يعتمد وادي السيليكون على صواميل ومسامير blockchain

لم تجد فقاعة الاتصالات في نهاية التسعينيات مكانًا في الأداء العام يمكنه مواكبة فقاعة Dotcom التي تم إنشاؤها في نفس الوقت.

أدى إلغاء القيود التنظيمية والكشم المبكرة على الإنترنت إلى بنية فوقية ضخمة من الشبكات الجديدة. ذهبت القيمة السوقية المقدرة البالغة 2 تريليون دولار إلى الدخان عندما انتهى الهوس. لكن كابلات الألياف البصرية التي تم وضعها حديثًا استمرت في العيش ، مما يعني أن البنية التحتية كانت متوفرة بالفعل كشركة مثل Google و Facebook لإظهار موجة أكبر من الأنشطة الرقمية.

هل يمكن أن يتشكل شيء مشابه في عالم العملات المشفرة مع نوع مختلف من البنية التحتية؟ عندما ينتهي جنون التشفير ، فإن العديد من العملات التي تم إنشاؤها في ظل البيتكوين ستكون لا قيمة لها. لكن أحجام المعاملات المتزايدة قد خلقت الطلب على البنية التحتية الحقيقية ، ويتم إجراء استثمارات كبيرة. إذا كانت blockchains هي بنية جديدة ستشكل مستقبل الأنشطة عبر الإنترنت خارج تكهنات التشفير ، فستبقى الحاجة إلى البنية التحتية.

يتطلب اختيار الفائزين النهائيين في هذه اللعبة افتراضات حول كيفية تطور هذا العالم. هل سيؤدي ذلك إلى blockchains التكميلية ولكن المرتبطة التي توفر مساحة للعديد من اللاعبين؟ أو هل ستكون هذه صناعة لا يوجد فيها فائزون فقط ، حيث تهيمن حفنة من الشبكات في نوع معين من المعاملات؟ وهل سيؤدي البرنامج والخدمات اللازمة لجعل التكنولوجيا القابلة للاستخدام للأشخاص العاديين تؤدي إلى شركات مهيمنة في أجزاء مختلفة من "مكدس" التكنولوجيا الجديدة؟

استثمارات كبيرة تم إجراؤها في شركتين هذا الأسبوع تظهر حيث يضع بعض من أبرز المستثمرين من المخاطر رهاناتهم. كما يوضحون كيف أن أحد المُثُل المستقلة وراء حركة العملة المشفرة- ستؤدي إلى شبكات لا مركزية تفلت من السيطرة على مصالح الحكومة أو الشركات- قد لا تنجو ضعف واقع التكنولوجيا والرأسمالية.

Alchemy ، التي جمعت 200 مليون دولار ، توفر أدوات تسهل على الشركات التفاعل مع blockchain. إذا كنت ترغب في النشر في شبكة أو الحصول على معلومات منه ، فغالبًا ما يحدث هذا عبر الروابط التقنية للكيمياء ، مما يعني أن الحاجة إلى التفاعل المباشر. هذا يضع الخيمياء في وضع قوي لنقل تدفق البيانات إلى حظر المكونات وتوفير التحليل والأدوات الأخرى التي يحتاجها المستخدمون للتشغيل. يظهر ظهور هذه الشركات أن الاختناقات الجديدة يمكن أن تتشكل بالفعل في عالم blockchain اللامركزي المفترض.

البيع الثاني للاستثمار-مميز بقيمة 450 مليون دولار من خلال عمليات إعادة البضاعة على شبكة Ethereum. Ethereum ، التي عرضت أولاً "العقود الذكية" التي تشكل قلب التطبيقات اللامركزية التي تعتمد على blockchain. يقوم بمعالجة 13 معاملة فقط في الثانية وبجهودها لتحديث شبكتها لسنوات. وقد دفع هذا تكاليف المعاملة لأن المستخدمين يقدمون مورد قصير. من أجل تقليل الضغط ، تعتمد المضلع والشركات المماثلة على Ethereum ، مما قد يجعل blockchain المحور المركزي لنظام بيئي تقني أكبر بكثير.

هذا يؤكد ما أصبح يعرف باسم "trilemma blockchain". من الناحية المثالية ، ستجمع الشبكات الأمن واللامركزية والتكاليف المنخفضة. في الممارسة العملية ، ومع ذلك ، يمكن أن يكون اثنان فقط من هذه الشروط الثلاثة ممكنة في نفس الوقت. حقق Ethereum الأمن واللامركزية. تركز شركات مثل Polygon بدورها على الأمن وانخفاض التكاليف ، بينما تضحي بمستوى معين من اللامركزية. هذا يفتح حتما الباب لمخاطر أن مقدمي التكنولوجيا الجدد يمكنهم في نهاية المطاف التحكم في أجزاء مهمة من سلسلة القيمة.

خلقت شبكة Ethereum البطيئة أيضًا فرصة للشبكات الأحدث التي تم تصميمها لإتقان أحجام المعاملات الأعلى. ويشمل ذلك Solana ، الذي يبلغ عدد الرموز المميزة الآن 34 مليار دولار ، و Avalanche ، أصغر شركة ، والتي تكتسب أهمية من خلال "القيمة السوقية" الرمزية البالغة 21 مليار دولار. نظرًا لأن المزيد والمزيد من المطورين ينجذبون إلى هذه الشبكات ويتم بناء الجسور بينها ، فإن الفرص تتزايد في وجود العديد من السلاسل جنبًا إلى جنب ، مع قيام Ethereum بأكبر جاذبية

في النهاية ، لن يتم تبرير التقييم العالي لهذه البنية التحتية الجديدة إلا إذا كانت التطبيقات التي تدعم أنك محور الحياة عبر الإنترنت من العديد من الملايين. هناك احتمال كبير أن تتحول الطفرة إلى إفلاس قبل الإجابة النهائية لهذا السؤال واضحة.

richard.waters@ft.com