Kryptohandel legger press på børsene til å åpne 24/7

Non-stop handel i kryptovalutamarkeder presser tradisjonelle aktivahandlere til å jobbe lengre timer – i en reversering av pre-pandemiske kampanjer fra banker og fondsforvaltere for å forkorte byttetiden.

Siden mars i fjor har Bitcoin og andre digitale eiendeler kommet inn i den profesjonelle investeringsverdenen, med pensjonsfond og konservative depotbanker som følger familiekontorer og hedgefond inn i det risikable, men raskt voksende kryptomarkedet. Forrige måned erkjente Bank of America at kryptovalutaer – nå verdt 2 billioner dollar – har blitt for store til å ignorere.

Ettersom disse blokkjedebaserte digitale eiendelene har blitt mer sammenvevd med aksje- og valutamarkedene, har deres innflytelse over dem også økt. Og en potensiell innvirkning gjelder åpningstidene.

I begynnelsen av oktober sendte den Bahamas-baserte krypto- og valutahandelsplattformen 24 Exchange inn en søknad til U.S. Securities and Exchange Commission om lisens til å drive en nasjonal verdipapirbørs, og ble den første plattformen som handlet aksjer 365 dager i uken.

"Når handel med kryptovaluta [ble mainstream], har folk blitt veldig vant til ubegrenset tilgjengelighet, så jeg tror de vil forvente en slik 24/7 handel tilgjengelig for andre eiendeler," sier Dmitri Galinov, administrerende direktør i 24 Exchange.

Bitcoin og andre digitale valutaer handles uten stans, drevet av den uopphørlige summingen fra kraftige datamaskiner i enorme datasentre. Detaljinvestorer kan kjøpe og selge digitale mynter når som helst i løpet av den globale dagen, syv dager i uken. Derimot tillater børser kun handel til faste tider fem dager i uken, og valutahandel pauser i helgen, som et nikk til det menneskelige elementet i finans.

Men Galinov, en veteran innen elektronisk handel med aksjer og valutaer, satser nå på at store investorer vil ønske å handle aksjer og valutaer i helgene som sine detaljhandelspartnere - i et trekk som ville gjøre valutamarkeder til en 24/7-virksomhet. og styrke motstandskraften til de som deltar.

"Kunder spør seg allerede: Hvorfor kan jeg handle Bitcoin, men ikke Tesla etter at markedet stenger eller i helgen?" sier han.

Lengre arbeidstid vil imidlertid ikke bli ønsket velkommen av profesjonelle handelsmenn som sier at det eksisterende regimet allerede straffer.

I januar i fjor drev fondsforvaltere og banker lobbyvirksomhet for å forkorte handelstiden for europeiske aksjer, og hevdet at det nåværende 8,5-timers daglige vinduet for å utføre transaksjoner var ineffektivt og usosialt. Børsene var uenige, og avviste oppfordringer om å bringe europeiske åpningstider på linje med Asia og USA, der aksjehandlere må gjennomføre handler i et 6,5-timers vindu.

Når handel med kryptovaluta [ble mainstream], har folk blitt vant til ubegrenset tilgjengelighet, så jeg tror de vil forvente en slik 24/7 handel tilgjengelig for andre eiendeler

Men en lengre åpning står ennå ikke på agendaen. Sarah Mound, kommunikasjonssjef i Euronext, som driver børser i Paris, Amsterdam, Dublin, Brussel, Lisboa og Oslo, sier selskapet ikke har noen planer om å utvide åpningstidene til helgen.

Cboe, den globale børsoperatøren, sier også at den vil holde seg til sine nåværende åpningstider, bortsett fra sin EDGX Equities Exchange, hvor selskapet flyttet opp timer fra 07.00 til 04.00 ET i mars.

Valutamarkedene kan bevege seg raskere. Kryptovalutabørser tilbyr handel hele helgen til sine privatkunder, slik at de kan handle Bitcoin mot dollaren selv når valutahandelen er stengt. Dette betyr at kryptobørser står overfor risikoen for store bevegelser i valutamarkedet i løpet av helgen når valutamarkedene åpner – prisene stemmer kanskje ikke med kursen de har tilbudt tjenester til sine kunder.

"Fredagskveldspriser som tilbys av meglere... reflekterer ikke virkeligheten i markedet," advarer David Mercer, administrerende direktør i LMAX Group, operatøren av institusjonelle valuta- og kryptobørser. "Når kryptovalutamarkedene får fart og konvergens med valutaøkninger, vil krypto fortsette å presse tradisjonelle aktivaklasser til innovasjon."

Et vendepunkt er imidlertid langt unna. I følge en rapport fra leverandøren av digital infrastruktur Copper, skjer størstedelen av handelen med kryptovaluta i løpet av hverdagsmarkedet, med bare 35 prosent av transaksjonene i helger og etter arbeidstid.

2 billioner dollar

Kryptovaluta markedsverdi

Kryptovalutamarkeder er også mye mer volatile enn tradisjonelle markeder, noe som forklarer etterspørselen etter non-stop timer ettersom investorer ofte trenger å forlate posisjonene sine umiddelbart. Valutamarkeder og aksjer er derimot generelt mye mer søvnige, og bortsett fra eksepsjonelle anledninger er det bare noen få hendelser som utløser prisbevegelsene som er vanlige for digitale mynter.

Men etter hvert som kryptovalutabørser og -meglere vokser, kan virksomheten deres til slutt føre til at store banker utvider valutahandelstidene. Chi Nzelu, leder for makro-e-handel i JPMorgan, sier at dette er usannsynlig foreløpig, men kan endre seg etter hvert som digitale utvekslinger blir større.

"Etterspørselen er for tiden begrenset i det institusjonelle rommet," observerer han. "Men vi holder oss alltid nær kundene slik at vi kan tilpasse oss endrede handelsvaner og preferanser."