Silicon Valley er afhængig af blockchain møtrikker og skruer

Telekommunikationsboblen i slutningen af ​​1990'erne fandt aldrig et sted i den generelle præstation, der kan følge med i Dotcom -boblen, der blev oprettet på samme tid.

Deregulering og tidlig internet -eufori førte sammen til en massiv overbygning af nye netværk. En anslået aktiemarkedsværdi på $ 2 billioner gik i røg, da manien var forbi. Men de nyligt lagt fiberoptiske kabler fortsatte med at leve, hvilket betyder, at infrastrukturen allerede var tilgængelig som virksomhed som Google og Facebook for at dukke op en meget større bølge af digitale aktiviteter.

Kunne noget lignende i verden af ​​cryptocurrencies tage form med en anden slags infrastruktur? Når krypto -galskaben er forbi, vil mange af de valutaer, der er skabt i skyggen af ​​Bitcoin, være værdiløs. Men deres stigende transaktionsmængder har skabt et krav om reel infrastruktur, og der foretages store investeringer. Hvis blockchains er en ny arkitektur, der vil forme fremtiden for online aktiviteter ud over kryptosekulation, forbliver behovet for infrastruktur.

Udvalget af de ultimative vindere i dette spil kræver antagelser om, hvordan denne verden vil udvikle sig. Vil det føre til komplementære, men tilknyttede blockchains, der tilbyder plads til mange spillere? Eller vil dette være en branche, hvor der kun er vindere, hvor en håndfuld netværk dominerer i en bestemt type transaktion? Og vil softwaren og tjenesterne, der er nødvendige for at gøre teknologien anvendelig til lægfolk til at føre til dominerende virksomheder i forskellige dele af en ny teknologi "stak"?

Store investeringer, der blev foretaget i to virksomheder i denne uge, viser, hvor nogle af de mest fremtrædende risikoinvestorer placerer deres indsatser. De viser også, hvordan et af idealerne bag cryptocurrency-bevægelsen- at det vil føre til decentrale netværk, der undslipper kontrollen med nære regeringer eller virksomhedsinteresser- må ikke overleve dobbelt så meget som teknologi og kapitalisme.

Alchemy, der har samlet 200 millioner dollars, leverer værktøjer, der gør det lettere for virksomheder at interagere med blockchain. Hvis du vil sende i et netværk eller få information fra det, sker dette ofte via de tekniske links til alkymi, hvilket betyder, at behovet for direkte interaktion. Dette sætter alkymi i en stærk position til at formidle dataflowet til blockchains og til at levere analysen og andre værktøjer, som brugerne har brug for til drift. Fremkomsten af ​​sådanne virksomheder viser, at nye flaskehalse allerede kan danne sig i den angiveligt decentrale blockchain -verden.

Det andet investerings-A-token-salg af $ 450 millioner gennem polygon-repræsenterer et væddemål på Ethereum-netværket. Ethereum, der først tilbød de "intelligente kontrakter", der danner hjertet af decentrale applikationer, der bygger på blockchain. Det behandler højst 13 transaktioner pr. Sekund og med sine bestræbelser på at opdatere sit netværk i årevis. Dette har drevet transaktionsomkostningerne op, fordi brugerne tilbyder en kort ressource. For at reducere presset bygger polygon og lignende virksomheder på Ethereum, hvilket kan gøre blockchain til det centrale knudepunkt for et meget større teknologiøkosystem.

Dette understreger det, der er blevet kendt som et "blockchain trilemma". Ideelt set ville netværkene kombinere sikkerhed, decentralisering og lave omkostninger. I praksis kan dog kun to af disse tre betingelser være mulige på samme tid. Ethereum har opnået sikkerhed og decentralisering. Virksomheder som Polygon koncentrerer sig igen om sikkerhed og lave omkostninger, mens de ofrer et bestemt niveau af decentralisering. Dette åbner uundgåeligt døren for risikoen for, at nye teknologiudbydere i sidste ende kunne kontrollere vigtige dele af værdikæden.

Det langsomme netværk af Ethereum har også skabt en mulighed for nyere netværk, der er designet til at mestre meget højere transaktionsvolumener. Dette inkluderer Solana, hvis tokens nu har en samlet værdi af 34 milliarder dollars, og Avalanche, det yngste selskab, der vinder i betydning med en symbolsk "markedsværdi" på 21 milliarder dollars. Da flere og flere udviklere tiltrækkes af disse netværk og broer bygges mellem dem, øges chancerne for, at der findes flere kæder side om side, hvor Ethereum gør den største attraktion

I sidste ende vil den høje evaluering af denne nye infrastruktur kun være berettiget, hvis de applikationer, der understøtter du er i fokus i online livet fra mange millioner. Der er stor sandsynlighed for, at boomet bliver til en konkurs, før det endelige svar på dette spørgsmål er klart.

richard.waters@ft.com