Vai kriptogrāfijas stiprinājums var inficēt galvenās finanses?

Kripto nodalījumā ir sudraba lianstore pie horizonta: līdz šim ir saudzēta plašāka finanšu sistēma.

No Briseles līdz Vašingtonas finanšu apsargiem ir risks, ka turbulences izplatība izplatās citos tirgos un apgalvo, ka viņu pašu pasākumi ir aizsargājuši bankas no kripto astopriecīgo spin.

"Šī infekcija neattiecās uz tradicionālo banku un finanšu sektoru," sacīja pašreizējais ASV valūtas eksaminētājs Maikls Hsu no Financial Times.

"Tas vismaz daļēji ir saistīts ar turpmāku un apzinātu uzsvaru uz Bundesbank uzraudzības iestāžu drošību, stabilitāti un patērētāju aizsardzību," viņš sacīja.

Ceturtdien Bāzeles globālās uzraudzības iestādes gāja vienu soli tālāk un ieteica stingrākus noteikumus, lai ierobežotu kriptogrāfijas iesaistīšanos līdz 1 procentam no bankas aktīviem.

Federālās rezerves, kas nesen publicēja ikgadējo stresa testu rezultātus, parāda, ka lielākajām ASV bankām zaudējumi ir vairāk nekā 600 miljardi

Ārpus banku sektora ugunsmūros ir investīciju vadlīnijas institucionālajiem investoriem, kuri ierobežo apņemšanos ar digitālajiem aktīviem, kas ir Vērtspapīru un biržu komisijas amatpersona.

Amatpersona piebilda, ka nav pazīmju, ka kriptogrāfijas pārdošana būtu izraisījusi steigu uz naudu no investoriem, meklējot tradicionālo vērtspapīru izņemšanu, lai segtu zaudējumus kriptonauda, ​​kaut arī SEC joprojām uzraudzīja šo darbību.

"Parasti aktīvu administratoriem kriptogrāfijas pārdošanas tiešā ietekme ir diezgan zema," sacīja Fidelity International rīkotājdirektore Anne Richards. "Bitcoin ir atradis ceļu uz nelielu skaitu institucionālo portfeļu, bet lielākajai daļai grupu tas joprojām ir ļoti rezervi."

Andrea Enria, Eiropas Centrālās bankas Augstākā banku uzraudzības iestāde, ceturtdien pirms Eiropas Parlamenta komitejas paziņoja, ka starp kriptoniem un bankām ir "joprojām ļoti ierobežoti" savienojumi.

"Bet es pamanu palielinātu banku interesi, iespējams, šajos tirgos, jo viņi redz potenciāli ļoti ieinteresētu jaunāku auditoriju ..

Paschal Donohoe, Īrijas finanšu ministrs un Eiro -Brucke minatācijas prezidents, sacīja, ka amatpersonas šobrīd nav noraizējušās, bet piebilda: "Es varu iedomāties, ka gadā mēs koncentrēsimies uz kriptovalūtām, kā arī uz klimata risku. Šī ir viena no mūsu galvenajām bažām."

Lielas regulētās bankas ir atradušas ceļus, kā piedāvāt saviem klientiem kriptogrāfijas produktus. JPMorgan Chase no Džeimija Dimona palīdz kriptonauda obligācijām Coinbase un Gemini ar depozīta un izņemšanas darījumiem; Goldman Sachs pārdeva atvasinājumus, kas savienoti ar Bitcoin, un piešķīra monētu bāzei aizdevumu, kas ir nodrošināts pret Bitcoin; Un daudzas bankas piedāvā turīgiem investoriem piekļuvi kriptonauda ieguldījumu fondiem.

Mazāki ASV aizdevumi ir intensīvāk apskatīti ar kriptogrāfiju un reklamējuši digitālo aktīvu, piemēram, stabilu monētu emitentu, kriptogrāfijas un tirgotāju, klienti. Tas ietver parakstu banku, kas saskaņā ar savu informāciju ir vairāk nekā ceturtdaļa no tās noguldījumiem aptuveni 120 miljardu

Saskaņā ar Morgan Stanley un Oliver Wyman ziņojumu, bankām ir bijusi cepure, lai ienirtu pārāk dziļi, vairāk nekā 95 procenti no aptuveni USD 4 līdz 5 miljardiem USD uzņēmuma un institucionālajiem klientiem, kurus 2021. gadā radīja digitālie aktīvi.

"Bankām jāiet tur, kur klienti vēlas.

