Krypto向监管机构提出了严重的挑战

作者是' 货币的未来 的作者：数字革命如何改变货币和财务状况

无论像比特币这样的分散加密货币的命运可能仍然是其他形式的加密货币和区块链技术。 分散的财务可以创造创新的方式来提供和扩展对金融产品和服务的访问，而额外的竞争则迫使传统机构提高其效率。

这为监管机构提供了承认潜在优势的挑战。 创新如何促进和同时限制风险？

回答一些基本问题将有助于使技术可用并改善不可避免的福利风险折衷。

首先：区块链技术是现有缺陷的最佳答案吗？ 例如，由于监管和其他障碍，美国的数字支付面临高昂的成本。 国际付款仍然昂贵，缓慢且难以跟进。

区块链技术几乎不是唯一或最佳的解决方案。 基于手机的技术和其他技术可以易于访问廉价的数字付款。 监管机构应更喜欢最能满足消费者和公司实际需求的简单技术，而不是那些承诺速度和效率的技术，而是使付款更容易获得付款，并使非法贸易更容易。

第二，如何保护投资者和消费者？ 监督当局不能始终限制投资者应承担多少风险。 但是他们必须保护缺乏经验的投资者。 公共区块链是透明且可访问的，但这并不能替代披露，从而可以理解下降风险，并得到增强财务能力的措施的支持。

第三，如何阻止单个产品或协议被阻止感染更广泛的金融体系？ 由政府债券和高质量证券保证的稳定硬币可能不会因惊慌的风暴而受到打击。 然而，一波撤回申请可能会引发广泛的抵押品清算，干扰基础证券市场，并在整个金融体系中产生级联效应。 该法规应考虑到该行业的扩展。

第四，如何避免这种法规，简单成立的参与者合并，并且通过增加入境成本来加强市场集中度？ 更简单，更透明的规则将使新公司和较小的公司能够在相同的竞争条件下竞争。 金融机构之间的某种程度的移民不一定有害，只要它不损害系统的信任。

最后，如何保留市场完整性？ 分散的体系结构和治理具有吸引力，原则上是安全的，但是开放的弱点，例如某些协议的前沿运行。 该技术几乎不能消除有效监督的需求。

定义问题也很重要。 Stablecoin发行人是狭窄的银行还是货币市场基金？ 以太坊是商品还是证券？

此类问题的答案对于谁，谁和如何调节至关重要。 加密货币行业对蒙蔽水域有兴趣。 这增加了对快速行动的需求，因为人们认识到某些创新技术只能改善现有产品的包装和交付。 定义在紧急情况下也起着作用。 例如，作为银行的分类将使稳定的硬币发行人访问中央银行的流动性设施，但是应触发股权要求。

当一个行业在监管后哭泣时，通常会渴望相关的合法性，同时又试图最大程度地减少监督。 这是监督当局必须保护自己的最大风险 - 使加密货币行业具有正式的侵略性，同时又受到了略有法规。