CryptoFinance: Bitcoin möter mainstream -avslag

Välkommen till CryptoFinance -nyhetsbrevet den här veckan från Ft. Fortfarande skakas av kollaps av FTX, Bitcoiners kämpar mot välkända fiender.

Lyckligtvis upplever

krypto en guldålder.

Det var ett svårt år för kryptosupportrar, eftersom hennes manifest för en vacker ny värld upprepade gånger underminerades av Falls Coin -priser och misslyckanden som Stable Coin Terrausd, hedgefonden Three Arrows Capital och Långivarna Voyager, Blockfi och Celsius.

Men kollaps av Figurhead FTX träffade verkligen kärnan. Varje avslöjande om den löshet som penetrerar utbytet har fördjupat misstanken att krypto är i grunden lat. Skeptiker och de som nästan är fientliga ökar. Vänner har frågat mig i veckor om FTX är den sista spiken i Crypto Scout.

Nu ställs frågor om krypto ska regleras som finans, eftersom det skulle ge honom legitimitet som skeptiker säger att det inte förtjänar dem. Formella regler skulle öppna dörren från krypto till traditionella institutioner och eventuellt infektera de finansiella marknaderna på ett sätt som inte har varit fallet tidigare.

Akademikerna Stephen Cecchetti och Kim Schoenholtz säger att det är dags att "låta Crypto brinna". Under denna vecka berättade FT Crypto Summit i London, den välkända skeptiska Stephen Diehl till en kommitté för branschmedlemmar att deras verksamhet är baserad på ekonomisk och teknisk absurditet.

Vid FT: s angränsande bankmöte frågade jag bankirer, inklusive JPMorgan och Société Générale, den här veckan om rykte var i riskzonen om allvarliga företag flyter med blockchain -teknik. Det fanns en pinsam 10-sekunders tystnad innan de långsiktiga målen diskuterades.

Och om du frågar Europeiska centralbanken är det äntligen dags att sluta vänta på de människor som inte längre bildas (det är för mer än ett decennium sedan, människor).

"Tron att innovation måste ges till varje pris kvarstår", säger Ulrich Bindseil och Jürgen Schaaf från ECB på onsdag i ett blogginlägg. Den envisa fångsten av Bitcoin till cirka 20 000 dollar i dina ögon är inget annat än "ett konstgjort listat sista andetag före vägen till obetydlighet".

Branschens reaktion var frustrerande. Om du kan tro på min inkorg fungerar Crypto-PR-maskinen dygnet runt för att övertyga "normer" om att FTX inte representerar branschen.

Strategin var att distansera sig så långt som möjligt från Sam Bankman-stekt. Andra sa att problemet ligger i centraliserade börser och hävdar att denna kris bör påskynda övergången till decentraliserad ekonomi. Eller att Bitcoin inte är problemet.

När det gäller ECB -bloggen, ja, ja, centralbanken har bosatt sig på Bitcoin och avrundat sitt blogginlägg med ett antal Crypto Critic ™: s största hits: värdet på Bitcoin är "rent för spekulation", det är ett "oexploatt värde". Pollar "och en" rykte risk för banker ".

Men istället för att kämpa med författarnas argument försökte de flesta svarare på sociala medier att diskvalificera Binderseil och Schaaf på grund av deras anslutning till en centralbank som tittar på sin egen digitala valuta (men har inte kommit mycket långt).

Brian Armstrong, verkställande direktör för Coinbase baserat i USA och, enligt min mening, Sam Bankman-Frieds mer troliga efterträdare som huvudadvokat för Crypto i kongressen, mycket enkelt svarade med en skrattande emoji.

Visst, ingen förväntar sig ingen av ECB att det fungerar öppet för att bygga upp en privat valuta, men branschen måste nu övertyga mer än någonsin, istället för fotoshopping en clown näs på Christine Lagardes Face svarar med "har roliga mammor".

Skämt kan ha fungerat när siffrorna steg, men kryptovärlden står inför en existensiell kris. Att spela framför publiken på sociala medier räcker inte.

industrin måste acceptera att den har producerat bankman-stekt. Fans av decentraliserad finansiering måste titta närmare på varför det är källan till så många hackar och hur det kommer att fungera utan en central börs för att ställa in priser eller att erbjuda kunder i kryptovärlden.

Om kryptobranschen inte kan svara på dessa avgörande frågor kan den aldrig återhämta sig. Jag lämnar henne med tankarna från David Trainer, verkställande direktör för investeringsforskningsföretaget nya konstruktioner:

"För många av dessa tillgångar är anslutna - som vi ser på ftx.

Är David Trainer fel? Som alltid, skicka mig ett e -postmeddelande till scott.chipolina@ft.com.

Weekly Highlights:

• Temasek, den statliga investeringsfonden Singapore, har initierat en översyn av sin olyckliga FTX -investering. Singapore State Fund GIC har också ett öppet öra som investerare i den misshandlade kryptomäklaren Genesis. Båda tvivelaktiga besluten har fattat Singapore -ambitioner att bli en skivspelare för digitala tillgångar. Roligt att det verkar aldrig fungera. Mercedes Ruehl och jag behandlade historien här.

• Binance går bara tillbaka till Japan i ett år efter att tillsynsmyndigheterna hade varnat konsumenterna om lagligheten i verksamheten i börsen i landet de senaste åren.

• Regleringen av de europeiska marknaderna för krypto-tillgångar, som firades som vändpunkten för lagstiftare, som försökte få denna flyktiga industri under kontroll, har också varit under eld efter kollaps av FTX. I en utfrågning denna vecka ifrågasatte flera europeiska lagstiftare MICA: s förmåga att förhindra FTX-liknande katastrof i kvarteret. Min kollega Akila Quinio och jag tar en titt här.

• Först i går höll senatskommittén för jordbruk, mat och skogsbruk en utfrågning på FTX, och CFTC -ordföranden Rostin Behnam sa att det nuvarande amerikanska systemet "luckor, luckor, luckor". Han tillade att en börs inte kunde fungera som återförsäljare, långivare och lagring samtidigt. "Det finns bara inte i vårt traditionella finansiella system och jag tror att samma principer och förordningar bör gälla för krypto." (H/T till min kollega Joshua Oliver, som såg det så att de inte behövde göra det)

Veckans SoundBite: FTX, företaget som du aldrig har hört talas om

Toppmötet Weekly Ft Crypto och Digital Assets var packat med fascinerande fynd, av vilka många är delas i denna Twitter-skit .

En lyssnare förvånade alla när han föreslog att FTX inte var så relevant för Cryptos framtid.

"Jag har arbetat i blockchain -området i åtta år och hört bara från FTX för två veckor sedan."

ok.

Data Mining: Octopus drivs ner

I sommar tillbringade jag mycket tid på att skriva om de omfattande jobbnedskärningarna i branschen, särskilt på börser som expanderade för snabbt under den rekordbrytande kryptobjurkörningen förra året.

skärningen är inte över än. Denna vecka meddelade Kraken att det skulle minska 30 procent av arbetskraften, vilket motsvarar mer än 1 000 anställda. Varför 3 000 människor hade behövt det är en bra fråga.

Hur man förutsägas kallade Kraken ”marknadsförhållandena” som ett problem. Som ni ser har handelsvolymerna stagnerat sedan maj.