Signature Bank s'est fortement appuyé sur la crypto - et doit maintenant s'attendre à l'accident

La Signature Bank, la 30e plus grande banque en Amérique selon les actifs, ne fait pas de publicité et ne gère que sept succursales bancaires officielles. L'année dernière, il a également été l'une des banques les plus puissantes du pays, tirées par la décision de mettre les interludes croissants de l'industrie des crypto-monnaies devant les tribunaux.

Avec la crypto Crash, cependant, le cours de l'action de la banque de signature est également tombé, de sorte qu'elle a du mal à éliminer les inquiétudes que sa croissance rapide est erronée.

Avant que le cours de l'action ne baisse de 10% après les résultats de la semaine dernière, le PDG de Signature Bank, Joe Dapaolo, avait tenté de créer une certaine distance entre l'institution inhabituelle qu'il avait maintenue pendant deux décennies et ses derniers et les plus controversés.

"Nous sommes en fait bien plus qu'une banque cryptographique", a-t-il déclaré au Financial Times le mois dernier.

D'une certaine manière, l'une des banques américaines les plus réussies qui naviguent dans la grande crise financière sans pertes est également l'une des moins connues. Sa succursale phare à Manhattan est cachée 12 drapeaux dans une tour de bureaux à Midtown, et l'Américain moyen a son logo sur les déclarations de compte de l'entreprise de Bad Vegan Le protagoniste Sarma Melngailis comme une rencontre avec le groupe.

Le secret du succès de la signature, a déclaré DePaolo, est un accent infatigable sur la croissance des dépôts. Lui et le président Scott Shay ont fondé la banque à New York il y a 20 ans et les ont élargis sans une seule prise de contrôle sur des dépôts de 109 milliards de dollars, se concentrant pour gagner des entreprises privées et leurs propriétaires à succès en tant que clients pendant la majorité de leur histoire.

Signature a agi de manière similaire à un gestionnaire de patrimoine et s'est développée en élargissant des équipes de banquiers de concurrents, en s'étendant de New York, puis en ajoutant des bureaux sur la côte ouest pour aborder le capital des risques et la scène de capital-investissement. "Contrairement à presque toutes les banques du pays, tous ceux qui ont travaillé sur la banque de signature ont décidé de venir ici", a déclaré Shay.

Ce qui a contribué au fait que c'était l'action avec les meilleures performances de l'indice bancaire KBW l'année dernière, c'était une décision il y a quatre ans d'accepter les crypto-lindes, les émetteurs de stablecoin et le mineur Bitcoin en tant que client, ainsi que l'introduction d'un système de paiement basé sur la blockchain appelé Signet, cela peut être transféré à des clients bancaires à tout moment de la journée.

D'après une capitalisation boursière supérieure de 23 milliards de dollars, la valeur de la signature a réduit de moitié et la société a tiré au fond de l'indice, qu'elle a récemment mis en haut.

"Entre 2018 et aujourd'hui, vous aviez un [actif numérique] une entreprise qui a commencé à zéro et qui est maintenant de 29 milliards de dollars de dépôts. Crypto a tendance à attirer le plus d'attention aujourd'hui. C'était comme un tige de foudre", a déclaré Matt Breese, analyste chez Stephens.

Les prix des pièces de répartition et un certain nombre de faillites dans des sociétés liées à la crypto, dont le Lender Celsius Network, le courtier Voyager et le fonds spéculatif Three Arrows Capital, ont suscité des craintes d'une crise financière pour l'industrie des actifs numériques de 13 ans.

Ce mois-ci, Sparks s'est de nouveau envolé pour la signature après que le groupe a déclaré que les dépôts du deuxième trimestre de Casey Haire, analyste chez Jefferies, ont écrit que la baisse "augmentera désormais la peur des investisseurs grâce au financement de la croissance future du crédit.

La signature a également été confrontée à des spéculations selon lesquelles sa croissance rapide et son introduction à une industrie controversée auraient pu attirer l'attention des autorités de supervision.

La Federal Deposit Insurance Corporation a une liste confidentielle de l'observation des institutions problématiques. Chaque trimestre, il publie le nombre et les actifs totaux des "banques de problèmes", qui ont provoqué une question de signature lors de l'appel gagnant en avril de l'analyste de JPMorgan Steven Alexopoulos: "Cette augmentation de 120 milliards de dollars, ce qui correspond approximativement à sa taille. Considérez toujours."

DePaolo a répondu à l'appel selon lequel les banques ne devraient pas commenter la liste, mais si la signature était là-dessus, "Je sais et je ne sais rien."

Il a dit au FT que la signature n'avait pas de cryptos, mais seulement les dépôts en dollars de ses clients. DePaolo a déclaré: "C'est par hasard un écosystème que nous servons, mais nous ne sommes pas exposés au monde numérique ou au monde de la cryptographie. Jusqu'à présent, nous avons eu un prêt qui a été remboursé. Nous n'avons donc pas de prêts exceptionnels. Nous n'avons aucun actif numérique dans nos livres."

Lorsqu'on lui a posé des questions sur la zone dans laquelle la signature a rapidement élargi son livre de crédit depuis 2018, le soi-disant «prêt de fonds», DePaolo a décrit cette région comme un créneau remarquablement sûr dans l'industrie du capital-investissement. Signature Fund Capital appelle des fonds d'investissement lorsque des investisseurs tels que les fonds de pension, les fondations et les fonds souverains ne sont pas immédiatement disponibles pour les investissements. "C'est une entreprise sans perte", a-t-il déclaré.

L'analyste de Morgan Stanley, Daniella Cohen, a commenté une notification des clients sur la volatilité de la crypto et la hausse des intérêts: «Nous supposons que les taux d'intérêt plus élevés continueront de bourser la croissance des semelles intimes à l'avenir, puisque les clients de 2022.

Une institution en rétrécissement pourrait être un objectif moins attrayant pour les équipes qu'ils font par les concurrents, et certaines des préoccupations qui sont exprimées en privé par les investisseurs se rapportent à la liquidité: étant donné que la signature, par exemple, est sur la base de huit des 12 plus grands courtiers crypto, l'industrie pourrait imploser dans une crise de crédit pourrait rapidement évaporer leurs dépôts.

La signature n'est pas encore assez grande pour publier les chiffres clés requis par ses concurrents plus grands pour couvrir la liquidité, mais Daaolo a déclaré que la banque pourrait résister à la mort de Bitcoin et de son pair. "Chaque mois, nous avons modélisé en supposant que chaque dernier insert de cryptographie est retiré", a-t-il déclaré, se référant à des signatures 20 milliards de dollars en titres commercialisables, aux lignes de crédit disponibles et à une position de barreau de 14,6 milliards de dollars fin juin.

"La première chose à laquelle nous pensons lorsque nous nous réveillons le matin, et la dernière chose à laquelle nous pensons la nuit lorsque ma tête tombe sur l'oreiller doit être assurée que nous avons beaucoup de liquidités et des actifs sécurisés", a déclaré Dapaolo.