Krypto predstavlja regulatorne vlasti s ozbiljnim izazovima

Autor je autor ' Budućnost novca : Kako digitalna revolucija mijenja valute i financije

Bez obzira na sudbinu decentraliziranih kripto valuta poput bitcoina može ostati drugi oblici kripto valuta i blockchain tehnologije. Decentralizirane financije mogu stvoriti inovativne načine za pružanje i proširenje pristupa financijskim proizvodima i uslugama, dok dodatna konkurencija prisiljava tradicionalne institucije za poboljšanje njihove učinkovitosti.

Ovo predstavlja regulatorne vlasti s izazovima koji prepoznaju potencijalne prednosti. Kako inovacije mogu promovirati i istovremeno ograničiti rizike?

Odgovor na neka temeljna pitanja pomoglo bi da se tehnologija učini upotrebljivom i poboljšanje neizbježnih kompromisa rizika.

Prvo: Je li blockchain tehnologija najbolji odgovor na postojeće nedostatke? Na primjer, digitalna plaćanja u SAD -u suočena je s visokim troškovima zbog regulatornih i drugih prepreka. Međunarodna plaćanja i dalje su skupa, sporo i teško pratiti posvuda.

Blockchain tehnologija teško je jedino ili optimalno rješenje. Mobilni telefon i druge tehnologije omogućuju širok i jednostavan pristup jeftinim digitalnim plaćanjima. Regulatorna tijela trebala bi preferirati jednostavnije tehnologije koje najbolje zadovoljavaju stvarne potrebe potrošača i tvrtki, a ne onih koje obećavaju brzinu i učinkovitost, ali olakšavaju plaćanja i olakšavaju ilegalnu trgovinu.

Drugo, kako se ulagači i potrošači mogu zaštititi? Nadzorna tijela ne mogu uvijek ograničiti koliko rizika ulagača treba preuzeti. Ali oni moraju zaštititi neiskusne investitore. Javni blockchains su transparentni i pristupačni, ali ovo nije zamjena za otkrivanje zbog čega su rizici prema dolje razumljivim, podržanim mjerama za jačanje financijske kompetencije.

Treće, kako se može spriječiti da se jedan proizvod ili protokol spriječi da zarazi širi financijski sustav? Stabilne kovanice koje su osigurane državnim obveznicama i vrijednosnim papirima visoke kvalitete možda neće biti pogođene paničnom olujom. Ipak, val aplikacija za povlačenje mogao bi pokrenuti opsežne likvidacije kolaterala, poremetiti temeljna tržišta vrijednosnih papira i imati kaskadni učinak u čitavom financijskom sustavu. Uredba bi trebala uzeti u obzir rizik sustava s širenjem sektora.

Četvrto, kako se može izbjeći da se regulacija, jednostavno uspostavljeni akteri konsolidiraju, a tržišna koncentracija pojačava povećanjem troškova unosa? Jednostavnija, transparentnija pravila omogućila bi novijim i manjim tvrtkama da se natječu u istim konkurentnim uvjetima. Određeni stupanj iseljavanja među financijskim institucijama nije nužno štetan sve dok ne ošteti povjerenje u sustav.

i na kraju, kako se može sačuvati integritet tržišta? Decentralizirane arhitekture i upravljanje atraktivni su i u principu sigurni, ali otvaraju slabe točke poput prednjeg trčanja određenih protokola. Tehnologija teško uklanja potrebu za učinkovitim nadzorom.

Pitanja definicije također su važna. Je li izdavatelj Stablecoin -a uska banka ili fond za tržište novca? Je li Ethereum roba ili vrijednosni papiri?

Odgovori na takva pitanja ključni su za što, tko i kako regulirati. Kripto industrija ima interes za zamagljivanje voda. To povećava potrebu za brzim djelovanjem, jer je prepoznato da neke inovativne tehnologije samo poboljšavaju ambalažu i isporuku postojećih proizvoda. Definicije također igraju ulogu za hitne slučajeve. Na primjer, klasifikacija kao banka omogućila bi stabilnom izdavaču kovanica pristup likvidnoj postrojenjima Centralne banke, što bi, međutim, trebalo pokrenuti zahtjeve za kapital.

Kad industrija plače nakon regulacije, obično čezne za pridruženom legitimitetom i istovremeno pokušava minimizirati nadzor. Ovo je najveći rizik koji nadzorni tijel moraju zaštititi - kako bi kripto industriji dali službenu impliciju i istovremeno da bi je podvrgnuli neznatnoj regulaciji.