Silicon Valley se basa en tuercas y tornillos blockchain

La burbuja de telecomunicaciones a fines de la década de 1990 nunca encontró un lugar en el rendimiento general que puede mantenerse al día con la burbuja de puntom que se creó al mismo tiempo.

desregulación y la euforia de Internet temprana conducían a una superestructura masiva de nuevas redes. Un valor de mercado de valores estimado de $ 2 billones se fumó cuando terminó la manía. Pero los cables de fibra óptica recién establecidos continuaron viviendo, lo que significa que la infraestructura ya estaba disponible como una compañía como Google y Facebook para mostrar una ola mucho más grande de actividades digitales.

¿Podría algo similar en el mundo de las criptomonedas tomar forma con un tipo diferente de infraestructura? Cuando termine la locura criptográfica, muchas de las monedas que se han creado a la sombra de Bitcoin no tendrán valor. Pero sus crecientes volúmenes de transacciones han creado una demanda de infraestructura real, y se realizan grandes inversiones. Si las blockchains son una nueva arquitectura que dará forma al futuro de las actividades en línea más allá de la especulación criptográfica, entonces la necesidad de infraestructura permanecerá.

La selección de los ganadores finales en este juego requiere suposiciones sobre cómo se desarrollará este mundo. ¿Conducirá a blockchains complementarias pero vinculadas que ofrecen espacio para muchos jugadores? ¿O será esta una industria donde solo hay ganadores, en la que un puñado de redes dominan en un cierto tipo de transacción? ¿Y el software y los servicios que son necesarios para hacer que la tecnología se pueda usar para los laicos conducir a empresas dominantes en varias partes de una nueva tecnología "pila"?

grandes inversiones que se hicieron en dos compañías esta semana muestran donde algunos de los inversores de riesgos más destacados imponen sus apuestas. También muestran cómo uno de los ideales detrás del movimiento de criptomonedas, que conducirá a redes descentralizadas que escapan del control de los intereses cercanos del gobierno o corporativo, no puede sobrevivir el doble de la realidad de la tecnología y el capitalismo.

Alchemy, que ha recaudado $ 200 millones, ofrece herramientas que facilitan que las empresas interactúen con blockchain. Si desea publicar en una red o obtener información de ella, esto a menudo ocurre a través de los enlaces técnicos de la alquimia, lo que significa que la necesidad de interacción directa. Esto pone la alquimia en una posición sólida para transmitir el flujo de datos a blockchains y proporcionar el análisis y otras herramientas que los usuarios necesitan para operar. El advenimiento de tales compañías muestra que los nuevos cuellos de botella ya pueden formarse en el mundo de blockchain supuestamente descentralizado.

La segunda inversión, una venta de tokens de $ 450 millones a través de representantes de polígono, una apuesta en la red Ethereum. Ethereum, que ofreció por primera vez los "contratos inteligentes" que forman el corazón de las aplicaciones descentralizadas que se construyen en blockchain. Procesa un máximo de solo 13 transacciones por segundo y con sus esfuerzos para actualizar su red, durante años. Esto ha impulsado los costos de transacción porque los usuarios ofrecen un recurso corto. Para reducir la presión, Polígono y compañías similares se basan en Ethereum, lo que podría hacer de la cadena de bloques el centro central de un ecosistema de tecnología mucho más grande.

Esto subraya lo que se ha conocido como un "trilema de blockchain". Idealmente, las redes combinarían la seguridad, la descentralización y los bajos costos. En la práctica, sin embargo, solo dos de estas tres condiciones pueden ser posibles al mismo tiempo. Ethereum ha logrado seguridad y descentralización. A las empresas como Polygon a su vez se concentran en la seguridad y los bajos costos, mientras que sacrifican un cierto nivel de descentralización. Esto inevitablemente abre la puerta al riesgo de que los nuevos proveedores de tecnología puedan controlar en última instancia partes importantes de la cadena de valor.

La red lenta de Ethereum también ha creado una oportunidad para las redes más nuevas que están diseñadas para dominar los volúmenes de transacciones mucho más altos. Esto incluye a Solana, cuyas fichas ahora tienen un valor total de $ 34 mil millones, y Avalanche, la compañía más joven, que está ganando importancia con una "capitalización de mercado" simbólica de $ 21 mil millones. Dado que cada vez más desarrolladores se sienten atraídos por estas redes y puentes se están construyendo entre ellos, las posibilidades están aumentando de que existan varias cadenas una al lado de la otra, con Ethereum haciendo la mayor atracción

En última instancia, la alta evaluación de esta nueva infraestructura solo se justificará si las aplicaciones que lo respaldan son el foco de la vida en línea de muchos millones. Existe una alta probabilidad de que el auge se convierta en una bancarrota antes de que la respuesta final a esta pregunta sea clara.

richard.waters@ft.com