Ja nav banku, kreditēšanai ir bijuši īpaši kriptonauda aizdevumi. Šie uzņēmumi parasti ietilpst divās kategorijās: decentralizēti aizdevēji, piemēram, AAVE, kurās tiek veiktas finansēšanas darbības blokķēdē, un centralizēti aizdevēji, piemēram, blockfi un Nexo.

Zema tieša iesaistīšanās bankās padarītu mazāku iespēju, ka tās darbojas kā kriptogrāfijas avārijas finanšu sloga pārraides kanāls, kā tas notika 2008. gadā, sacīja Džefs Bermans, Klifforda Chance partneris.

"Bankām nav kriptoņu, un tās bija ļoti uzmanīgas, aizdodot pret kriptonauda. Un patiesībā lielāko daļu aizdevumu pret kriptonauda veica kriptogrāfijas speciālisti. Tāpēc kopējā kriptogrāfijas iedarbība ir zema," sacīja Bermans.

Šķiet, ka arī kriptogrāfijas riska ierobežošanas fonda iekšējais pārstāvis ir atvieglots attiecībā uz to, cik lielā mērā tas varētu ietekmēt tradicionālos bankas galvenos brokerus un plašāku finanšu sistēmu.

Tā kā lielākā daļa tradicionālo banku premjerministra brokeru, kas apkalpo galvenos riska ieguldījumu fondus, vēl nav iekļuvuši kriptogrāfijas nozarē, kriptonauda fondi mēdz izmantot specializētus brokerus digitālajiem aktīviem, lai gan viņi joprojām izmanto bankas, kad viņi joprojām rīkojas ar galvenajām sistēmām. Tas tiek uzskatīts par banku potenciāla ierobežojumu lielus zaudējumus, kad eksplodē fonds.

"Es neredzu, ka tas izplatīsies tradicionālajā finanšu pasaulē," sacīja Edouards Hindi, digitālo aktīvu pārvaldnieka Tyr Capital galvenais ieguldījumu inspektors. "Kriptogrāfijā nav [inficēšanās] risks, kas pastāv tradicionālajā finanšu pasaulē."

Pa to laiku daudzi lieli makro un kvantitatīvie riska ieguldījumu fondi, kas sāka tirdzniecību ar kriptogrāfiju, to ir izdarījuši ar nākotnes līgumiem, piemēram, Čikāgas Mercantile Exchange, nevis pašām kriptovalūtām.

Ja jūs ciešat zaudējumus šādās pozīcijās, jums vajadzētu "būtu vairāk rezerves CME vai pieņemt naudas zaudējumus DEFI biržās", sacīja Usmans Ahmads, Zodia Markets, Digitālo aktīvu tirdzniecības centra, kas ir standarta čarkstēšana, rīkotājdirektors.

Abiem nevajadzētu ietekmēt Bank Prime Broker, ja vien šie zaudējumi nenozīmē, ka fonds nespēj izpildīt papildu prasības bankām, kas darbojas kā brokeri citiem fonda aktīviem, viņš piebilda.

Tas viss nozīmē, ka daži smagsvari no Volstrītas jau ir nonākuši pie secinājuma, ka kripto haoss nav sistemātisks banku risks.

"Es nedomāju, ka tas ir pietiekami liels, lai būtu sistemātisks," sacīja Hovards Markss, Oaktree Capital Management līdzpriekšsēdētājs un līdzpriekšsēdētājs. "Lai būtu sistemātiska iedarbība, manai domām, tai jābūt daļai no sistēmas un institūcijām."

Regulatīvo iestāžu nomierinošie paziņojumi ne vienmēr bija tālredzīgi, it īpaši, gatavojoties zemāka līmeņa nekustamā īpašuma krīzei 2008. gadā, jo valdības amatpersonas atcēla riskus. Un šoreiz ne visi ir nomierināti.

"Es domāju, ka sistemātiska infekcija kriptogrāfijas avārijas dēļ ir reāla, lai gan ir grūti pateikt, cik dziļi digitālās valūtas ar riska ieguldījumu fondiem un citiem tradicionālajiem finanšu kompānijām ir savstarpēji saistītas," sacīja Deivids Treners, ieguldījumu pētījumu uzņēmuma jauno konstrukciju izpilddirektors.

"Pārdošanas laikā mēs drīz uzzināsim, cik liels ir sistemātiskais risks."

Autors: Joshua Franklin Ņujorkā, Stefanija Palma Vašingtonā, Laura Noonan Briselē un Skots Čipolina, Laurence Fletcher, Harriet Agnew un Owen Walker Londonā