin, mutta linkitettyihin lohkoketjuihin, jotka tarjoavat tilaa monille pelaajille? Vai onko tämä teollisuus, jossa on vain voittajia, joissa kourallinen verkkoja hallitsee tietyntyyppisessä tapahtumassa? Ja saavatko ohjelmistot ja palvelut, jotka ovat välttämättömiä, jotta tekniikka voidaan käyttää maallikolle, hallitseviin yrityksiin uuden tekniikan "pinon" eri osissa?

Suuret sijoitukset, jotka tehtiin kahdessa yrityksessä tällä viikolla, osoittavat, missä jotkut näkyvimmistä riskisijoittajista tekevät vedonlyöntiä. Ne osoittavat myös, kuinka yksi kryptovaluuttaliikkeen taustalla olevista ihanteista- se johtaa hajautettuihin verkkoihin, jotka pakenevat läheisten hallituksen tai yritysten etujen hallintaa- eivät välttämättä selviä kahdesti tekniikan ja kapitalismin todellisuudesta.

alkemia, joka on kerännyt 200 miljoonaa dollaria, tarjoaa työkaluja, jotka helpottavat yritysten vuorovaikutusta blockchainin kanssa. Jos haluat lähettää verkossa tai saada tietoa siitä, tämä tapahtuu usein alkemian teknisten linkkien kautta, mikä tarkoittaa, että suoran vuorovaikutuksen tarve. Tämä asettaa alkemian vahvaan asemaan välittää tietovirta blockchaineille ja tarjota käyttäjien käyttäjille tarvittavat analyysit ja muut työkalut. Tällaisten yritysten tulo osoittaa, että uudet pullonkaulat voivat jo muodostua oletettavasti hajautetussa blockchain -maailmassa.

Toinen sijoitus-450 miljoonan dollarin myynti monikulmioetujen kautta vedon Ethereum-verkossa. Ethereum, joka ensin tarjosi "älykkäitä sopimuksia", jotka muodostavat hajautettujen sovellusten sydämen, jotka rakentuvat blockchainiin. Se käsittelee korkeintaan vain 13 tapahtumaa sekunnissa ja pyrkiessään päivittämään verkonsa vuosien ajan. Tämä on ajanut tapahtumakustannukset, koska käyttäjät tarjoavat lyhyen resurssin. Paineen vähentämiseksi monikulmio ja vastaavat yritykset rakentavat Ethereumiin, mikä voisi tehdä blockchainista paljon suuremman tekniikan ekosysteemin keskuskeskuksen.

Tämä korostaa, mitä on tullut tunnetuksi "blockchain trilemma". Ihannetapauksessa verkot yhdistäisivät turvallisuuden, hajauttamisen ja alhaiset kustannukset. Käytännössä vain kaksi näistä kolmesta olosuhteista voi kuitenkin olla mahdollista samanaikaisesti. Ethereum on saavuttanut turvallisuuden ja hajauttamisen. Polygonin kaltaiset yritykset keskittyvät puolestaan ​​turvallisuuteen ja alhaiseen kustannukseen, kun ne uhraavat tietyn hajauttamisen. Tämä avaa väistämättä oven riskille, että uudet tekniikan tarjoajat voisivat lopulta hallita arvoketjun tärkeitä osia.

Ethereumin hidas verkko on myös luonut mahdollisuuden uudemmille verkkoille, jotka on suunniteltu hallitsemaan paljon korkeammat tapahtuma -määrät. Tähän sisältyy Solana, jonka kokonaisarvo on nyt yhteensä 34 miljardia dollaria, ja nuorin yritys, joka on tärkeä, symbolisella ”markkina -arvolla” 21 miljardilla dollarilla. Koska näihin verkkoihin houkuttelee yhä useampia kehittäjiä, ja niiden väliin rakennetaan sillat, mahdollisuudet kasvavat, että useita ketjuja on vierekkäin, Ethereumin tekeminen suurin vetovoima

Viime kädessä tämän uuden infrastruktuurin korkea arviointi on perusteltua vain, jos tukevat sovellukset, joita olet keskittynyt online -elämän painopiste monista miljoonista. On suuri todennäköisyys, että puomi muuttuu konkurssiksi ennen kuin lopullinen vastaus tähän kysymykseen on selvä.

Richard.waters@ft.com